الٹرنیٹو انویسٹمنٹس: کرپٹو اور اس سے آگے

عوامی حصص اور بنیادی بانڈز کے علاوہ، تقریباً باقی سب کچھ الٹرنیٹو کہلاتا ہے: حقیقی اثاثے، پرائیویٹ کریڈٹ، ہیج فنڈز، پرائیویٹ ایکویٹی، اور ڈیجیٹل اثاثے۔ لیکویڈیٹی اکثر کم ہوتی ہے، کم از کم رقم زیادہ، اور دستاویزات طویل تر۔

اینڈوومنٹ پورٹ فولیوز (مثلاً Yale) نے بڑے "الٹ" حصوں کو مقبول بنایا؛ نمائشی اعداد ونٹیج اور بینچ مارک پر منحصر ہوتے ہیں — ہمیشہ نیٹ-آف-فیس اور نیٹ-آف-بورونگ اعداد پڑھیں۔

REITs حصص کی طرح ٹریڈ ہوتے ہیں مگر انہیں زیادہ تر قابل ٹیکس آمدنی ادا کرنی ہوتی ہے؛ کیپ ریٹس اور NOI براہِ راست جائیداد کے لیے اہم ہیں۔ اجناس (سونا، تیل، اجناسِ زرعی) اکثر مہنگائی اور معاشی ہیجز کے طور پر پورٹ فولیوز میں شامل ہوتی ہیں — اپریل 2020 میں WTI مختصر طور پر منفی ہو گیا جب ذخیرہ کاری بھر گئی۔

ہیج فنڈز لانگ/شارٹ ایکویٹی، میکرو، ریلیٹو ویلیو، اور ایونٹ-چلنے والی بکس چلاتے ہیں؛ فیس ڈھانچے (2/20 روایتی تھا) وقت کے ساتھ سکڑتے ہیں۔ پرائیویٹ ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل سرمائے کو سالوں کے لیے بند کر دیتے ہیں؛ VC منافع انتہائی غیر متوازن ہوتے ہیں — چند نام فنڈ کو چلاتے ہیں۔

بٹ کوائن کی تاریخ میں شدید ڈرا ڈاؤنز اور کئی سالہ بحالیاں شامل ہیں؛ چھوٹا سائز رکھنا وہ طریقہ ہے جس سے بہت سے ادارے اسے سمجھتے ہیں۔ APIs کے ذریعے آن-چین پرپیچوئلز اور اسپاٹ رسائی (مثال کے طور پر Hyperliquid پر GaiaEx) ایک بند PE فنڈ کے مقابلے "لیکویڈ الٹ" کے قریب تر ہیں، مگر اتار چڑھاؤ اور آپریشنل رسک حقیقی رہتے ہیں۔

باہمی تعلق غیر مستحکم ہوتا ہے — شدید لیکویڈیٹی دباؤ کے دوران، "غیر متعلق" اثاثے ایک ساتھ حرکت کر سکتے ہیں۔ سونے کا ایکویٹی سے باہمی تعلق دہائیوں کے مطابق مختلف ہوتا ہے؛ BTC کا ایکویٹی سے باہمی تعلق کچھ بحرانی دورانیوں میں بڑھا جب سب کو نقدی کی ضرورت تھی۔

شارپ ریشو زائد منافع کا اتار چڑھاؤ سے موازنہ کرتا ہے؛ یہ جادو نہیں ہے جب منافع موٹی-دُم والے ہوں۔

طویل مدتی امریکی لارج-کیپ ایکویٹی اوسط مہنگائی سے پہلے تقریباً ~10% سالانہ کے قریب ہے؛ بانڈز کم۔ کرپٹو کی مختصر تاریخ میں انتہائی پھیلاؤ شامل ہے؛ ماضی کے اسپائیکس مستقبل کے بلز فنڈ نہیں کرتے۔