Makroekonomi: GSYİH, İstihdam ve İş Döngüleri

Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYİH/GDP), bir ülkenin sınırları içinde belirli bir dönemde üretilen tüm mal ve hizmetlerin toplam değeridir. 2023'te ABD'nin GSYİH'si yaklaşık $27,4 trilyondu — Dünya'nın en büyük tek ülke ekonomisi. Çin, yaklaşık $17,8 trilyonla ikinci sıradaydı. Bu iki sayı arasındaki fark, küresel ticareti, para akışlarını ve sonuçta kripto dahil tüm varlık sınıfları için likidite ortamını şekillendirir.

GSYİH üç aylık dönemler halinde raporlanır ve piyasaları hareket ettiren sayı, önceki çeyreğe kıyasla yıllıklandırılmış büyüme oranıdır. ABD'nin hedefi, enflasyona göre ayarlanmış olarak yaklaşık %2-3 reel büyümedir. %3'ün üzeri, ısınan bir ekonomiye işaret eder — Fed sıkılaştırmaya gidebilir. Art arda iki çeyrek boyunca %0'ın altı, resesyonun geleneksel (ama kusurlu) tanımıdır.

En önemli üç GSYİH açıklaması şunlardır: ön tahmin (çeyrek sonundan ~30 gün sonra yayınlanır, genellikle önemli ölçüde revize edilir), ikinci tahmin (~60 gün) ve nihai (~90 gün). Piyasalar en çok ön tahmine tepki verir çünkü ilk açıklanan odur — sonraki açıklamalarda sık sık 1-2 puan revize edilse bile.

Ekonomiler doğrusal büyümez. Dipten dibe genellikle 5-10 yıl süren genişleme ve daralma evrelerinde döngüye girerler. II. Dünya Savaşı'ndan bu yana ortalama ABD genişlemesi yaklaşık 5 yıl sürmüştür. En uzunu (Haziran 2009'dan Şubat 2020'ye) COVID onu sona erdirene kadar yaklaşık 11 yıl sürdü.

Genişleme: GSYİH büyür, işsizlik düşer, kurumsal kazançlar yükselir, tüketici güveni artar. Varlık fiyatları genel olarak değer kazanır. Zenginliğin çoğu burada oluşur.

Zirve: Büyüme oranı doruğa ulaşır. Enflasyon baskıları birikir. Fed faiz artırmaya başlar. Coşku zirveye çıkar — „bu sefer farklı" duygusu hakim olur. Tarihsel olarak zirve, ancak geriye dönüp bakıldığında açık hale gelir.

Daralma/Resesyon: GSYİH küçülür. İşten çıkarmalar hızlanır. Kredi sıkılaşır. Varlık fiyatları düşer. 2008 resesyonunda ABD GSYİH'si %4,3 küçüldü — Büyük Buhran'dan bu yana en kötüsü. 2020 COVID resesyonu daha sertti (2. çeyrekte GSYİH yıllıklandırılmış olarak %31,4 düştü) ama çok daha kısa sürdü, sadece iki ay.

Dip: En alt nokta. Duygu durumu burada en kötüsüdür, ama en iyi yatırım fırsatları da burada ortaya çıkar. BTC'nin döngü dipleri (Aralık 2018'de $3.200, Kasım 2022'de $15.500), tarihsel olarak en yüksek getirili giriş noktaları olmuştur.

Öncü göstergeler, ekonominin nereye gittiğine işaret eder: getiri eğrisi tersine dönmeleri (2 yıllık/10 yıllık spread 2022 ortasında negatife döndü, resesyon riskine işaret etti), inşaat izinleri, imalatta yeni siparişler, tüketici beklentileri. Bunlar GSYİH'den önce hareket eder.

Eşzamanlı göstergeler, şu anda ne olduğunu doğrular: tarım dışı istihdam, sanayi üretimi, kişisel gelir, perakende satışlar. Bir gecikmeyle yayınlanır ama gerçek zamanlı ekonomik faaliyeti gösterir.

Geriden gelen göstergeler, zaten olmuş olanı doğrular: işsizlik oranı (resesyonlar sona erdikten sonra zirveye çıkar), TÜFE/CPI (enflasyon, ekonomi yön değiştirdikten sonra da sürebilir), kurumsal kârlar (üç aylık raporlanır). Tahmin için değil, doğrulama için kullanışlıdır.

GaiaEx'te kripto işlemi için en önemlisi öncü göstergelerdir. Getiri eğrisi, ISM PMI (50'nin üzeri = genişleme, 50'nin altı = daralma) ve haftalık işsizlik başvuruları, sonunda Fed → faiz oranları → kripto aktarım zincirine ulaşacak ekonomik değişimler konusunda önceden uyarı verir. Eşzamanlı veriler (NFP, TÜFE/CPI) katalizörleri sağlar. Geriden gelen veriler ise trendin hareket halinde olduğunu doğrular.