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DeFi深掘り
非永続的損失（インパーマネントロス）
AMM、レンディング、利回り、非永続的損失、そしてセルフカストディアルな金融。.
更新日：2026年10月21日GaiaEx Academy Editorial
このレッスンの内容
- 非永続的損失（インパーマネントロス）とは何か
- なぜ「非永続的」と呼ばれるのか
重要なポイント
- 1ILは、プール内の価格が保有し続けた場合に比べて乖離したときに発生します
- 2価格が元の比率に戻れば縮小します
- 3LPが利益を得るには、手数料がILを上回る必要があります
レッスンの要約
非永続的損失は、プールされた資産の価格が乖離したときに流動性を提供することの機会コストです。
考え方の基本
非永続的損失（インパーマネントロス）の核心となる考え方
非永続的損失は、プールされた資産の価格が乖離したときに流動性を提供することの機会コストです。これはLPのポジションを単に資産を保有する場合と比較します。.
- 非永続的損失（インパーマネントロス）とは何か
- なぜ「非永続的」と呼ばれるのか
仕組み
非永続的損失（インパーマネントロス）をどう考えるか
AMMの数式は、トレーダーが価格変化をアービトラージするたびにプールを再バランスします。.
LPは結果として、パフォーマンスの悪い資産をより多く、良い資産をより少なく保有することになります。.
手数料が損失を相殺できますが、それは十分な取引量と手数料収入がある場合に限られます。.
- ILは、プール内の価格が保有し続けた場合に比べて乖離したときに発生します
- 価格が元の比率に戻れば縮小します
- LPが利益を得るには、手数料がILを上回る必要があります
具体例
実践における非永続的損失（インパーマネントロス）
ETHがUSDCに対して急上昇すると、ETH/USDCのLPは、元の資産をそのまま保有していた場合よりも少ないETHしか手元に残らなくなります。.
覚えておくこと判断基準：期待される手数料が価格乖離のリスクを正当化する場合にのみLPポジションに参加してください。.
よくある間違い
非永続的損失（インパーマネントロス）でよくある間違い
「非永続的」という言葉は誤解を招くことがあります。この損失は、価格が戻るか手数料で補われた場合にのみ縮小されます。そうでなければ経済的に確定した損失です。.
リスクに関する注意点
非永続的損失（インパーマネントロス）と安全に付き合う
高いボラティリティ、低い手数料、集中した流動性レンジ、薄い取引活動は、LPのアンダーパフォーマンスを増大させる可能性があります。.
- LPの結果と単純保有を比較してください。
- 手数料による相殺分を見積もってください。
- 1つの資産が大きくトレンドした場合に何が起こるかを理解してください。
練習問題
次に進む前に非永続的損失（インパーマネントロス）を練習しましょう
- LPの結果と単純保有を比較してください。
- 手数料による相殺分を見積もってください。
- 1つの資産が大きくトレンドした場合に何が起こるかを理解してください。
振り返り
重要な用語
- アービトラージ（利ざや取引）
- 同じ資産が異なる市場で異なる価格で取引されていることを利用し、同時に安く買って高く売ることで利益を得る手法です。
- 分散型金融（DeFi）
- 分散型金融（Decentralized Finance）— スマートコントラクト上に構築された、許可不要で組み合わせ可能な金融サービスです。
- 非永続的損失（インパーマネントロス）
- プールされた資産の価格が変動した際に、単純に保有していた場合と比べて流動性提供者が被る損失です。
- 流動性
- 資産の価格を大きく動かさずに、どれだけ容易に売買できるかを示す指標です。
- ボラティリティ（価格変動率）
- 時間とともに価格がどれだけ大きく変動するかを示す指標です。ボラティリティが高いほどリスクと機会も大きくなります。
出典
編集リファレンス
これらの参考資料は、このレッスンの背景にある仕組み、リスクチェック、プロダクトの文脈を確認するための出発点です。
続ける前に
これらはできますか？
- LPの結果と単純保有を比較してください。
- 手数料による相殺分を見積もってください。
- 1つの資産が大きくトレンドした場合に何が起こるかを理解してください。
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