Маркет-мейкинг: пайда үшін өтімділік беру

Маркет-мейкерлер сатып алу және сату бағасын қатар орналастырады. Пайда — арзан сатып алып, қымбат сатудан, комиссия шегеріліп, ағын теңгерімде әрі қордағы тәуекел (inventory risk) шағын болғанда түседі.

Крипто мен акциялар сағат, несие және реттеу бойынша ерекшеленеді, бірақ экономикалық негіз бірдей: үздіксіз екі жақты өтімділіктің құны бар (капитал, кері таңдау, технология).

Сатып алу сатудан жылдам орындалса, қор жиналады. Ауытқу (skew) баланссыздықты азайтатын ағынды тудыру үшін баға белгілеуді ауыстырады. Корреляцияланған құралдармен хеджирлеу бағыттық тәуекелді базистік тәуекелге айналдырады.

Ақпараттандырылған ағын жақсы жаңалыққа дейін сатып алады немесе жаман жаңалыққа дейін сатады. Мейкерлер олардың тұрақты өтімділігі сарылғанда шығын шегеді. Кеңірек спред, кішірек көлем, жылдамырақ болдырмау және токсикалылық модельдері — стандартты жауаптар, бірақ ешбіреуі теңгерімсіздікті жоймайды.

Кейбір ресми алаңдардағы тағайындалған рөлдер баға белгілеу ережелері мен артықшылықтарымен келеді. Меншікті дилингтер қашан баға белгілеуді өздері таңдайды. Дағдарыс эпизодтары екі модель де тәуекел шегі бұзылғанда шыға алатынын көрсетеді — өтімділік кепілдендірілмеген.

Тәулік бойы жұмыс істейтін нарықтар, бөлшектенген алаңдар және биржа несие тәуекелі операцияларды өзгертеді. Құлдырау оқиғалары биржада өтімділік орналастыру сол биржаға деген контрагент бэті екенін көрсетті.

Тізбекте орналасқан кітаптар кейбір сақтау тәуекелдерін азайтады; сіз архитектураға байланысты смарт-келісімшарт және көпір тәуекелдеріне тап болады.

Биржалар көрсетілген өтімділікті ынталандыру үшін жиі тейкерлерден мейкерлерге қарағанда көп ақы алады. Retail трейдерлер кейде пассивті лимиттермен комиссияны үнемдей алады — егер орындалу қолайлы болса және уақыт тәуекелі бағаланса.