เจาะลึก DeFi
การขาดทุนชั่วคราว (Impermanent Loss)
AMM การปล่อยกู้ ยิลด์ การขาดทุนชั่วคราว และการเงินแบบไม่มีผู้ดูแล.
ในบทเรียนนี้
- การขาดทุนชั่วคราวคืออะไร
- ทำไมมันถึง 'ชั่วคราว'
ประเด็นสำคัญ
- 1IL เกิดขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์ในพูลเบี่ยงต่างจากการถือครองเอง
- 2มันหดตัวลงถ้าราคากลับสู่อัตราส่วนเดิม
- 3ค่าธรรมเนียมต้องมากกว่า IL เพื่อให้ LP ทำกำไรได้
สรุปบทเรียน
การขาดทุนชั่วคราวคือต้นทุนค่าเสียโอกาสจากการให้สภาพคล่องเมื่อราคาสินทรัพย์ในพูลแยกออกจากกัน
โมเดลความคิด
แนวคิดหลักของ การขาดทุนชั่วคราว
การขาดทุนชั่วคราวคือต้นทุนค่าเสียโอกาสจากการให้สภาพคล่องเมื่อราคาสินทรัพย์ในพูลแยกออกจากกัน มันเปรียบเทียบสถานะ LP กับการถือสินทรัพย์เฉย ๆ.
- การขาดทุนชั่วคราวคืออะไร
- ทำไมมันถึง 'ชั่วคราว'
กลไกการทำงาน
วิธีคิดเกี่ยวกับ การขาดทุนชั่วคราว
สูตร AMM ปรับสมดุลพูลใหม่เมื่อเทรดเดอร์อาร์บิทราจการเปลี่ยนแปลงราคา.
LP จะจบลงด้วยการถือสินทรัพย์ที่ผลงานแย่กว่ามากขึ้นและสินทรัพย์ที่ผลงานดีกว่าน้อยลง.
ค่าธรรมเนียมสามารถชดเชยการขาดทุนได้ แต่เฉพาะถ้าปริมาณและรายได้ค่าธรรมเนียมแข็งแรงพอ.
- IL เกิดขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์ในพูลเบี่ยงต่างจากการถือครองเอง
- มันหดตัวลงถ้าราคากลับสู่อัตราส่วนเดิม
- ค่าธรรมเนียมต้องมากกว่า IL เพื่อให้ LP ทำกำไรได้
ตัวอย่าง
การขาดทุนชั่วคราว ในทางปฏิบัติ
ถ้า ETH เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงเทียบกับ USDC LP ของ ETH/USDC จะมี ETH น้อยกว่าที่พวกเขาจะมีถ้าถือสินทรัพย์เดิมไว้เฉย ๆ.
ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย
ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยกับ การขาดทุนชั่วคราว
คำว่า impermanent (ชั่วคราว) สามารถทำให้ผู้ใช้เข้าใจผิดได้ การขาดทุนจะลดลงก็ต่อเมื่อราคากลับมาหรือค่าธรรมเนียมชดเชย ไม่เช่นนั้นมันเป็นการขาดทุนจริงในทางเศรษฐศาสตร์.
บันทึกความเสี่ยง
ปลอดภัยไว้เมื่ออยู่กับ การขาดทุนชั่วคราว
ความผันผวนสูง ค่าธรรมเนียมต่ำ ช่วงสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ และกิจกรรมพูลที่เบาบางสามารถเพิ่มผลงานที่แย่ลงของ LP.
- เปรียบเทียบผลลัพธ์ LP กับการถือครอง
- ประเมินการชดเชยด้วยค่าธรรมเนียม
- เข้าใจว่าจะเกิดอะไรถ้าสินทรัพย์หนึ่งเทรนด์แรง
ฝึกฝน
ฝึก การขาดทุนชั่วคราว ก่อนไปต่อ
- เปรียบเทียบผลลัพธ์ LP กับการถือครอง
- ประเมินการชดเชยด้วยค่าธรรมเนียม
- เข้าใจว่าจะเกิดอะไรถ้าสินทรัพย์หนึ่งเทรนด์แรง
รีวิว
คำศัพท์สำคัญ
- อาร์บิทราจ
- การทำกำไรจากสินทรัพย์เดียวกันที่มีราคาต่างกันในหลายตลาด โดยซื้อในตลาดที่ถูกและขายในตลาดที่แพงพร้อมกัน
- DeFi
- การเงินแบบกระจายศูนย์ (Decentralized Finance) — บริการทางการเงินที่ไม่ต้องขออนุญาตและต่อประกอบกันได้ สร้างขึ้นบนสัญญาอัจฉริยะ
- การขาดทุนชั่วคราว (impermanent loss)
- การขาดทุนที่ผู้ให้สภาพคล่องเผชิญเมื่อราคาสินทรัพย์ในพูลเปลี่ยนแปลงต่างกัน เทียบกับการถือสินทรัพย์นั้นไว้เฉย ๆ
- สภาพคล่อง
- ความง่ายในการซื้อหรือขายสินทรัพย์โดยไม่ทำให้ราคาเปลี่ยนแปลงมาก
- ความผันผวน
- ราคาแปรปรวนรุนแรงแค่ไหนในช่วงเวลาหนึ่ง ความผันผวนที่สูงหมายถึงความเสี่ยงและโอกาสที่สูงขึ้น
บันทึกแหล่งอ้างอิง
แหล่งอ้างอิงเนื้อหา
แหล่งอ้างอิงเหล่านี้เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับตรวจสอบกลไก ข้อตรวจสอบความเสี่ยง และบริบทผลิตภัณฑ์ที่อยู่หลังบทเรียนนี้
ก่อนที่คุณจะเรียนต่อ
คุณทำสิ่งเหล่านี้ได้ไหม?
- เปรียบเทียบผลลัพธ์ LP กับการถือครอง
- ประเมินการชดเชยด้วยค่าธรรมเนียม
- เข้าใจว่าจะเกิดอะไรถ้าสินทรัพย์หนึ่งเทรนด์แรง
การเรียนที่เกี่ยวข้อง
อ่านต่อ
จุดตรวจสอบ
จบบทเรียนนี้
ผ่านการตรวจสอบเพื่อบันทึกความคืบหน้า แล้วเรียนต่อไปตามลำดับในแทร็ก
ยืนยันบทเรียนนี้
ตอบทุกคำถามให้ถูกต้องเพื่อจบบทเรียน
การขาดทุนชั่วคราวเกิดขึ้นเมื่อ…