什么是 Tether Gold（XAUT）？

XAUT 是一种 ERC-20 代币，一枚代币 = 一金衡盎司存放在瑞士金库里、符合伦敦良好交割标准（London Good Delivery）的黄金。它由 TG Commodities Limited 在 Tether 集团旗下发行——与 USDT 同出一脉，只是对应的资产不同。

2026 年初的现货黄金，视当周行情常常报在 $2,600–2,900/oz 之间，所以每一枚完整代币都会跟踪这个名义金条价格（交易时扣除手续费以及发行方可能收取的价差）。由于 ERC-20 余额可以拆分，所以也存在不足一枚的零碎数量。

XAUT 在加密交易场所 7×24 小时交易。它的公允价值锚定的是伦敦/苏黎世的现货黄金，再加上运输与托管成本。代币价格与现货之间一旦出现较大缺口，就会引来套利——便宜时买入 XAUT，划算的话赎回金属；或者当代币报价偏高时卖出黄金。

发行方的核验报告旨在证明金库里的盎司数 ≥ 流通在外的代币数。这和你亲自去金库查验并不是一回事；你信任 TG Commodities 及其托管方的方式，就像 GLD 投资者信任 ETF 发起人一样——只是金条层面的细节更多，而 SEC 的外层监管规则更少。

实物金条：没有发行方，但摩擦成本高。ETF（GLD、IAU）：只能在券商交易时段买卖，管理费约 0.15–0.40%/yr，你持有的是基金份额。XAUT：可以自我托管，7×24 小时交易，进出场要付以太坊 gas，发行方风险则集中在 TG Commodities 身上。

如果你本就活在链上、又想在不开券商账户的情况下获得黄金敞口，那就用 XAUT——而不是因为它能彻底消除交易对手风险。

GaiaEx 直接对你的钱包结算：你可以像买卖任何受支持的现货资产一样买入或卖出 XAUT，无需把金属寄存在交易所托管方那里。代币本身仍然带有 TG Commodities 的风险。