Цифрові валюти центральних банків (CBDC)

Цифрова валюта центрального банку — це зобов’язання центрального банку в електронній формі — законний платіжний засіб, а не депозит комерційного банку. Це протилежна дизайн-філософія до Bitcoin: облікова чи токенова, але завжди опосередкована політикою.

Стейблкоїни (USDC, USDT) — це приватні зобов’язання з розкриттям резервів; CBDC — суверенні — порівняйте банкрутство і механізм відшкодування, перш ніж плутати їх.

Роздрібні CBDC орієнтовані на гаманці для домогосподарств; оптові розраховують міжбанківські платежі (пілоти Project Helvetia, mBridge). Більшість роздрібних дизайнів двоярусні: банки розподіляють, центральний банк стоїть за зобов’язанням.

ЄЦБ просунув фазу підготовки цифрового євро (жовтень 2023) з обговорюваними лімітами утримання близько €3 000 у публічних консультаціях — це політика, а не закріплений закон.

Пілоти e-CNY Китаю досягли великих обсягів транзакцій до 2024 року (періодичні розкриття PBOC). Sand Dollar на Багамах запустили у 2020 році як один із перших роздрібних CBDC. Пілоти e-rupee Індії почалися в грудні 2022 року.

ФРС запустила миттєві рейки FedNow у липні 2023 року; це не CBDC, але конкурує за деякі роздрібні болючі точки.

Цифрові реєстри уможливлюють докладний нагляд, якщо не спроєктовані проти нього. Програмованість (термін дії, категорійні блокування) корисна для політики — і небезпечна за неправильного використання. Юридичні гарантії важать більше, ніж маркетингові прикметники.

CBDC можуть зменшити депозитне фінансування комерційних банків, якщо домогосподарства паркують баланси в центральному банку — звідси й обговорювані ліміти та нульові/винагороджувані рівні.

DeFi сьогодні здебільшого працює на приватних стейблкоїнах; CBDC можуть стати входами чи конкурентами залежно від доступу через API — це все ще спекулятивно.

Готівка, банківські гроші, CBDC, стейблкоїни та власні криптоактиви ще роками будуть перетинатися. Транскордонні експерименти з CBDC (наприклад, звіти BIS mBridge) тестують коридори, а не роздрібний UX повсюдно.