Інфляція пояснена: чому ціни щороку зростають
CPI, купівельна спроможність і тихий податок на ваші заощадження
Мовчазний податок на все, що у вас є
У січні 2020 року десяток яєць у США коштував $1.47. До січня 2023 року той самий десяток коштував $4.82. Це зростання на 228% не тому, що кури стали лінивішими. Це інфляція — постійне зростання загального рівня цін на товари та послуги з часом.
Інфляція означає, що ваші гроші купують менше. Долар на вашому поточному рахунку сьогодні дозволить придбати менше продуктів, менше пального і меншу площу квартири наступного року. За цільового показника ФРС у 2% ціни подвоюються приблизно кожні 36 років. За 8% (ставка в США в середині 2022 року) — вони подвоюються за 9 років. Різниця між «керованою ерозією» і «знищенням багатства» — це кілька відсоткових пунктів, накопичених протягом десятиліть.
Індекс споживчих цін (CPI) — стандартний вимірювач. Бюро статистики праці щомісяця відстежує ціни приблизно на 80 000 товарів у 23 000 торгових точках. Базовий CPI (Core CPI) виключає їжу та енергію (надто волатильні), щоб показати основний тренд. Річна зміна CPI — це число, яке рухає ринки, визначає рішення ФРС і показує, чи ростуть, чи скорочуються ваші заощадження в реальному вимірі.
Що спричиняє інфляцію — і чому вона зросла у 2022 році
Інфляція попиту: надто багато грошей переслідує надто мало товарів. Уряд США виплатив $5.2 трильйона стимулюючих коштів через COVID у 2020–2021 роках, тоді як виробничі потужності були обмежені локдаунами. Особиста норма заощаджень сягнула 33% у квітні 2020 року. Коли економіка відновилась, накопичений попит вдарив по обмеженій пропозиції — і ціни різко зросли.
Інфляція витрат: виробничі витрати зростають, і бізнес перекладає їх на споживачів. Вторгнення Росії в Україну у лютому 2022 року порушило глобальні ринки енергоносіїв і зерна. Нафта досягла $130 за барель. Ціни на природний газ у Європі зросли в 10 разів. Витрати на продовольство та енергію хвилею пройшли через кожен ланцюг постачання.
Монетарна експансія: баланс ФРС виріс з $4.2 трильйона на початку 2020 року до $8.9 трильйона до середини 2022 року. Коли центральні банки створюють гроші швидше, ніж економіка створює товари, кожна одиниця грошей стає менш вартісною. Вислів Мілтона Фрідмана — «інфляція завжди і всюди є монетарним феноменом» — відображає одну сторону історії. Порушення ланцюгів постачання у 2020–2022 роках доводять, що це не вся історія.
Епізод інфляції 2022 року поєднав усі три причини одночасно — незвичне збігання обставин, яке спричинило найвищу інфляцію в США за 40 років і змусило ФРС провести найагресивніший цикл підвищення ставок з часів Волкера на початку 1980-х років.
Чому інфляція має значення для крипто-трейдерів
Публікації CPI — найбільш ринкорушійні запланові події для Bitcoin та криптовалют. Механізм такий: висока інфляція → ФРС підвищує ставки → долар зміцнюється → ризикові активи (включно з криптою) продаються. Низька інфляція → ФРС призупиняє чи знижує ставки → долар слабшає → ризикові активи ростуть. Публікація CPI у другий вівторок/середу кожного місяця регулярно спричиняє рухи BTC на 3-5% протягом кількох годин.
Наратив Bitcoin як «цифрового золота» та «хеджу від інфляції» перевіряється щоразу. Під час стрибка інфляції у 2022 році BTC впав на 65% — не зовсім поведінка хеджу. Але на довших горизонтах (4+ роки) BTC значно перевершив інфляцію. Чесна оцінка: Bitcoin хеджує швидше від монетарного знецінення (зростання грошової маси), ніж від короткострокової цінової інфляції (CPI).
На GaiaEx розуміння календаря інфляції дає вам структурну перевагу. Випереджайте волатильність, зменшуючи розмір позицій перед публікацією CPI, або використовуйте перпетуальні контракти, щоб виразити напрямну думку про те, чи буде показник вищим або нижчим за очікування. Дані рухають ринок — готовність до них — це половина боротьби.