Tiền tệ số của ngân hàng trung ương (CBDC)

Một tiền tệ số của ngân hàng trung ương (CBDC) là một khoản nợ của ngân hàng trung ương ở dạng điện tử — là tiền pháp định (fiat), không phải tiền gửi ngân hàng thương mại. Đây là triết lý thiết kế đối lập hoàn toàn với Bitcoin: có thể dựa trên tài khoản hoặc dựa trên token, nhưng luôn được trung gian hóa bởi chính sách.

Stablecoin (USDC, USDT) là khoản nợ tư nhân có công bố dự trữ; CBDC là chủ quyền — hãy so sánh quy trình phá sản và quyền truy đòi trước khi gộp chung hai khái niệm này.

CBDC bán lẻ nhắm đến ví của các hộ gia đình; CBDC bán sỉ thanh toán các giao dịch liên ngân hàng (dự án Helvetia, các thử nghiệm mBridge). Hầu hết các thiết kế bán lẻ đều theo mô hình hai tầng: ngân hàng phân phối, ngân hàng trung ương đứng sau đảm bảo khoản nợ đó.

ECB đã tiến hành giai đoạn chuẩn bị cho đồng euro số (tháng 10/2023), với hạn mức nắm giữ được thảo luận ở mức khoảng €3.000 trong các cuộc tham vấn công khai — đây là chính sách, chưa phải luật cố định.

Các thử nghiệm e-CNY của Trung Quốc đã đạt số lượng giao dịch lớn vào năm 2024 (theo công bố định kỳ của PBOC). Đồng Sand Dollar của Bahamas ra mắt năm 2020, là một trong những CBDC bán lẻ sớm nhất. Các thử nghiệm e-rupee của Ấn Độ bắt đầu từ tháng 12/2022.

Fed đã triển khai hệ thống thanh toán tức thời FedNow vào tháng 7/2023; đây không phải là CBDC, nhưng cạnh tranh với một số điểm đau trong thanh toán bán lẻ.

Sổ cái số cho phép giám sát chi tiết ở mức độ cao, trừ khi được thiết kế kiến trúc để chống lại điều đó. Khả năng lập trình (thời hạn hết hiệu lực, khóa theo danh mục) rất hữu ích cho chính sách — và nguy hiểm nếu bị lạm dụng. Các biện pháp bảo vệ pháp lý quan trọng hơn nhiều so với những tính từ marketing.

CBDC có thể làm co lại nguồn vốn tiền gửi của ngân hàng thương mại nếu các hộ gia đình gửi số dư trực tiếp tại ngân hàng trung ương — do đó các mức hạn mức và các tầng lãi suất 0/có sinh lời đang được thảo luận.

Hiện nay DeFi phần lớn vận hành trên các stablecoin tư nhân; CBDC có thể là cổng vào hoặc đối thủ cạnh tranh, tùy vào mức độ mở API — vẫn còn mang tính suy đoán.

Tiền mặt, tiền ngân hàng, CBDC, stablecoin và tài sản crypto gốc sẽ còn chồng lấp trong nhiều năm nữa. Các thử nghiệm CBDC xuyên biên giới (ví dụ báo cáo mBridge của BIS) kiểm tra các hành lang thanh toán, không phải trải nghiệm người dùng bán lẻ ở mọi nơi.