Стейкинг дегеніміз не? Криптовалютаны құлыптап сыйақы табу

Стейкинг — Proof-of-Stake блокчейнінде транзакцияларды растауға көмектесу үшін криптовалютаны кепіл ретінде құлыптау әрекеті. Жауап ретінде желі сізге сыйақы төлейді — тізбек пен жағдайларға байланысты әдетте жылдық 3%-дан 15%-ға дейін (APY). Ethereum стейкерлері қазір шамамен 3.5% APR табады. Cosmos стейкерлері шамамен 15% табады. Solana екеуінің арасында бір жерде жатады.

Механика қарапайым: сіз токендерді тапсырасыз, желі оларды экономикалық қауіпсіздік ретінде қолданады, ал сіз жаңа минтталған токендердің үлесі мен транзакция комиссияларын аласыз. Желі бойынша қаншалықты көп токен стейкелсе, кез келген шабуылдаушыға консенсусты бұзу үшін қажет 33%-ды жинау соғұрлым қиынға түседі. Сіздің стейкіңіз бос тұрмайды — ол қауіпсіздік облигациясы ретінде жұмыс істейді.

Ethereum-де қазір 33 миллионнан астам ETH — 80 миллиард долларан көп — стейкте тұрады. Бұл жинақ шоты емес. Бұл — Ethereum-ге есеп айырысатын әрбір DeFi хаттамасын, әрбір NFT-ды және әрбір L2 роллапты қорғайтын экономикалық отқорғаныш.

Желі жаңа блоктарды ұсыну мен растауға валидаторларды кездейсоқ таңдайды, стейктеріне қарай өлшенген. Ойында тәуекел неғұрлым көп болса, таңдалу мүмкіндігі соғұрлым жоғары, соғұрлым пропорционалды түрде сыйақы да көп. Ethereum-де жеке валидатор жүргізу үшін минимум — 32 ETH, шамамен 80 000+ доллар. Сол себепті көпшілік адамдар түйін жүргізудің орнына стейкинг қызметтері немесе сұйық стейкинг хаттамалары арқылы делегациялайды.

Валидатор жарамды блок ұсынғанда, желі ұсынушы мен оны растаған аттестерлер арасында бөлінген шағын сыйақыны бөліп береді. Валидатор дұрыс емес әрекет жасаса — қос қолтаңба қою, ұзаққа созылған тоқтап қалу немесе жалған транзакцияны растауға тырысу — оның стейкі слэшталады. Жағылады. Жоғалады. Жаза әдейі ауыр етіліп жасалған, өйткені қауіпсіздік моделі шабуылды әлеуетті пайдадан гөрі қымбат етуге негізделеді.

Делегация қолжетімділік математикасын өзгертеді. Сізге 32 ETH немесе техникалық білім қажет емес. Кез келген мөлшерді Lido (стейкелген барлык ETH-тің шамамен 29%-ын бақылайтын) немесе Rocket Pool сияктас сұйык стейкинг хаттамасына салыныз, ал сіз автоматты тұрде стейкинг сыйакысын жинайтын сұйык стейкинг токенін (stETH, rETH) аласыз. Сол токенді сатуга, DeFi-де колдануга немесе ұстауга болады, ал негізгі ETH-иіз стейкте калады.

Сақтаушылы стейкинг токендеріңізді Coinbase, Binance немесе Kraken-ге беріп, «Стейк ету» батырмасын басу дегенді білдіреді. Биржа валидатор инфрақұрылымын жүргізіп, үлес алады — әдетте сыйақыларыңыздың 15-25%-ы. Бұл қарапайым. Бұл сонымен қатар криптоны жоюға арналған дәл сол қарсы тарап тәуекелі. Егер биржа хакерлікке ілінсе, қаражат шығарып алуды тоқтатса немесе банкротқа ұшыраса, стейктелген токендеріңіз тапталады. FTX клиенттерінде 2022 жылдың қарашасында платформа құлаған кезде шығарып ала алмаған стейктелген активтер болды.

Сақтаушысыз стейкинг токендеріңізді өзіңіздің бақылауыңызда қалдырады. Сіз смарт-келісімшарт арқылы валидаторға тікелей делегация жасайсыз — кілттеріңіз әмияныңыздан ешқашан шықпайды. Валидатор нашар орындай отырса, басқасына қайта делегациялайсыз. Токендеріңіз, шешіміңіз, делдалсыз. Артықшылығы — сәл көп орнату және сенімді валидатор таңдаудың жауапкершілігі.

Сұйық стейкинг хаттамалары — Lido, Rocket Pool, Coinbase-тің cbETH — ортада тұрады. Токендерді депозитке саласыз және саудалауға немесе DeFi-де қолдануға болатын сұйық қабылдау токенін (stETH, rETH) аласыз. Хаттама валидатор жинағын басқарады. Тәуекел: смарт-келісімшарт қателіктері. Lido 15 миллиард доллардан көп TVL ұстайды — олардың келісімшарттары эксплойтқа ұшыраса, Ethereum DeFi-ге әсері жүйелік болар еді.

Стейкинг сыйақылары стейктелген токенмен төленеді. Бағасы 40%-ға түскен токенде 5% APY табу, сіз доллар мәнінде әлі де 37% шығынға батқаныз болады. Табыс құлдырауға қарсы қорғамайды. Бұл жаңа стейкерлердің ең көп таралған қате түсінігі.

Құлыптау мерзімдері тізбекке қарай өзгереді. Ethereum-дің валидатор кезегінен шығу үшін шамамен 1-4 күн қажет. Cosmos тізбектері 21 күндік unbonding кезеңін белгілейді — үш апта бойы токендеріңіз мұқатыр және нарық не істеп жатса да сатылмайды. Тезірек тәуекелді азайту қажет болса, ол кідіріс тәртіпті шығу мен апатты жоғалту арасындағы айырма болуы мүмкін.

Слэшинг — ядролық нұсқан. Ethereum-де қос қолтаңба қойған валидатор бүкіл 32 ETH стейкінен айырылуы мүмкін. Слэшталған валидаторға делегация жасаған адамдар пропорционалды үлесінен айырылады. Бұл Ethereum-де жаппай орын алмаған, бірақ кішірек PoS тізбектерінде болған. Валидатор таңдауы маңызды — жұмыс уақытын, комиссия мөлшерлемесін, және оператордың резервтік инфрақұрылым жүргізетінін-жүргізбейтінін тексеріңіз.

GaiaEx-тің сақтаушысыз архитектурасы стейктелген активтердің — және stETH немесе rETH сияқты сұйық стейкинг токендерінің — әмияныңызда қалатынын білдіреді. Стейктелген позицияларды ұстай отырып, сонымен қатар спот немесе мерзімсіз нарықтарда сауда жасай аласыз. Платформа құлыпы жоқ. Тұрақсыздық кезінде шығарып алу кезегі жоқ. Егер сізде stETH болса және нарық құлдырауы кезінде оны дереу сатуды қалайтын болсаңыз, сата аласыз — өйткені токен сұйық және әмияныңыз әрдайым қолжетімді.

Трейдерлер үшін стейкинг табысы мен мерзімсіз қаржыландыру мөлшерлемесі арасындағы өзара әсер қызық динамика тудырады. ETH перптеріндегі қаржыландыру мөлшерлемесі стейкинг табысынан асқанда, базистік сауда болады: табыс үшін ETH-ты стейкке салыңыз және баға қорғаушылығы үшін ETH перптерін қысқа позицияға ашыңыз. Спред — сіздің пайдаңыз. GaiaEx-тің бір интерфейсті дизайны осы түрлі нарықаралық стратегияны орындауды қарапайым етеді.