Staking là gì? Kiếm thưởng bằng cách khóa crypto

Staking là hành động khóa tiền mã hóa làm tài sản thế chấp để giúp xác thực các giao dịch trên một blockchain Proof-of-Stake (bằng chứng cổ phần, PoS). Đổi lại, mạng lưới trả cho bạn phần thưởng — thường là 3% đến 15% APY tùy thuộc vào chain và điều kiện. Người staking Ethereum hiện đang kiếm được khoảng 3.5% APR. Người staking Cosmos kiếm được khoảng 15%. Solana rơi vào khoảng giữa.

Cơ chế rất đơn giản: bạn cam kết token, mạng lưới dùng chúng làm bảo đảm an toàn kinh tế, và bạn nhận được một phần token vừa được đúc mới cộng với phí giao dịch. Càng nhiều token được staking trên toàn mạng, càng khó cho bất kỳ kẻ tấn công nào tích lũy được 33% cần thiết để phá hoại đồng thuận. Cổ phần của bạn không nằm im — nó đang hoạt động như một khoản bảo đảm an ninh.

Hơn 33 triệu ETH — hơn $80 billion — hiện đang được staking trên Ethereum. Đó không phải là một tài khoản tiết kiệm. Đó là tường lửa kinh tế bảo vệ mọi giao thức DeFi, mọi NFT, và mọi L2 rollup thanh toán về Ethereum.

Mạng lưới chọn ngẫu nhiên các validator (người xác thực) để đề xuất và chứng thực các block mới, với trọng số dựa theo cổ phần của họ. Càng nhiều "da thịt trong cuộc chơi", xác suất được chọn càng cao, và phần thưởng tương ứng cũng nhiều hơn. Trên Ethereum, mức tối thiểu để tự vận hành một validator là 32 ETH — khoảng $80,000+. Đó là lý do vì sao hầu hết mọi người ủy quyền qua các dịch vụ staking hoặc các giao thức liquid staking (staking thanh khoản) thay vì tự vận hành một node.

Khi một validator đề xuất một block hợp lệ, mạng lưới phân phối một phần thưởng nhỏ, chia giữa người đề xuất và các attester (người chứng thực) đã xác nhận nó. Khi một validator vi phạm — ký kép, thời gian ngừng hoạt động kéo dài, hoặc cố gắng xác thực các giao dịch gian lận — cổ phần của họ sẽ bị slashing (bị phạt cổ phần). Bị đốt cháy. Mất luôn. Hình phạt này cố tình được thiết kế đau đớn vì mô hình an ninh phụ thuộc vào việc làm cho tấn công tốn kém hơn lợi ích tiềm năng.

Việc ủy quyền thay đổi bài toán khả năng tiếp cận. Bạn không cần 32 ETH hay kiến thức kỹ thuật. Nạp bất kỳ số lượng nào vào một giao thức liquid staking như Lido (chiếm khoảng 29% tổng số ETH đã staking) hoặc Rocket Pool, và bạn nhận được một token liquid staking (stETH, rETH) tự động tích lũy phần thưởng staking. Bạn có thể giao dịch, dùng trong DeFi, hoặc giữ token đó trong khi ETH cơ sở của bạn vẫn đang được staking.

Staking lưu ký nghĩa là giao token của bạn cho Coinbase, Binance, hoặc Kraken và nhấn "Stake". Sàn giao dịch vận hành hạ tầng validator và trích một phần — thường là 15-25% phần thưởng của bạn. Nó đơn giản. Nhưng đó cũng chính xác là rủi ro đối tác mà crypto được xây dựng để loại bỏ. Nếu sàn giao dịch bị hack, đóng băng việc rút tiền, hoặc phá sản, các token đã staking của bạn sẽ bị mắc kẹt. Khách hàng của FTX đã có những tài sản đã staking mà họ không thể rút được khi nền tảng sụp đổ vào tháng 11 năm 2022.

Staking không lưu ký giữ token của bạn dưới sự kiểm soát của chính bạn. Bạn ủy quyền trực tiếp cho một validator qua một hợp đồng thông minh — private key của bạn không bao giờ rời khỏi ví. Nếu validator hoạt động kém, bạn ủy quyền lại cho một validator khác. Token của bạn, quyết định của bạn, không có trung gian. Sự đánh đổi là cần thiết lập nhiều hơn một chút và trách nhiệm chọn một validator đáng tin cậy.

Các giao thức liquid staking — Lido, Rocket Pool, cbETH của Coinbase — nằm ở giữa hai lựa chọn trên. Bạn nạp token và nhận một token biên nhận thanh khoản (stETH, rETH) có thể giao dịch hoặc dùng trong DeFi. Giao thức quản lý bộ validator. Rủi ro: lỗi hợp đồng thông minh. Lido nắm giữ hơn $15 billion TVL (tổng giá trị khóa) — nếu hợp đồng của họ từng bị khai thác, tác động lên DeFi Ethereum sẽ mang tính hệ thống.

Phần thưởng staking được trả bằng chính token đã staking. Kiếm 5% APY trên một token giảm giá 40% và bạn vẫn lỗ 37% tính theo đô la. Lợi suất không bảo vệ bạn khỏi sự sụt giảm giá trị. Đây là ngộ nhận phổ biến nhất mà những người staking mới thường có.

Thời gian khóa khác nhau theo từng chain. Ethereum yêu cầu khoảng 1-4 ngày để thoát khỏi hàng chờ validator. Các chain trong hệ Cosmos áp đặt thời gian unbonding (giải phóng cổ phần) 21 ngày — ba tuần trong đó token của bạn bị đóng băng và không thể bán được bất kể thị trường diễn biến thế nào. Nếu bạn cần giảm rủi ro nhanh chóng, sự chậm trễ đó có thể là sự khác biệt giữa một lần thoát có trật tự và một khoản lỗ tàn khốc.

Slashing là lựa chọn hạt nhân. Trên Ethereum, một validator ký kép có thể mất toàn bộ 32 ETH cổ phần của họ. Những người ủy quyền cho các validator bị slashing sẽ mất một phần tương ứng. Điều này chưa xảy ra ở quy mô lớn trên Ethereum, nhưng nó đã xảy ra trên các chain PoS nhỏ hơn. Việc chọn validator rất quan trọng — hãy kiểm tra lịch sử uptime, mức phí hoa hồng, và liệu bên vận hành có chạy hạ tầng dự phòng hay không.

Kiến trúc không lưu ký của GaiaEx nghĩa là tài sản đã staking — và các token liquid staking như stETH hoặc rETH — vẫn nằm trong ví của bạn. Bạn có thể giữ các vị thế staking trong khi đồng thời giao dịch trên thị trường spot hoặc hợp đồng vĩnh cửu. Không có khóa nền tảng. Không có hàng chờ rút tiền trong những giai đoạn biến động mạnh. Nếu bạn giữ stETH và muốn bán nó ngay lập tức trong lúc thị trường sập giá, bạn có thể — vì token đó có tính thanh khoản và ví của bạn luôn có thể truy cập.

Đối với trader, sự tương tác giữa lợi suất staking và tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu tạo ra những động lực thú vị. Khi tỷ lệ funding trên các hợp đồng vĩnh cửu ETH vượt quá lợi suất staking, có một giao dịch basis (chênh lệch spot-futures): staking ETH để lấy lợi suất và bán khống hợp đồng vĩnh cửu ETH để phòng ngừa phơi nhiễm giá. Khoản chênh lệch đó là lợi nhuận của bạn. Thiết kế giao diện đơn nhất của GaiaEx làm cho việc thực thi loại chiến lược đa thị trường này trở nên đơn giản.