Chính sách tài khóa: chi tiêu và thuế của chính phủ

Chính sách tiền tệ chủ yếu là công việc của các ngân hàng trung ương: lãi suất và bảng cân đối kế toán. Chính sách tài khóa là công việc của cơ quan lập pháp và hành pháp: ai bị đánh thuế, ai được nhận tiền, cái gì được xây dựng.

Công cụ tiền tệ tác động qua điều kiện tín dụng và kỳ vọng. Công cụ tài khóa tác động trực tiếp lên dòng tiền của hộ gia đình và doanh nghiệp — các khoản trợ cấp kích thích không phải là "kỳ vọng," chúng là những khoản tiền được gửi vào tài khoản.

Khi cả hai cùng nới lỏng mạnh, bạn có thể nhận được một xung động ưa rủi ro mạnh mẽ, theo sau bởi các cuộc tranh luận về lạm phát — 2020–2021 là ví dụ điển hình trong sách giáo khoa.

Thiết kế thuế là chính trị kinh tế: tính lũy tiến, thuế tiêu dùng so với thuế thu nhập, cách xử lý lãi vốn, thuế quan là công cụ thu ngân sách hay công cụ đàm phán trong các cuộc đấu tranh thương mại.

• Thuế thu nhập — chiếm phần lớn nguồn thu liên bang ở nhiều quốc gia; các mức thuế và khoản khấu trừ đều quan trọng.
• Thuế doanh nghiệp — mức thuế cộng với cơ sở tính thuế (cái gì được tính là lợi nhuận) quyết định nơi các công ty ghi nhận thu nhập.
• VAT / thuế bán hàng — thuế tiêu dùng; Mỹ dựa nhiều hơn vào thuế bán hàng của tiểu bang thay vì một VAT quốc gia.
• Lãi vốn — thời gian giữ ngắn hạn so với dài hạn làm thay đổi lợi nhuận sau thuế đối với trader.
• Thuế quan — thường là chính sách trước, thu ngân sách sau.

Các nhóm lớn: các chương trình bắt buộc (hưu trí, y tế), lãi vay nợ, ngân sách tự quyết (quốc phòng, các cơ quan). "Bắt buộc" không có nghĩa là phi chính trị — nó có nghĩa là được xác định bởi công thức và luật, không phải là kịch tính từng dòng mục hàng năm.

Thiếu hụt là sự lệch pha của dòng chảy; nợ là lượng tồn đọng. Nợ cao cùng với lãi suất tăng chuyển cuộc thảo luận sang việc chi phí lãi vay lấn chỗ các ưu tiên khác.

Trong thế kỷ 21, phản ứng trước khủng hoảng mặc định là các gói hỗ trợ tài khóa quy mô lớn. Các chương trình ngân hàng năm 2008 đã ổn định tín dụng; các gói COVID 2020–2021 đưa tiền mặt vào tay người dân trong khi lãi suất bị đưa xuống mức sàn.

Kinh tế học Keynes so với kinh tế học phía cung là một trục hữu ích trong lớp học; trên thực tế, các chính trị gia trộn lẫn các khoản chuyển giao, cắt giảm thuế, và hạ tầng tùy theo liên minh chính trị.

Đối với thị trường, kích thích làm thay đổi thanh khoản và kỳ vọng tăng trưởng — các tài sản rủi ro có thể bùng nổ ngay cả khi lo ngại dài hạn là lạm phát hoặc hiệu ứng lấn chỗ.

Nợ công cao thu hẹp các lựa chọn chính trị: tăng thu ngân sách, cắt giảm chi tiêu, hoặc để lạm phát ăn mòn gánh nặng thực. Trader ám ảnh với việc cửa nào sẽ được chọn.

Mức cung cố định của Bitcoin là một phản ứng theo hướng câu chuyện — sự khan hiếm đối lại với tính linh hoạt của tiền pháp định. Đó không phải là một khoản phòng ngừa rủi ro vĩ mô cho mọi khung thời gian; đó là một bộ luật khác cho công nghệ tiết kiệm.

Khả năng tiếp cận theo kiểu GaiaEx (Hyperliquid L1, ví MPC) là hạ tầng — không phải là một sự bảo đảm cho kết quả vĩ mô.

• Rủi ro lập pháp — các dự luật thuế và chi tiêu di chuyển chậm cho đến khi chúng không còn chậm nữa; biến động ngụ ý của quyền chọn có thể định giá thấp các mốc thời hạn quan trọng.
• Biến động TGA — số dư tiền mặt của Bộ Ngân khố tại Fed làm thay đổi thanh khoản hệ thống khi nó cạn hoặc được nạp lại.
• Nhu cầu đấu giá — các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc yếu đẩy lợi suất lên; các tài sản rủi ro cảm nhận điều này qua tỷ lệ chiết khấu và đồng USD.
• Tính thời vụ — hạn nộp thuế của Mỹ có thể rút tiền mặt ra khỏi hộ gia đình và các danh mục đầu tư.

Chính sách tài khóa là một tấn tuồng chậm với thị trường quyền chọn nhanh được xếp lên trên — bối cảnh hữu ích để định cỡ rủi ro crypto quanh những tuần vĩ mô.