Пули ліквідності

AMM, кредитування, доходність, непостійний збиток і самостійні фінанси.

Оновлено 21 жовт. 2026 р.GaiaEx Academy Editorial

У цьому уроці

Як працює пул ліквідності
Як AMM оцінюють угоди

Ключові висновки

1Пул тримає пару активів, проти яких трейдери обмінюються
2AMM визначають ціну за формулою на основі резервів пулу
3Провайдери отримують комісії, але несуть ціновий ризик

Підсумок уроку

Пул ліквідності містить активи, проти яких трейдери здійснюють свопи.

Ментальна модель

Пули ліквідності простими словами

Пул ліквідності містить активи, проти яких трейдери здійснюють свопи. В автоматичному маркет-мейкері (AMM) ціна визначається формулою, а не традиційною книгою ордерів.

Як працює пул ліквідності
Як AMM оцінюють угоди

Механіка

Як розмірковувати про пули ліквідності

Постачальники ліквідності вносять пари або кошики активів.

Трейдери змінюють баланс пулу під час свопів.

Постачальники отримують комісії, але беруть на себе ризик розходження цін та зміни складу пулу.

Пул тримає пару активів, проти яких трейдери обмінюються
AMM визначають ціну за формулою на основі резервів пулу
Провайдери отримують комісії, але несуть ціновий ризик

Приклад

Пули ліквідності на практиці

У простому пулі ETH/USDC купівля ETH скорочує резерви ETH та збільшує резерви USDC, змінюючи котировану ціну.

Пам'ятайтеПравило рішення: Оцінюйте позиції в пулі за комісіями після непостійного збитку, а не лише за ставкою комісії.

Поширені помилки

Що варто переосмислити щодо пули ліквідності

Надання ліквідності — не те саме, що отримання фіксованої відсоткової ставки; позиція в пулі змінюється в міру руху цін і торгів.

Нотатки про ризики

Оцінка ризику в пули ліквідності

Непостійний збиток, помилки смарт-контракту, токсичний потік ордерів та невисокий обсяг комісій можуть зробити дохід постачальника ліквідності гіршим, ніж просте утримання активів.

Визначте активи пулу.
Поясніть, як свопи змінюють резерви.
Порівняйте дохід постачальника ліквідності з простим утриманням активів.

Практика

Закріпіть пули ліквідності

Визначте активи пулу.
Поясніть, як свопи змінюють резерви.
Порівняйте дохід постачальника ліквідності з простим утриманням активів.

Повторення

Ключові терміни

DeFi: Децентралізовані фінанси — безозвільні, компоновані фінансові послуги, побудовані на смарт-контрактах.
Непостійний збиток: Збиток постачальника ліквідності, коли ціни об'єднаних активів розходяться порівняно з простим утриманням.
Ліквідність: Наскільки легко можна купити або продати актив, не суттєво впливаючи на його ціну.
Пул ліквідності: Резерв парних активів у смарт-контракті, проти якого трейдери обмінюють токени через AMM.
Книга ордерів: Актуальний список очікуючих ордерів на купівлю та продаж на кожному ціновому рівні.

Примітки до джерел