銀行如何運作：從存款到貸款
銀行為何存在、如何盈利，以及部分準備金意味著什麼
你的銀行並沒有保管著你的錢
當你在 Chase 存入 $10,000 時，銀行並不會把 $10,000 鎖進一個寫著你名字的金庫裡。它只留存其中一小部分——歷史上大約是 10%，不過美聯儲已在 2020 年 3 月將準備金要求下調至 0%——然後把其餘的錢貸給別人。借款人把這筆錢花出去，錢又被存進另一家銀行，那家銀行再把其中大部分貸出去，如此迴圈往復。這就是部分準備金銀行制度，也正是為什麼單筆 $10,000 的存款，能夠透過貨幣乘數創造出大約 $100,000 的經濟活動。
這一體系之所以能運轉，是因為並非所有人會同時取款。在任何一天，存款和取款大致是平衡的。銀行賺取的是它支付給你的利息（多年來接近 0%，2024 年高收益儲蓄帳戶約為 4-5%）與它向借款人收取的利息（房貸為 6-8%，信用卡超過 20%）之間的利差。這一利差——即淨息差——就是銀行的盈利方式。JPMorgan Chase 在 2023 年實現了 490 億美元的淨利息收入。
當信心崩潰時，取款超過存款，而銀行沒有足夠的準備金來兌付所有人的取款。這就是銀行擠兌。Silicon Valley Bank 在 2023 年 3 月於 48 小時內倒閉，此前儲戶在單日內取走了 420 億美元——這是歷史上速度最快的一次銀行擠兌，被 Twitter 和手機銀行 App 進一步加速。
利差：銀行真正的賺錢方式
銀行的收入主要來自三大來源。淨利息收入——即存款利率與貸款利率之間的利差——是其中最大的一塊。JPMorgan 在 2023 年 490 億美元的淨利息收入，使其損益表上的其他任何專案都相形見絀。第二是手續費收入，來自信用卡、財富管理、投資銀行業務和交易處理。第三是交易收入，來自銀行自有的資本市場交易部門。
這一商業模式本質上就是槓桿。銀行的資產負債表規模相對於其股本極為龐大。一家典型銀行每 $1 的股本對應著 $10-$15 的資產。這意味著資產價值的微小變動，會在盈利能力——以及償付能力——上產生被放大的劇烈波動。SVB 的倒閉並非因為其貸款違約，而是因為利率上升使其債券組合的市場價值下跌幅度足以抹去其股本緩衝。
中央銀行扮演著"最後貸款人"的角色——為那些有償付能力但暫時現金短缺的銀行提供緊急流動性。美聯儲的貼現視窗、FDIC 的保險基金（1,280 億美元），以及政府不會放任具系統重要性的銀行倒閉這一隱性擔保，共同構成了一張在加密世界中並不存在的安全網。
DeFi 從銀行業拿走了什麼——以及它無法做到什麼
DeFi 協議復刻了核心的銀行職能：Aave 處理借貸，MakerDAO 創造合成美元（DAI），Uniswap 提供兌換服務。它們無需分行、員工或 FDIC 保險即可完成這些——並且做到了 7×24 全天候執行、即時結算。
DeFi（目前）無法復刻的是：存款保險、消費者保護、信用評分，以及透過部分準備金放貸來創造貨幣的能力。DeFi 借貸是超額抵押的——你必須存入價值 $150 的 ETH 才能借出 $100 的 DAI。傳統銀行的做法恰恰相反：它們把存款的 90% 貸出去，只留存 10%。兩者在資金效率上的差距是巨大的。
GaiaEx 正處於這兩者的交匯點：一個去中心化交易所，在這裡你的資產不會被部分貸出，不受銀行擠兌的影響，也不依賴於某個機構的償付能力。理解傳統銀行業如何運作——以及它在哪裡失靈——能讓你清楚地看到，加密的非託管模式究竟是為防範什麼而設計的。