التعمّق في التمويل اللامركزي
مجمعات السيولة
صانعو السوق الآليون، الإقراض، العائد، الخسارة غير الدائمة، والتمويل ذو الحفظ الذاتي.
في هذا الدرس
- كيف يعمل مجمع السيولة
- كيف تسعّر صانعات السوق الآلية الصفقات
أهم النقاط
- 1المجمع يحمل زوجًا من الأصول يبادل المتداولون بينها
- 2صانعات السوق الآلية تسعّر باستخدام معادلة على احتياطيات المجمع
- 3المزوّدون يكسبون رسومًا لكنهم يتحملون مخاطرة السعر
ملخص الدرس
مجمع السيولة يحتفظ بأصول يتداول المتداولون مقابلها.
النموذج الذهني
مجمعات السيولة بعبارات مبسطة
مجمع السيولة يحتفظ بأصول يتداول المتداولون مقابلها. في صانع سوق آلي (AMM)، يُحدَّد السعر بصيغة رياضية بدلًا من دفتر أوامر تقليدي.
- كيف يعمل مجمع السيولة
- كيف تسعّر صانعات السوق الآلية الصفقات
الآليات
كيف تفكّر في مجمعات السيولة
يودِع مزوّدو السيولة أزواجًا أو سلالًا من الأصول.
يغيّر المتداولون أرصدة المجمع عند تبديلهم.
يكسب المزوِّدون رسومًا لكنهم يتحملون تعرّضًا لتباعد السعر وتكوين المجمع.
- المجمع يحمل زوجًا من الأصول يبادل المتداولون بينها
- صانعات السوق الآلية تسعّر باستخدام معادلة على احتياطيات المجمع
- المزوّدون يكسبون رسومًا لكنهم يتحملون مخاطرة السعر
مثال
مجمعات السيولة في التطبيق العملي
في مجمع ETH/USDC بسيط، شراء ETH من المجمع يقلّل احتياطيات ETH ويزيد احتياطيات USDC، محرِّكًا السعر المُدرَج.
الأخطاء الشائعة
ما يجب أن تتخلّى عنه بشأن مجمعات السيولة
تزويد السيولة ليس مطابقًا لكسب معدل فائدة ثابت. يتغيّر مركز المجمع مع تحرك الأسعار والصفقات.
ملاحظات المخاطر
قراءة المخاطرة في مجمعات السيولة
الخسارة غير الدائمة، وثغرات العقود الذكية، وتدفق التداول السام، والحجم المنخفض للرسوم يمكن أن تجعل عوائد مزوِّد السيولة أسوأ من الاحتفاظ بالأصول.
- حدّد أصول المجمع.
- اشرح كيف تغيّر التبديلات الاحتياطيات.
- قارن عائد مزوِّد السيولة بالاحتفاظ.
تطبيق عملي
رسّخ مجمعات السيولة في ذهنك
- حدّد أصول المجمع.
- اشرح كيف تغيّر التبديلات الاحتياطيات.
- قارن عائد مزوِّد السيولة بالاحتفاظ.
مراجعة
المصطلحات الأساسية
- التمويل اللامركزي (DeFi)
- خدمات مالية غير مقيَّدة بتصريح وقابلة للتركيب، مبنية على عقود ذكية.
- الخسارة غير الدائمة
- الخسارة التي يواجهها مزوِّد السيولة عند تباعد أسعار الأصول المجمَّعة مقارنة بمجرّد الاحتفاظ بها.
- السيولة
- سهولة شراء أصل أو بيعه دون تحريك سعره بشكل كبير.
- مجمع السيولة
- احتياطي من أصول مزدوجة داخل عقد ذكي، يتبادل المتداولون معه عبر صانع سوق آلي (AMM).
- دفتر الأوامر
- قائمة مباشرة بأوامر الشراء والبيع المعلَّقة عند كل مستوى سعر.
ملاحظات المصادر
المراجع التحريرية
هذه المراجع نقاط انطلاق للتحقق من الآليات، وفحوصات المخاطر، وسياق المنتج الكامنة خلف هذا الدرس.
قبل أن تستمر
هل تستطيع القيام بما يلي؟
- حدّد أصول المجمع.
- اشرح كيف تغيّر التبديلات الاحتياطيات.
- قارن عائد مزوِّد السيولة بالاحتفاظ.
تعلّم ذو صلة
استمر في القراءة
محطة التقييم
إنهاء هذا الدرس
تجاوز الفحص لحفظ تقدُّمك، ثم استمر عبر المسار بالترتيب.
تثبيت هذا الدرس
أجب عن كل سؤال بشكل صحيح لإكمال الدرس.
يحتفظ مجمع السيولة في صانع سوق آلي (AMM) بـ…