Bonds at Fixed Income: Pagpapautang para Kumita ng Interest

Ang bond ay isang pangako ng borrower: periodic na coupons at principal sa maturity. Sinusubaybayan ng Investment Company Institute ang global bond markets na umaabot ng tens of trillions ng USD—mas malaki kaysa sa public equity kung base sa notional.

Ang “fixed income” ay isang label, hindi isang garantiya—umuuga pa rin ang presyo kapag gumalaw ang rates.

Ang yield ay lulutasin ang discount rate na nagpepresyo sa cash flows. Ang modified duration ay tinatantya ang % na pagbabago ng presyo para sa isang parallel yield shift—magaspang na guide, hindi options-aware convexity.

Ang yield curve ay nagpapakita ng Treasury yields ayon sa maturity. Ang maikling inversions (2s10s < 0) ay nauna sa maraming U.S. recession; may mga false positive din—mas magulo ang macro kaysa sa isang chart.

Ang yield ng 10-year U.S. Treasury ang siyang nag-anchor sa discount rates para sa long-duration equities at crypto narratives. Noong 2022, ang mabilis na Fed hikes ay itinaas ang real yields; ang high-beta assets ay muling nagpresyo nang matindi kasabay ng growth stocks—hindi dahil “natalo ng bonds ang BTC,” kundi dahil tumaas ang risk-free rate.

Ang Silicon Valley Bank ay may hawak na long-duration bonds noong lumipat ang Fed mula sa halos-zero patungo sa 5%+ policy rates. Bumugso ang unrealized HTM/AFS losses; noong tumakas ang mga deposito, ang pagbenta ay nagpapatunay ng losses at ang equity ay naglaho—ilagay ng FDIC ang SVB sa receivership noong Marso 10, 2023.

Ang kontrabida ay ang duration at liquidity, hindi ang crypto sa asset side—kahit na naapektuhan ang sentimyento sa lahat ng dako.

Bantayan ang real yields (TIPS breakevens), dollar index, at ang hugis ng curve—hindi lang ang spot BTC. Kapag ang stable yields ng DeFi ay mas mababa sa T-bills, tinatanggap mo ang smart-contract risk para sa mas mababang carry—gawing malinaw ito.