Alternative Investments: Crypto at Higit Pa

Lampas sa public equities at core bonds, halos lahat ng iba ay tinatawag na alternative: real assets, private credit, hedge funds, private equity, at digital assets. Madalas mas mababa ang liquidity, mas mataas ang minimums, at mas mahaba ang mga dokumento.

Pinasikat ng mga endowment portfolios (hal. Yale) ang malaking “alt” sleeves; nakadepende ang mga headline number sa vintage at benchmark — laging basahin ang net-of-fee at net-of-borrowing na mga figure.

Nagtrade ang REITs katulad ng stocks pero dapat magbayad ng karamihan ng taxable income nito; mahalaga ang cap rates at NOI para sa direktang property. Ang Commodities (gold, oil, ags) ay madalas na pumapasok sa portfolio bilang inflation at macro hedges — sandaling naging negative ang WTI noong Abril 2020 habang napupuno ang storage.

Pinapatakbo ng mga hedge fund ang long/short equity, macro, relative value, at event-driven books; nagkokompress ang fee structures (2/20 ang traditional dati) sa paglipas ng panahon. Ini-lock ng private equity at venture capital ang capital sa loob ng ilang taon; ang VC returns ay lubhang skewed — ilang pangalan lang ang nagpapatakbo ng fund.

Ang kasaysayan ng Bitcoin ay may kasamang matinding drawdowns at multi-year recoveries; ang paggamit ng maliit na sizing ay kung paano tinuturing ito ng maraming institusyon. Ang on-chain perpetuals at spot access via APIs (halimbawa ang GaiaEx sa Hyperliquid) ay mas malapit sa “liquid alt” kaysa sa naka-lock na PE fund, pero ang volatility at operational risk ay totoo pa rin.

Hindi stable ang correlation — sa panahon ng matinding liquidity stress, ang mga “uncorrelated” asset ay kayang magkasamang gumalaw. Nag-iiba ang equity correlation ng Gold kada dekada; tumaas ang equity correlation ng BTC sa ilang panahon ng krisis noong lahat ay nangailangan ng cash.

Ang Sharpe ratio ay ihahambing ang excess return sa volatility; hindi ito mahika kapag fat-tailed ang mga returns.

Ang long-run na U.S. large-cap equity averages ay malapit sa ~10% annualized bago ang implasyon; mas mababa ang bonds. Ang maikling kasaysayan ng crypto ay may kasamang matinding dispersion; ang mga nakaraang pagtaas ay hindi nagbabayad ng mga bill sa hinaharap.