TradFi, CeFi und DeFi

AMMs, Leihen, Yield, Impermanent Loss und selbstverwaltete Finanzen.

Aktualisiert 21. Okt. 2026GaiaEx Academy Editorial

In dieser Lektion

TradFi vs. DeFi vs. CeFi
Was DeFi auszeichnet

Wichtigste Erkenntnisse

1DeFi ist erlaubnisfrei, komposabel und on-chain
2CeFi bietet Krypto-Dienste über einen Verwahrer an
3TradFi verlässt sich auf regulierte Intermediäre

Lektionszusammenfassung

TradFi, CeFi und DeFi sind verschiedene Wege, Vertrauen zu organisieren.

Mentales Modell

Die Kernidee hinter TradFi, CeFi und DeFi

TradFi, CeFi und DeFi sind verschiedene Wege, Vertrauen zu organisieren. Das Produkt kann ähnlich aussehen, aber Custody, Transparenz und Rechtsbehelfe sind nicht dasselbe.

TradFi vs. DeFi vs. CeFi
Was DeFi auszeichnet

Mechanismen

So denkst du über TradFi, CeFi und DeFi nach

TradFi stützt sich auf regulierte Institutionen und rechtliche Ansprüche.

CeFi bietet Krypto-Dienste über zentralisierte Betreiber an.

DeFi verwendet Smart Contracts und wallet-basierten Zugang mit weniger Gatekeepern und weniger Wiederherstellungsoptionen.

DeFi ist erlaubnisfrei, komposabel und on-chain
CeFi bietet Krypto-Dienste über einen Verwahrer an
TradFi verlässt sich auf regulierte Intermediäre

Beispiel

TradFi, CeFi und DeFi in der Praxis

Ein Lending-Produkt bei einer Bank, ein Krypto-Kreditgeber und ein On-Chain-Lending-Protokoll können alle Kreditaufnahme anbieten, aber die Durchsetzungs- und Custody-Modelle unterscheiden sich völlig.

Merke dirEntscheidungsregel: Klassifiziere das Produkt danach, wer Assets hält und wer die Regeln durchsetzt.

Häufige Fehler

Häufige Fehler bei TradFi, CeFi und DeFi

Etwas als DeFi zu bezeichnen, weil es Krypto betrifft, ist ungenau. Wenn ein Unternehmen Einzahlungen und Salden kontrolliert, ist es eher CeFi.

Risikohinweise

Risikochecks für TradFi, CeFi und DeFi

TradFi hat Counterparty- und Rechtsrisiko, CeFi hat Custody- und Solvenzrisiko, und DeFi hat Vertrags- und Oracle-Risiko.

Identifiziere Custody-Modell.
Identifiziere Regeldurchsetzung.
Ordne das Risiko TradFi, CeFi oder DeFi zu.

Übung

Eine kurze Übung zu TradFi, CeFi und DeFi

Identifiziere Custody-Modell.
Identifiziere Regeldurchsetzung.
Ordne das Risiko TradFi, CeFi oder DeFi zu.

Wiederholung

Schlüsselbegriffe

CeFi: Centralized Finance. Finanzdienstleistungen über regulierte, verwahrungs- oder erlaubnisbasierte Intermediäre. Vertraut auf Treuhänder — bietet möglicherweise Verbraucherschutz, aber Single Points of Failure.
Verwahrung: Die Kontrolle über private Schlüssel und damit über Blockchain-Assets. Eigenverwahrung bedeutet, dass du die Schlüssel hältst; verwahrender Service bedeutet, ein Dritter hält sie für dich.
DeFi: Decentralized Finance. Finanzdienstleistungen — Lending, Trading, Yield — die durch Smart Contracts bereitgestellt werden und kein zentrales Unternehmen benötigen. Smart-Contract-Risiken ersetzen Counterparty-Risiken.
Impermanent Loss: Der Wertverlust beim Bereitstellen von Liquidität in einem AMM-Pool im Vergleich zum einfachen Halten der Assets. Entsteht, wenn sich die Preise divergieren — Gebühren können ihn ausgleichen, müssen aber nicht.
Oracle: Ein Dienst, der externe Daten (z. B. Preise, Wetterdaten) an Smart Contracts liefert. Manipulierte Oracles können Protokolle ausrauben — Orakel-Sicherheit ist ein kritisches DeFi-Risiko.

Quellenhinweise