Enflasyon Açıklandı: Fiyatlar Her Yıl Neden Yükseliyor

Ocak 2020'de, ABD'de bir düzine yumurta 1,47 dolara mal oluyordu. Ocak 2023'te, aynı koli 4,82 dolara mal oluyordu. Bu %228'lik artışın nedeni tavukların tembelleşmesi değildi. Enflasyondu — mal ve hizmetlerin genel fiyat seviyesindeki kalıcı yükseliş.

Enflasyon, paranın daha az satın alması anlamına gelir. Vadesiz hesabındaki bir dolar bugün, gelecek yıl daha az market alışverişi, daha az benzin ve daha küçük bir daire metrekaresi satın alacaktır. Fed'in %2 hedefinde, fiyatlar kabaca her 36 yılda bir ikiye katlanır. %8'de (2022 ortasındaki ABD oranı), 9 yılda ikiye katlanır. „Yönetilebilir aşınma” ile „varlık yok oluşu” arasındaki fark, onlarca yıl boyunca bileşiklenmiş birkaç yüzde puandır.

Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) standart ölçümdür. İş İstatistikleri Bürosu, aylık olarak 23.000 perakende noktasında yaklaşık 80.000 kalemin fiyatını takip eder. Çekirdek CPI, altta yatan eğilimi ortaya çıkarmak için gıda ve enerjiyi (çok değişken) ayıklar. Yıldan yıla CPI, piyasaları hareket ettiren, Fed kararlarını yönlendiren ve tasarruflarının gerçek anlamda büyüyüp büyümediğini veya küçülüp küçülmediğini belirleyen sayıdır.

Talep çekişli (demand-pull): çok az malı kovalayan çok fazla para. ABD hükümeti, üretim kapasitesi kilitlenmelerle sınırlıyken 2020-2021 arasında 5,2 trilyon dolar COVID teşviki dağıttı. Kişisel tasarruf oranları Nisan 2020'de %33'e ulaştı. Ekonomi yeniden açıldığında, o birikmiş talep sınırlı arza çarptı — ve fiyatlar fırladı.

Maliyet itişli (cost-push): üretim maliyetleri yükselir ve işletmeler bunları aktarır. Rusya'nın Şubat 2022'deki Ukrayna işgali küresel enerji ve tahıl piyasalarını bozdu. Petrol 130 dolar/varile ulaştı. Avrupa doğal gaz fiyatları 10 katına çıktı. Gıda ve enerji maliyetleri her tedarik zincirinde art arda etki yarattı.

Parasal genişleme: Fed'in bilançosu 2020 başında 4,2 trilyon dolardan 2022 ortasında 8,9 trilyon dolara büyüdü. Merkez bankaları parayı ekonominin mal ürettiğinden daha hızlı yarattığında, her para birimi daha az değerli hale gelir. Milton Friedman'ın vecizesi — „enflasyon her zaman ve her yerde parasal bir olgudur” — hikayenin bir tarafını yakalıyor. 2020-2022'nin tedarik zinciri bozulmaları bunun hikayenin tamamı olmadığını kanıtlıyor.

2022 enflasyon dönemi bu üç nedeni aynı anda birleştirdi — 40 yılın en yüksek ABD enflasyonunu üreten ve 1980'lerin başındaki Volcker döneminden bu yana en agresif Fed faiz artırım döngüsünü zorlayan olağandışı bir yakınsama.

CPI açıklamaları, Bitcoin ve kripto için piyasayı en çok hareket ettiren planlı olaylardır. Mekanizma: yüksek enflasyon → Fed faizleri artırır → dolar güçlenir → risk varlıkları (kripto dahil) satılır. Düşük enflasyon → Fed durur veya indirir → dolar zayıflar → risk varlıkları rallı yapar. Her ayın ikinci Salı/Çarşamba günündeki CPI verisi, saatler içinde düzenli olarak %3-5 BTC hareketleri üretir.

Bitcoin'in „dijital altın” ve „enflasyon hedge’i” anlatısı her döngüde test edilir. 2022 enflasyon sıçraması sırasında, BTC %65 düştü — tam olarak hedge davranışı değil. Ama daha uzun ufuklarda (4+ yıl), BTC enflasyonu çarpıcı biçimde geride bıraktı. Dürüst çerçeveleme: Bitcoin, kısa vadeli fiyat enflasyonuna (CPI) karşı hedge yapmaktan daha iyi, parasal değer kaybına (para arzı büyümesi) karşı hedge yapar.

GaiaEx'te, enflasyon takvimini anlamak sana yapısal bir avantaj verir. CPI açıklamalarından önce pozisyon büyüklüklerini azaltarak oynaklığı önceden öngör, veya baskının sıcak mı soğuk mu sürpriz yapacağı konusunda yönlü bir görüş ifade etmek için sürekli vadeli işlemler kullan. Veri piyasayı hareket ettirir — buna hazır olmak savaşın yarısıdır.