Tiền là gì và vì sao nó tồn tại?

Tiền không phải là tài sản. Tiền là một bản ghi của tài sản — một công nghệ cho phép những người xa lạ hợp tác bằng cách theo dõi ai nợ ai điều gì. Sự khác biệt này quan trọng hơn hầu hết người ta nghĩ, và đây là nền tảng để hiểu mọi thứ, từ lạm phát đến Bitcoin.

Trước khi có tiền, con người trao đổi hàng hóa trực tiếp (barter). Một người nông dân có lúa mì cần một đôi giày. Một người thợ giày cần lúa mì. Nếu họ gặp được nhau, tuyệt. Nhưng nếu người thợ giày muốn cá thì sao? Người nông dân phải đi tìm một ngư dân muốn lúa mì, đổi lấy cá, rồi đổi cá lấy giày. Vấn đề “trùng khớp nhu cầu kép” này khiến thương mại chậm chạp đến khó chịu trong khoảng 190.000 năm lịch sử loài người.

Rồi ai đó có một ý tưởng: chọn một vật mà mọi người đều đồng ý chấp nhận. Vỏ sò cowrie ở Trung Quốc (năm 1200 TCN). Shekel bạc ở Mesopotamia. Tiền vàng ở Lydia (năm 600 TCN). Vật cụ thể không quan trọng — điều quan trọng là sự đồng thuận chung rằng nó được tính. Tiền là một công nghệ xã hội, không phải một công nghệ vật lý. Vỏ sò và tiền xu chỉ là các token để tính điểm.

Phương tiện trao đổi. Bạn chấp nhận nó vì bạn biết người khác sẽ chấp nhận nó từ bạn. Đồng đô la Mỹ hoạt động như tiền ở Manhattan vì cửa hàng thực phẩm, chủ nhà, và Sở Thuế vụ (IRS) đều chấp nhận nó. Bitcoin hoạt động như tiền trong một số ngữ cảnh vì một mạng lưới ngày càng lớn các thương gia và sàn giao dịch chấp nhận nó.

Đơn vị tính toán giá trị. Giá cả được yết theo nó. Khi bạn nói một chiếc xe hơi giá 30.000 đô la, đồng đô la đang đóng vai trò như thước đo. Crypto chưa hoàn toàn đạt được điều này — hầu hết người ta vẫn nghĩ theo đô la và chuyển đổi sang BTC/ETH trong đầu.

Phương tiện lưu trữ giá trị. Bạn có thể kiếm nó hôm nay và tiêu nó năm sau mà không lo nó bốc hơi. Vàng đã lưu trữ giá trị được 5.000 năm. Đồng đô la Mỹ đã mất hơn 96% sức mua kể từ năm 1913 — nó lưu trữ giá trị kém trong dài hạn nhưng đủ tốt trong vài tháng. Bitcoin biến động mạnh trong ngắn hạn nhưng đã tăng giá đáng kể qua mọi khung thời gian trượt 4 năm trong lịch sử của nó.

Không có tài sản đơn lẻ nào hoàn hảo ở cả ba chức năng. Đồng đô la vượt trội ở vai trò phương tiện trao đổi và đơn vị tính toán giá trị nhưng thất bại ở vai trò lưu trữ giá trị dài hạn (do lạm phát). Vàng vượt trội ở việc lưu trữ giá trị nhưng lại tệ cho các thanh toán hàng ngày (thử chia một thanh vàng ở quầy Starbucks xem). Bitcoin đang cải thiện ở cả ba khía cạnh nhưng vẫn còn hạn chế về độ biến động và mức độ được chấp nhận.

Vào ngày 15 tháng 8 năm 1971, Tổng thống Nixon chấm dứt khả năng chuyển đổi đồng đô la sang vàng. Từ ngày đó, đồng đô la không còn được đảm bảo bởi bất kỳ tài sản vật lý nào — chỉ còn “niềm tin và uy tín đầy đủ” của chính phủ Hoa Kỳ. Mọi loại tiền tệ lớn đều làm theo. Chúng ta hiện đang sống trong một hệ thống tiền pháp định thuần túy, nơi tiền được đảm bảo bởi niềm tin thể chế và khả năng thu thuế của chính phủ.

Điều này không hẳn là xấu. Các hệ thống tiền pháp định mang lại cho chính phủ sự linh hoạt để quản lý suy thoái kinh tế, tài trợ cho các tình huống khẩn cấp, và điều chỉnh các điều kiện tiền tệ. Nước Mỹ đã in ra khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la trong đại dịch COVID-19 để ngăn chặn sự sụp đổ kinh tế — điều mà một hệ thống được đảm bảo bằng vàng không thể làm được nếu không có sẵn 4,5 nghìn tỷ đô la vàng trước.

Mặt trái: sự linh hoạt đó cũng là một cỗ máy lạm phát. Từ năm 1971, đồng đô la đã mất hơn 85% sức mua. Một căn nhà giá 25.000 đô la vào năm 1971 giờ đây có giá hơn 400.000 đô la. Giỏ hàng CPI trị giá 100 đô la vào năm 1971 giờ có giá 766 đô la vào năm 2024. Lạm phát không phải là một lỗi trong hệ thống tiền pháp định — đó là một đặc điểm mà chính phủ dùng để giảm giá trị thực của các khoản nợ và khuyến khích chi tiêu hơn là tích trữ.

Bitcoin được tạo ra như một phản ứng trực tiếp với điều này. Khối genesis của Satoshi Nakamoto chứa một tiêu đề từ báo The Times: “Chancellor on brink of second bailout for banks” (Bộ trưởng Tài chính trước ngưỡng cứu trợ lần hai cho các ngân hàng). Thông điệp rất rõ ràng — sự phụ thuộc của hệ thống tiền tệ hiện tại vào niềm tin thể chế đi kèm một cái giá, và Bitcoin đưa ra một lựa chọn thay thế: tiền được quản lý bởi toán học thay vì chính trị.

Bitcoin và stablecoin đại diện cho hai câu trả lời khác nhau cho những điểm yếu của tiền pháp định. Bitcoin mang lại sự khan hiếm — một lượng cung cố định 21 triệu mà không ủy ban nào có thể làm lạm phát. Stablecoin (USDC, USDT) mang lại sự tiện lợi của đồng đô la trên hạ tầng blockchain — thanh toán tức thì, không biên giới, 24/7.

Không cái nào thay thế được đồng đô la. Bitcoin quá biến động để định giá hàng tạp hóa. Stablecoin kế thừa vấn đề lạm phát của đồng đô la. Nhưng cả hai đều giải quyết những vấn đề thực sự mà tiền pháp định không thể: Bitcoin cung cấp một phương tiện tiết kiệm nằm ngoài chính sách tiền tệ của chính phủ; stablecoin cung cấp khả năng tiếp cận đô la cho 1,4 tỷ người trưởng thành không có tài khoản ngân hàng.

Trên GaiaEx, stablecoin đóng vai trò là tiền tệ cơ sở cho giao dịch — USDC và USDT yết giá cho mọi thị trường. Danh mục của bạn được định giá bằng đô la thông qua stablecoin trong khi bạn giao dịch các tài sản đại diện cho những triết lý tiền tệ khác. Hiểu tiền là gì — và điều gì làm nó vận hành hoặc thất bại — là bối cảnh giúp mọi giao dịch trở nên dễ hiểu hơn.