Що таке DAI? Децентралізований стейблкоїн
Стейблкоїн без компанії за спиною — на смарт-контрактах MakerDAO
DAI — це он-чейн борг, а не банківський рахунок
DAI націлений на $1,00 без обіцянки доларів у сейфі. Maker (протокол за DAI) дозволяє користувачам мінтити DAI під схвалену заставу — переважно ETH і застейкований ETH сьогодні, плюс інші активи, які дозволяють власники токена управління MKR. Система залишається платоспроможною завдяки ліквідації позицій, що падають нижче мінімальних коефіцієнтів.
Пропозиція коливається разом із попитом на позики. У 2025–2026 роках обіг DAI зазвичай перебуває в діапазоні кількох мільярдів — значно менше за USDT, але суттєво, оскільки це найбільший децентралізований, он-чейн стейблкоїн, що вижив у кількох медвежих ринках.
Чому сховища надлишково забезпечені
Крипто-застава рухається швидко. Maker змушує позичальників вносити більше вартості, ніж вони мінтять. Якщо ETH падає швидше, ніж позичальники додають маржу, «кіпери» запускають ліквідації: застава продається (часто зі знижкою), борг спалюється, а штрафна комісія потрапляє до казни протоколу. «Чорний четвер» (12 березня 2020 року) показав, наскільки жорстоким це може бути, коли газ підскочив, а аукціони почали давати збої — система вижила, але користувачі дізналися, скільки коштує «пермішнлес».
Управління також з часом дозволило реальні активи та централізовані стейблкоїни в кошик застави. Це покращило масштабованість і водночас внесло ризики цензури й кредитний ризик, про які попереджали чисті ETH-пуристи.
Ощадна ставка, управління та чесні недоліки
DAI Savings Rate (ощадна ставка DAI) виплачує тримачам DAI із доходу протоколу, коли управління її вмикає. Це інструмент політики: підвищуйте ставку, щоб залучити утримання, знижуйте, коли DAI торгується вище пега. Дохідність рухається — це не банківський депозитний сертифікат.
Ризик смарт-контракту ніколи не знижується до нуля. Ризик управління реальний: власники MKR голосують за типи застави й ризикові премії. Централізаційне повзання проявляється, коли великі частки забезпечення — це USDC чи токенізовані казначейські облігації — ви успадковуєте частини TradFi всередині «децентралізованих» грошей.
DAI на GaiaEx
Якщо вам потрібна експозиція на стейблкоїн без банківського рахунку одного емітента, DAI зазвичай є звичайною відповіддю — у поєднанні з некастодіальним майданчиком ви принаймні усуваєте кастодію біржі зі стеку. Ризик протоколу Maker ви все одно приймаєте на себе.
