Stablecoins und Peg-Risiko

Ethereum, Stablecoins, Börsenmechaniken und Self-Custody.

Aktualisiert 21. Okt. 2026GaiaEx Academy Editorial

In dieser Lektion

Wie Stablecoins einen Peg halten
Fiat-gestützte vs. algorithmische Designs

Wichtigste Erkenntnisse

1Stablecoins sollen einen stabilen Wert, oft gegenüber dem USD, halten
2Fiat-gestützte Coins halten echte Reserven
3Algorithmische Pegs basieren auf Anreizen und können de-peggen

Lektionszusammenfassung

Stablecoins versuchen, einen stabilen Referenzwert zu halten, oft einen US-Dollar.

Mentales Modell

Was Stablecoins wirklich bedeutet

Stablecoins versuchen, einen stabilen Referenzwert zu halten, oft einen US-Dollar. Der Peg hängt von Reserven, Einlösungsvertrauen, Marktliquidität und manchmal Protokollanreizen ab.

Wie Stablecoins einen Peg halten
Fiat-gestützte vs. algorithmische Designs

Mechanismen

So denkst du über Stablecoins nach

Fiat-gedeckte Stablecoins stützen sich auf Emittenten und Reserveaktiva.

Krypto-besicherte Stablecoins stützen sich auf Überbesicherung und Liquidationsregeln.

Algorithmische Designs stützen sich stärker auf Marktanreize und können unter Stress brechen.

Stablecoins sollen einen stabilen Wert, oft gegenüber dem USD, halten
Fiat-gestützte Coins halten echte Reserven
Algorithmische Pegs basieren auf Anreizen und können de-peggen

Beispiel

Ein konkretes Stablecoins-Beispiel

Wenn Nutzer glauben, dass ein Fiat-gedeckter Stablecoin für Dollar eingelöst werden kann, können Market Maker ihn unter Peg kaufen und einlösen und helfen, den Preis wiederherzustellen.

Merke dirEntscheidungsregel: Behandle jeden Stablecoin als Risikomodell, nicht standardmäßig als Bargeld.

Häufige Fehler

Wie Stablecoins Lernende in die Irre führt

Ein stabiler Preis auf einem Chart ist kein Beweis für Sicherheit. Reservequalität, Einlösungszugang, Zuständigkeit und Emittentenkontrolle sind relevant.

Risikohinweise

Das Risiko in Stablecoins lesen

De-Pegs, eingefrorene Adressen, Reserveverluste, regulatorische Maßnahmen und Liquiditätskrisen können Stablecoins unterschiedlich betreffen.

Identifiziere das Deckungsmodell.
Prüfe Einlösungs- und Emittentenrisiko.
Beobachte Liquidität unter Stress.

Übung

Setze Stablecoins in die Praxis um

Identifiziere das Deckungsmodell.
Prüfe Einlösungs- und Emittentenrisiko.
Beobachte Liquidität unter Stress.

Wiederholung

Schlüsselbegriffe

Verwahrung: Die Kontrolle über private Schlüssel und damit über Blockchain-Assets. Eigenverwahrung bedeutet, dass du die Schlüssel hältst; verwahrender Service bedeutet, ein Dritter hält sie für dich.
Ethereum: Eine Blockchain-Plattform für programmierbare Smart Contracts, eingeführt 2015. Wechselte 2022 von Proof-of-Work zu Proof-of-Stake (The Merge). Heimat der meisten DeFi- und NFT-Protokolle.
Fiat: Staatlich herausgegebenes Währung ohne intrinsische Deckung. Wert basiert auf staatlicher Autorität und Vertrauen. USD, EUR, JPY sind Fiat-Währungen.
Liquidation: Das Zwangsschließen einer gehebelten Position, wenn die Margin unter die erforderliche Schwelle fällt. Liquidierte Positionen resultieren meist in einem vollständigen Margin-Verlust.
Liquidität: Die Leichtigkeit, mit der ein Asset ohne erhebliche Preisauswirkung gekauft oder verkauft werden kann. Geringe Liquidität führt zu größerem Slippage und höheren effektiven Kosten.

Quellenhinweise