Lạm phát giải thích chi tiết: vì sao giá cả tăng mỗi năm

Vào tháng 1 năm 2020, một chục trứng có giá $1.47 ở Mỹ. Đến tháng 1 năm 2023, cùng một hộp trứng đó có giá $4.82. Mức tăng 228% đó không phải vì gà mái trở nên lười biếng hơn. Đó là lạm phát — sự gia tăng liên tục của mức giá chung của hàng hóa và dịch vụ theo thời gian.

Lạm phát có nghĩa là tiền của bạn mua được ít hơn. Một đô la trong tài khoản của bạn hôm nay sẽ mua được ít hàng tạp hóa hơn, ít xăng hơn, và diện tích căn hộ nhỏ hơn vào năm sau. Ở mục tiêu 2% của Fed, giá cả tăng gấp đôi mỗi khoảng 36 năm. Ở 8% (mức của Mỹ vào giữa năm 2022), giá cả tăng gấp đôi trong 9 năm. Sự khác biệt giữa "xói mòn có thể quản lý được" và "sự phá hủy của cải" chỉ là vài điểm phần trăm được lãi kép hóa qua nhiều thập kỷ.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là thước đo tiêu chuẩn. Cục Thống kê Lao động theo dõi giá của khoảng 80.000 mặt hàng trên 23.000 địa điểm bán lẻ mỗi tháng. Core CPI loại bỏ thực phẩm và năng lượng (quá biến động) để cho thấy xu hướng cơ bản. CPI theo năm là con số làm dịch chuyển thị trường, chi phối các quyết định của Fed, và xác định liệu tiền tiết kiệm của bạn đang tăng hay giảm theo giá trị thực.

Demand-pull (kéo do cầu): quá nhiều tiền đuổi theo quá ít hàng hóa. Chính phủ Mỹ đã phân phát $5.2 nghìn tỷ tiền kích thích COVID trong khoảng 2020-2021 trong khi năng lực sản xuất bị hạn chế bởi các lệnh phong tỏa. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đạt 33% vào tháng 4 năm 2020. Khi kinh tế mở cửa trở lại, nhu cầu bị dồn nén đó đã va vào nguồn cung hạn chế — và giá cả tăng vọt.

Cost-push (đẩy do chi phí): chi phí sản xuất tăng và doanh nghiệp chuyển chi phí đó lên người tiêu dùng. Cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine vào tháng 2 năm 2022 đã làm gián đoạn thị trường năng lượng và lương thực toàn cầu. Giá dầu chạm mức $130/thùng. Giá khí đốt tự nhiên châu Âu tăng gấp 10 lần. Chi phí thực phẩm và năng lượng lan tỏa qua mọi chuỗi cung ứng.

Mở rộng tiền tệ: bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng từ $4.2 nghìn tỷ vào đầu năm 2020 lên $8.9 nghìn tỷ vào giữa năm 2022. Khi ngân hàng trung ương tạo ra tiền nhanh hơn tốc độ kinh tế tạo ra hàng hóa, mỗi đơn vị tiền trở nên có giá trị thấp hơn. Câu nói của Milton Friedman — "lạm phát luôn luôn và ở mọi nơi là một hiện tượng tiền tệ" — nắm bắt một mặt của câu chuyện. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng trong giai đoạn 2020-2022 chứng minh rằng đó không phải là toàn bộ câu chuyện.

Đợt lạm phát năm 2022 kết hợp cả ba nguyên nhân đồng thời — một sự hội tụ bất thường đã tạo ra mức lạm phát cao nhất của Mỹ trong 40 năm và buộc Fed phải thực hiện chu kỳ tăng lãi suất mạnh tay nhất kể từ thời Volcker vào đầu những năm 1980.

Các đợt công bố CPI là những sự kiện đã định trước có tác động mạnh nhất đến thị trường đối với Bitcoin và crypto. Cơ chế: lạm phát cao → Fed tăng lãi suất → đô la mạnh lên → tài sản rủi ro (bao gồm crypto) bị bán ra. Lạm phát thấp → Fed dừng hoặc giảm lãi suất → đô la yếu đi → tài sản rủi ro tăng giá. Bản công bố CPI vào thứ Ba/thứ Tư thứ hai của mỗi tháng thường tạo ra các đợt biến động 3-5% của BTC trong vòng vài giờ.

Câu chuyện về Bitcoin là "vàng số" và "công cụ phòng ngừa lạm phát" được kiểm chứng lại mỗi chu kỳ. Trong đợt tăng vọt lạm phát năm 2022, BTC đã giảm 65% — không hẳn là hành vi của một công cụ phòng ngừa. Nhưng trong khung thời gian dài hơn (4+ năm), BTC đã vượt xa lạm phát một cách đáng kể. Cách nhìn trung thực: Bitcoin phòng ngừa sự phá giá tiền tệ (debasement — tăng cung tiền) tốt hơn là nó phòng ngừa lạm phát giá ngắn hạn (CPI).

Trên GaiaEx, việc hiểu lịch lạm phát mang lại cho bạn lợi thế mang tính cấu trúc. Đi trước sự biến động bằng cách giảm kích thước vị thế trước các đợt công bố CPI, hoặc sử dụng hợp đồng vĩnh cửu để thể hiện quan điểm định hướng về việc dữ liệu sẽ gây bất ngờ theo hướng nóng hay lạnh. Dữ liệu làm dịch chuyển thị trường — sẵn sàng cho nó là đã thắng một nửa cuộc chiến.