Що таке NFT? Незамінні токени пояснено

11 березня 2021 року завершився аукціон у Christie's — 255-річному аукціонному будинку, що продавав картини Пікассо та да Вінчі. Переможна ставка становила $69 346 250. Лотом був цифровий файл: колаж із 5000 зображень художника Beeple під назвою Everydays: The First 5000 Days.

Покупець не отримав ні полотна, ні рами — нічого, що можна повісити на стіну. Будь-хто на планеті міг клацнути правою кнопкою миші та зберегти ідентичну копію. Насправді покупець отримав лише один рядок даних у блокчейні Ethereum: токен, який публічно й назавжди підтверджував — «ця людина володіє оригіналом».

Цим токеном був NFT. І він змусив світ замислитись над дивним питанням: що означає «володіти» чимось, що можна скопіювати безкінечно й ідеально? Відповідь, яку пропонують NFT, та ж сама, чому оригінал «Мони Лізи» вартує більше за досконалу репродукцію — володіння не про пікселі. Воно про доказову автентичність, і вперше блокчейн зробив це доказовим для цифрових речей.

Щоб зрозуміти NFT, спершу варто розібратися зі словом усередині назви: замінний (fungible).

Річ є замінною, коли будь-яка її одиниця повністю рівноцінна будь-якій іншій. Банкнота в $10 замінна — якщо ви позичите мені свою банкноту в $10, а я поверну вам іншу банкноту в $10, ви нічого не втратите. Один Bitcoin рівний одному Bitcoin. Одна унція золота рівна будь-якій іншій унції золота. Одиниці невідрізнимі — і саме це робить їх корисними як гроші.

Незамінна річ — це протилежність: кожна одиниця унікальна й непридатна для заміни. Ваш будинок незамінний — ви не можете обміняти його 1:1 на схожий будинок сусіда, бо документ на право власності, адреса та історія відрізняються. Квиток на концерт на місце 4F не те саме, що місце 22R. Оригінал «Мони Лізи» не те саме, що навіть безбожно точна репродукція.

NFT — незамінний токен — це просто унікальний, єдиний у своєму роді токен, записаний у блокчейні. Якщо один USDT ідентичний будь-якому іншому USDT, то кожен NFT несе окремий ідентифікатор, що відрізняє його від будь-якого іншого токена у світі. Ця унікальність — увесь сенс. Саме вона дозволяє блокчейну сказати «цей конкретний предмет належить цьому конкретному гаманцю» — цифровий сертифікат власності, який ніхто не може підробити й ніхто не може таємно відкликати.

Прибравши мистецтво та ажіотаж, побачимо, що NFT — це напрочуд просте програмне рішення. Це запис у смарт-контракті — коді, що самостійно виконується в блокчейні — який пов’язує унікальний ID токена з адресою гаманця власника. Увесь механізм саме такий.

Створення NFT називається мінтингом: ви розгортаєте або викликаєте смарт-контракт, який записує новий ID токена в блокчейн і призначає його вашому гаманцю. З цього моменту тисячі вузлів мережі одночасно погоджуються, що токен існує і що він ваш. Коли ви продаєте його, контракт оновлює один рядок — токен №4271 тепер вказує на адресу покупця замість вашої — і ця передача записується назавжди. Це оновлення і є продажем. Без нотаріуса, без титульної компанії, без агента ескроу.

Два технічні стандарти виконують майже всю основну роботу в Ethereum:

• ERC-721 — оригінальний стандарт NFT (2018), що народився з божевілля навколо CryptoKitties. Кожен токен, мінтований за цим стандартом, повністю унікальний, зі своїм окремим ID. Він є робочим конем для цифрового мистецтва та колекціонування.
• ERC-1155 — більш ефективний «мультитокенний» стандарт, який може містити одночасно замінні й незамінні предмети в одному контракті та передавати багато з них разом. Він ідеальний для ігор, де розробник може мінтити 10 000 однакових золотих монет (замінні) поруч із одним легендарним мечем (незамінний) у тому самому місці.

Оскільки ці стандарти публічні й спільні, NFT є сумісними: будь-який гаманець, маркетплейс чи застосунок, що підтримує ERC-721, може показувати, зберігати й торгувати будь-яким NFT, побудованим на цьому стандарті — без дозволу оригінального творця. Саме через цей відкритий стандарт NFT, куплений на одному маркетплейсі, можна продати на зовсім іншому.

Ось частина, яка вражає майже кожного, хто чує про це вперше: зображення зазвичай не в блокчейні.

Он-чейн живе лише токен — ID, власник і посилання на метадані (URI), яке вказує, де зберігається сам твір мистецтва та його деталі. Справжній файл JPEG, PNG чи відео майже завжди зберігається поза мережею (off-chain), бо зберігати великі файли прямо в блокчейні надзвичайно дорого (ви сплачуєте газ пропорційно розміру).

Цей файл поза мережею зазвичай зберігається на IPFS (InterPlanetary File System) — сховищі з адресацією за вмістом, де адреса є криптографічним хешем самого файлу, тож посилання не може непомітно вказати на інше зображення пізніше. Але в IPFS є пастка: хтось повинен «пінити» файл — тримати запущений вузол, що фактично роздає цей файл. Якщо всі перестають пінити, файл стає недоступним. Токен усе ще існує, запис про власність незмінний, але тепер він указує на порожнечу. Деякі NFT використовують ще слабші схеми, де метадані лежать на звичайному сервері компанії, який може просто вийти з мережі.

Золотий стандарт — це повністю он-чейн NFT — проєкти, як Art Blocks, зберігають генеративний код, що створює зображення, прямо всередині смарт-контракту. Вони по-справжньому постійні: доки існує блокчейн, існує й мистецтво, без жодної зовнішньої залежності. Мінтинг таких NFT коштує значно дорожче, і саме тому більшість проєктів не переймаються цим — і саме тому фраза «я володію цим NFT вічно» заслуговує на зірочку.

Бум 2021–2022 років визначали спекулятивні художні проєкти — Bored Apes, CryptoPunks, Azuki. Мінімальні ціни (floor price) злітали до сотень тисяч, а потім падали більш ніж на 90% під час ведмежого ринку. Багато «блю-чіп» колекцій втратили понад 95% пікової вартості. Спекулятивна маячня згасла. Основна технологія — ні — і найстійкіші варіанти застосування виявились зовсім не пов’язаними з надто дорогими мультяшками.

Що переросло у справжню корисність:

• Цифрова ідентичність (ENS). Зареєстровано понад два мільйони імен .eth — кожне з них NFT, що перетворює нечитабельну адресу гаманця, як 0x1a2B…9fE3, у зручний людський псевдонім, як alice.eth. Ваше ім’я стає портативною, самостійно контрольованою ідентичністю в кожному застосунку.
• Ігрові активи. Ігрові мечі, скіни та землі стають предметами, якими гравець справді володіє і може продати на відкритому ринку — поза контролем ігрової студії. Смарт-контракти можуть навіть примусово запроваджувати механіки, як періоди відновлення чи спалювання предметів.
• Продаж квитків на події. Квиток-NFT — це доказовий, непідробний доказ допуску, з ринком перепродажу, вбудованим прямо в токен — і роялті, що можуть спрямовувати частку кожного перепродажу назад організатору.
• Реальні активи (RWA). Токенізовані документи на нерухомість, ліцензії, сертифікати та підтвердження автентичності для фізичних товарів — усюди, де потрібно доказово підтверджувати й передавати унікальне право.
• Роялті творцям. Смарт-контракт може автоматично сплачувати оригінальному художнику відсоток із кожного повторного продажу — назавжди — те, що традиційний світ мистецтва ніколи не міг гарантувати.

Спільний елемент тут не мистецтво. Це унікальне, доказове, передаване право власності на цифрову річ — примітив, корисний далеко за межами колекціонування.

NFT — це справжня технічна інновація, обгорнута в одну з найбезрозсудніших спекулятивних бульбашок у фінансовій історії. Чесна освіта означає називати обидва боки — і ризики тут не теоретичні.

• Володіння токеном ≠ володіння авторським правом. Купівля NFT майже ніколи не передає базову інтелектуальну власність. Ви володієте токеном; художник, як правило, усе ще володіє авторським правом. Кпин «клацни правою кнопкою й збережи» не бачить сенсу доказового володіння — але справедливо зауважує, що NFT не заважає нікому скопіювати зображення.
• Метадані можуть зникнути. Як описано вище, якщо зображення вашого NFT зберігається на неприпіненому файлі IPFS чи мертвому сервері, картинка зникає, хоча токен і виживає. «Постійність» повністю залежить від того, де зберігається файл.
• Фіктивна торгівля та фальшивий обсяг. Оскільки будь-хто може мінтити й торгувати із самим собою, значна частина заявленого обсягу NFT-торгівлі під час буму була одним і тим самим гравцем, що продавав самому собі, аби симулювати попит і надувати ціни. Заголовкові показники легко маніпулювати.
• Жорстка неліквідність. Замінний токен має живу книгу ордерів і чітку ціну. NFT коштує лише те, що конкретний покупець готовий заплатити саме зараз — а під час спаду такого покупця часто просто не існує. Багато «цінних» NFT неможливо продати за жодну ціну.
• Шахрайство поширене. Фейкові колекції, копії мінтів, фішингові сайти й шкідливі смарт-контракти, що спустошують ваш гаманець одразу після підпису. Незворотність означає, що один поганий підпис може очистити гаманець без жодного шансу на компенсацію.

GaiaEx зосереджений на торгівлі замінними токенами — спот і перпетуальні контракти — а не на роботі маркетплейсу NFT. Але NFT усе ще важливі для трейдерів із двох конкретних причин.

Токени NFT-сектору — це торговані активи. Токени, як BLUR (маркетплейс Blur), APE (екосистема Bored Ape / Yuga Labs) та LOOKS (LooksRare), — замінні токени, чиї ціни відстежують настрої на ринку NFT. Коли активність NFT розігрівається чи замерзає, ці токени часто рухаються першими — тож розуміння динаміки NFT допомагає читати ці коливання, а не бути ними здивованим.

NFT і замінні токени зберігаються в тому самому гаманці. Ваш MPC-гаманець GaiaEx може зберігати обидва типи — ті самі некастодіальні ключі, що захищають ваш USDT чи ETH, захищають і будь-який NFT, яким ви володієте, без окремої сід-фрази, яку можна втратити. Оскільки межа між DeFi та «NFT-fi» продовжує розчинятися — кредитування під NFT, фракціоналізація й деривативи, забезпечені NFT, уже живі — єдиний, уніфікований, самостійно контрольований гаманець, що обробляє кожен тип токена, стає ціннішим, а не менш цінним.

Вам не потрібно колекціонувати NFT, щоб бути серйозним крипто-трейдером. Але варто розуміти їх, бо той самий примітив блокчейну, що доводить ваше володіння JPEG-файлом, — той самий, що доводить ваше володіння вашими коштами, — і той самий гаманець зберігає обидва.