Qu'est-ce que le DAI ? Le stablecoin décentralisé
Un stablecoin sans entreprise derrière lui — propulsé par les contrats intelligents de MakerDAO
DAI est une dette on-chain, pas un compte bancaire
DAI vise 1,00 $ sans promettre de dollars dans un coffre. Maker (le protocole derrière DAI) permet aux utilisateurs de frapper du DAI contre un collatéral approuvé — surtout de l'ETH et de l'ETH jalonné aujourd'hui, plus d'autres actifs que les votants du jeton de gouvernance MKR autorisent. Le système reste solvable en liquidant les positions qui tombent sous les ratios minimaux.
L'offre flotte avec la demande d'emprunt. En 2025-2026, la circulation de DAI se situe généralement dans la fourchette de plusieurs milliards — bien plus petite que l'USDT, mais significative car il s'agit du plus grand actif stable décentralisé, on-chain, ayant survécu à plusieurs marchés baissiers.
Pourquoi les coffres sont surcollatéralisés
Le collatéral crypto évolue vite. Maker force les emprunteurs à déposer plus de valeur qu'ils n'en frappent. Si l'ETH chute plus vite que les emprunteurs n'ajoutent de marge, des keepers déclenchent des liquidations : le collatéral se vend (souvent avec une décote), la dette s'annule, et des frais de pénalité atterrissent dans les coffres du protocole. Le Black Thursday (12 mars 2020) a montré à quel point cela peut être brutal quand le gas a explosé et que les enchères se sont mal comportées — le système a survécu, mais les utilisateurs ont appris ce que coûte le « sans permission ».
La gouvernance a également, au fil du temps, laissé entrer des actifs du monde réel et des stablecoins centralisés dans le panier de collatéral. Cela a amélioré la scalabilité et introduit un risque de censure et de crédit que les puristes du tout-ETH redoutaient.
Taux d'épargne, gouvernance et inconvénients honnêtes
Le DAI Savings Rate verse du DAI aux détenteurs à partir des revenus du protocole quand la gouvernance l'active. C'est un outil de politique monétaire : relever le taux pour attirer la détention, le réduire quand le DAI trade au-dessus de sa parité. Les rendements évoluent — ils ne sont pas un certificat de dépôt bancaire.
Le risque de contrat intelligent ne tombe jamais à zéro. Le risque de gouvernance est réel : les détenteurs de MKR votent sur les types de collatéral et les primes de risque. Le glissement vers la centralisation apparaît quand de larges parts du collatéral sont de l'USDC ou des bons du Trésor tokenisés — vous héritez de morceaux de la TradFi (finance traditionnelle) au cœur d'une monnaie « décentralisée ».
DAI sur GaiaEx
Si vous voulez une exposition stablecoin sans le compte bancaire d'un seul émetteur, DAI est la réponse habituelle — associé à une plateforme non-custodial, vous supprimez au moins le risque de garde de la plateforme d'échange. Vous conservez malgré tout le risque du protocole Maker.
