Ano ang DAI? Ang Decentralized Stablecoin

Ang target ng DAI ay $1.00 nang hindi nangangako ng mga dolyar na naka-imbak sa isang vault. Pinapayagan ng Maker (ang protocol sa likod ng DAI) ang mga user na mag-mint ng DAI laban sa aprubadong collateral — kadalasan ay ETH at staked ETH sa kasalukuyan, kasama ang iba pang asset na pinapayagan ng mga MKR voter sa governance token. Nagpapanatili ang system ng solvency sa paraan ng liquidation ng mga position na bumagsak sa ibaba ng minimum ratio.

Umuusad ang supply kasabay ng demand sa pagpapahiram. Noong 2025–2026, karaniwang nasa saklaw na multi-billion ang circulating na DAI — mas mababa kumpara sa USDT, pero makahulugan dahil ito ang pinakamalaking desentralisado, on-chain na stable asset na nakaligtas sa maraming bear market.

Mabilis kumilos ang crypto collateral. Pinipilit ng Maker ang mga nangungutang na maglagay ng mas malaking halaga kaysa sa minint nila. Kung bumagsak ang ETH nang mas mabilis kaysa sa pagdagdag ng margin ng mga nangungutang, gagatilyuhin ng mga keeper ang liquidations: mabebenta ang collateral (kadalasan nang may discount), masusunog ang utang, at may penalty fee na mapupunta sa kaban ng protocol. Ipinakita ng Black Thursday (Marso 12, 2020) kung gaano kabrutal ito kapag tumaas nang bigla ang gas at nagkaproblema ang mga auction — nakaligtas ang system, pero natutunan ng mga user ang halaga ng "permissionless."

Sa pagdaan ng panahon, pinayagan din ng governance ang mga real-world asset at centralized stablecoin na maisama sa collateral basket. Pinabuti nito ang scalability pero nagdala rin ng censorship at credit risk na binabalaan noon ng mga purist ng pure-ETH.

Nagbabayad ang DAI Savings Rate ng DAI sa mga holder mula sa kita ng protocol kapag pinagana ito ng governance. Isa itong policy tool: itaas ang rate para makahikayat ng holding, bawasan ito kapag mas mataas sa peg ang DAI. Gumagalaw ang yields — hindi ito isang bank CD.

Hindi kailanman zero ang smart-contract risk. Totoo ang governance risk: bumoboto ang mga MKR holder sa mga uri ng collateral at risk premium. Lumalabas ang centralization creep kapag malaking bahagi ng backing ay USDC o tokenized Treasuries — namamana mo ang bahagi ng TradFi sa loob ng "desentralisadong" pera.

Kung gusto mo ng stablecoin exposure na walang bank account ng isang solong issuer, karaniwang sagot ang DAI — kapag ipinares sa isang non-custodial na venue, aalisin mo man lang ang exchange custody sa stack. Pero kinakaharap mo pa rin ang Maker protocol risk.