Binance USD（BUSD）とは？
閉鎖された規制対象のステーブルコイン——規制リスクの教訓
BUSD：缶詰にはブランド、実体はPaxos
Binance USD（BUSD）は、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）によって承認された米ドルのステーブルコインでした。Paxos Trust Companyがそれを発行・償還し、Binanceがそのブランドをライセンスしていました。準備金は現金と短期国債であり、月次のアテステーション付きでした——当時の規制対象の米国発行者としては典型的なものです。
流通供給量のピークは2022年に230億ドルを超えました。Binanceは、今日どの取引所も補助金を出しているステーブルコインを通じてフローをルーティングするのと同じ形で、取引手数料、プロモーション、リテールのオンボーディングをBUSD経由でルーティングしました。
2023年2月：ミンティング停止
2023年2月13日、NYDFSはPaxosに新規BUSDの発行を停止するよう命じました。SECもほぼ同じ時期に、Paxosに対してウェルズ通知を通じてエンフォースメントリスクを予告しました——その法理論は「ステーブルコイン＝証券」であり、発行者全体を震え上がらせるものでした。
既存のトークンは、準備金が残っている限りPaxosを通じて償還可能なままでした。Binanceは取引量をUSDT、TUSD、後にはFDUSDへとシフトさせ始めました。2024年初頭までにPaxosは製品サポートを終了しました——オンチェーンでの取り付け騒ぎというより、秩序ある巻き戻しの最終章です。
BUSDが証明したこと
規制リスクは「完全に裏付けされている」ことを上回ります。準備金は健全であっても、当局がその製品を終わらせるべきだと決めることはあります。
取引所のインセンティブは急速に動きます。手数料ゼロのステーブルコインは、スポンサーがプロモーションを変更すると消えることがあります。
分散投資が重要です。もしあなたの稼働資金全体がBUSDのペアに置かれていたなら、配管を移行する必要がありました——それは痛みを伴いますが、発行者が償還を守った場合、FTX式の資金不足とは異なるものです。
これがGaiaExで今も重要な理由
BUSDはレガシーですが、その教訓は現在のものです。GaiaExはあなたのコインを保有したことがありません——しかし、あなたは今も、発行者の方針次第となるステーブルコインを経由してルーティングすることがあるかもしれません。運用上の冗長性のために、2つのレール（例：USDCとUSDT）を保持してください。
