ICO, токен сатылымдары және криптовалюта венчурлық капиталы

Бастапқы монета орналастыру (ICO) кең биржа листингіне дейін жоба токендерін, әдетте ETH немесе BTC-ге, сатты. 2017–2018 жылдардағы толқын тез арада үлкен қаражат жинады және жаппай бөлшек қатысуды тартты.

Жобалар ақ қағаздар жариялап, смарт-келісімшарттар арқылы токен генерациясы оқиғасын (TGE) өткізді. Кейде ерте кездегі партиялар жеңілдікпен саудаланды; листинг іске қосылғанда екінші деңгей өтімділігі келді. Кейбір командалар өнім шығарды; көбі шығармады.

Стандартты ашуларсыз қаржы жинау асимметриялы ақпарат тудырды. Ашық қолжетімділік пен әлсіз орындау мұқтаждығының осы қоспасы кейін реттеушілер мен алаңдардың жауабын қалыптастырды.

2017 жылғы толқындағы көп жоба сәтсіздікке ұшырады немесе алаяқтық болды. Бірнеше юрисдикция тіркелмеген жария сатуды шектеді немесе тыйым салды. АҚШ-тың орындау органдары көбіне құралдың бағалы қағаздарға арналған инвестиция-келісімшарт тестіне сай келетінін сұрады.

Мәмілелер мен бұйрықтар нысанның (токеннің) мазмұнды (промоутердің күш салуы мен пайда күтуі бар капитал жинауын) жоймайтынын анықтады. Командалар комплаенсте қалуға ниет білдіргенде босатылымдарды, кілттеуді және анығырак құжаттауды пайдалана бастады.

IEO сатуды листинг пен негізгі тексерулер өткізетін биржа арқылы бағыттады — орталықтандырылған қалпалдау қайтты. IDO DEX инфрақұрылымында, көбіне AMM пулдары немес аукцион механизмдерімен іске қосылды. Лончпадтар деңгейлер, стейкинг және бөлулерді қосты.

Механика өзгерді; тереңірек тексеру сұрақтары қалды: қазынашылықты кім бақылайды, не бекітілмеген уақыт, баға листингте қалай ашылады? Тізбектегі тапсырыс кітаптары тереңдік пен орындауды жасырын OTC жүгірулерге қарағанда көрінерлі ете алады, бірақ негіздерді алмастырмайды.

Кәсіби қорлар бөлшек ICO көлемі құлдырағаннан кейін де крипто инфрақұрылымы мен қолданбаларына құюын жалғастырды. Мәмілелер көбіне меншікті капитал мен токен құқығын қосады, ұсынысты кезеңдейтін вестинг кестелерімен.

Бекітілмеу (unlocks) ірі партиялар өтімді болғанда бағаны қозғайды; кестелер көп жобада жария. Трейдерлер бекітілмеу механикасын өнім сапасынан бөлек қарастырады — екеуі де маңызды.

Қысқа, қайталанатын тексеру тізімін қолданыңыз: команда тарихы мен өнім шығару жазбасы; ашық код және аудиттер; токен бөлу мен вестинг; өнім жетістігі; бәсекелестер жиыны; заңды тұлға мен сату құрылымы; өтімділік алаңдары мен нарық тереңдігі.

• Технология — тестнеттер, репозиторийлер, қате аулау бағдарламалары, оқиға тарихы.
• Токеномика — инфляция, комиссиялар, «жұтқыштар» (sinks) және басқаруды басып алу.
• Нарық — кім төлейді, неге қазір және артықшылық не.

Өтімділік құндылықтың дәлелі емес. Ережелер анық болғанда вестинг инсайдерлер мен жария ұстанушыларды теңестіреді. Реттеу ең жаман бөлшек сату үлгілерінің кейбірін кішірейтуге немес бейімделуге мәжбүр етті.

Тізбектегі алаңдар орындау мөлдірлігін жақсарта алады, бірақ ашу мен тәуекел басқаруын алмастырмайды. Талаптарды тәуелсіз растағанша токен сатуларын жоғары тәуекелді, ақпаратқа сезімтал құралдар ретінде қарастырыңыз.