การเงินซัพพลายเชนบนบล็อกเชน
ติดตามสินค้าจากโรงงานถึงผู้บริโภคด้วยบันทึกที่ไม่สามารถแก้ไขได้
ความซับซ้อนที่ซ่อนอยู่หลังสินค้าทุกชิ้น
กาแฟหนึ่งถ้วยต้องผ่านอย่างน้อย หกประเทศและตัวกลางสามสิบราย ก่อนจะมาถึงมือคุณ เมล็ดกาแฟถูกปลูกในเอธิโอเปียหรือโคลอมเบีย ผ่านการแปรรูปที่โรงสีท้องถิ่น ส่งออกผ่านบริษัทค้าขาย ขนส่งข้ามมหาสมุทรโดยผู้ให้บริการขนส่งสินค้า นำเข้าผ่านพิธีการศุลกากร คั่วที่โรงงานประจำภูมิภาค กระจายไปยังผู้ค้าปลีก และในที่สุดก็ถูกขาย ในแต่ละจุดส่งต่อ เอกสารต้องเปลี่ยนมือ: ใบตราส่งสินค้า หนังสือรับรองแหล่งกำเนิดสินค้า ใบรับรองสุขอนามัยพืช เลตเตอร์ออฟเครดิต ใบแจ้งหนี้ และกรมธรรม์ประกันภัย
ทีนี้ลองขยายไปที่สมาร์ตโฟน ซัพพลายเชนของ Apple ครอบคลุมผู้ผลิตกว่า 200 รายใน 40 ประเทศ เครื่องบิน Boeing 787 Dreamliner หนึ่งลำมีชิ้นส่วน 2.3 ล้านชิ้นจากผู้ผลิตในหนึ่งโหลประเทศ ซัพพลายเชนทั่วโลกเคลื่อนย้ายสินค้ารวมกันมูลค่า 19 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี และตลาดสินเชื่อการค้าที่หล่อลื่นการเคลื่อนย้ายเหล่านี้มีมูลค่าเกิน 10 ล้านล้านดอลลาร์
ปัญหาไม่ใช่ความซับซ้อนในตัวมันเอง — แต่คือความซับซ้อนนี้ทำงานอยู่บนโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างในยุคทศวรรษ 1970 เอกสารกระดาษ การตรวจสอบด้วยมือ ฐานข้อมูลที่กระจัดกระจาย และการโทรศัพท์คุยกันระหว่างคู่สัญญาที่ไม่ไว้ใจกันเต็มที่ ผลลัพธ์: ช่องว่างประมาณ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ ในสินเชื่อการค้า ที่ธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมาย — โดยเฉพาะวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดเล็กในประเทศกำลังพัฒนา — เข้าไม่ถึงเงินทุนที่ต้องการเพราะธนาคารตรวจสอบสิทธิ์เรียกร้องในซัพพลายเชนของพวกเขาไม่ได้
การฉ้อโกงทำให้ปัญหาซ้อนปัญหา เหตุการณ์อื้อฉาว Hin Leong ในปี 2020 ที่สิงคโปร์เผยว่าบริษัทค้าน้ำมันรายใหญ่แห่งหนึ่งปลอมแปลงใบแจ้งหนี้มูลค่า 3,500 ล้านดอลลาร์ โดยนำสินค้าคาร์โกชุดเดียวไปวางเป็นหลักประกันกับธนาคารหลายแห่งพร้อมกัน การปลอมแปลงสร้างความเสียหายให้แบรนด์ระดับโลกประมาณ 500,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี และเมื่ออาหารปนเปื้อนเข้าสู่ซัพพลายเชน การตามหาต้นตอต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์ — สัปดาห์ที่คนกำลังป่วย
เลตเตอร์ออฟเครดิตและสินเชื่อการค้า
การค้าระหว่างประเทศมีปัญหาความไว้ใจพื้นฐาน: ผู้ซื้อในเยอรมนีไม่ไว้ใจผู้ขายในเวียดนามว่าจะส่งสินค้าหลังได้รับเงิน และผู้ขายก็ไม่ไว้ใจผู้ซื้อว่าจะจ่ายเงินหลังได้รับสินค้า ทางออกที่มีมานานหลายศตวรรษคือ เลตเตอร์ออฟเครดิต (LC) — การันตีจากธนาคารของผู้ซื้อไปยังธนาคารของผู้ขายว่าจะชำระเงินเมื่อมีหลักฐานการส่งสินค้า
กระบวนการนี้ใช้งานได้ แต่ช้าอย่างน่าตกใจ ธุรกรรม LC ทั่วไปมีคู่สัญญา 10-20 ราย สร้างเอกสาร 36 ฉบับ และใช้เวลาดำเนินการ 5-10 วันทำการ ธนาคารตรวจสอบเอกสารแต่ละฉบับด้วยมือเพื่อหาความไม่ตรงกัน — และประมาณ 70% ของ LC มีข้อผิดพลาดในการยื่นครั้งแรก ต้องผ่านรอบแก้ไขที่เพิ่มเวลาอีกหลายวัน ต้นทุน: 1.5-3% ของมูลค่าธุรกรรมเป็นค่าธรรมเนียมธนาคาร บวกกับต้นทุนค่าเสียโอกาสของทุนที่ถูกกักไว้ระหว่างการขนส่ง
นอกเหนือจากเลตเตอร์ออฟเครดิต สินเชื่อการค้ายังรวมถึง factoring (การขายลูกหนี้การค้าโดยหักลดราคาเพื่อรับเงินสดทันที) forfaiting (การซื้อลูกหนี้ระยะกลางโดยไม่มีสิทธิไล่เบี้ย) และ open account trade (ที่ผู้ขายส่งสินค้าและเชื่อใจให้ผู้ซื้อจ่ายเงินทีหลัง) แต่ละแบบสร้างช่องว่างทางการเงิน — ช่วงเวลาที่ทุนของใครบางคนถูกผูกอยู่กับสินค้าที่ลอยอยู่กลางมหาสมุทร บล็อกเชนมีศักยภาพในการบีบช่องว่างเหล่านี้จากหลายสัปดาห์ให้เหลือเพียงไม่กี่นาที
Asian Development Bank ประมาณการช่องว่างสินเชื่อการค้าทั่วโลกไว้ที่ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อ SME ในตลาดเกิดใหม่อย่างไม่เท่าเทียม แพลตฟอร์มสินเชื่อการค้าที่ใช้บล็อกเชนอาจปลดล็อกสินเชื่อใหม่ได้หลายพันล้านดอลลาร์ ด้วยการทำให้ข้อมูลซัพพลายเชนสามารถตรวจสอบได้และป้องกันการปลอมแปลง
บล็อกเชนสร้างความโปร่งใสให้ซัพพลายเชน
มูลค่าหลักที่บล็อกเชนเพิ่มให้ซัพพลายเชนนั้นเรียบง่าย: บันทึกที่ใช้ร่วมกันและแก้ไขไม่ได้ ที่ผู้ร่วมทุกฝ่ายไว้ใจได้โดยไม่ต้องไว้ใจกันเอง เมื่อทุกจุดส่งต่อ การตรวจสอบ และการชำระเงินถูกบันทึกบน distributed ledger คำพูดปะทะคำพูดในซัพพลายเชนแบบดั้งเดิมจะถูกแทนที่ด้วยหลักฐานทางวิทยาการเข้ารหัส
Walmart เป็นหนึ่งในบริษัทแรก ๆ ที่พิสูจน์แนวคิดนี้ในระดับใหญ่ หลังโครงการนำร่องปี 2018 กับ Hyperledger ของ IBM Walmart กำหนดให้ผู้ผลิตผักใบเขียวทุกรายเข้าร่วมระบบการตรวจสอบย้อนกลับที่ใช้บล็อกเชน ผลลัพธ์: การตามหาต้นตอของถุงผักโขมหนึ่งถุงลดจาก 7 วันเหลือ 2.2 วินาที ในช่วงการระบาดของโรคจากอาหาร ความแตกต่างด้านความเร็วนี้สามารถช่วยชีวิตคนได้ ภายในปี 2023 Walmart ได้รับผู้ผลิตหลายร้อยรายเข้าระบบและติดตามจุดข้อมูลหลายพันล้านจุดในซัพพลายเชนอาหารสดของตน
De Beers เปิดตัว Tracr แพลตฟอร์มบล็อกเชนที่ติดตามเพชรจากเหมืองไปถึงร้านค้าปลีก สร้างบันทึกแหล่งกำเนิดที่ป้องกันการปลอมแปลง เพชรแต่ละก้อนถูกลงทะเบียนตั้งแต่ขั้นสกัด และการเดินทางผ่านการเจียร การขัด และการรับรองก็ถูกบันทึกอย่างแก้ไขไม่ได้ ผู้บริโภคสามารถยืนยันได้ว่าเพชรของตนไม่ได้มาจากพื้นที่ขัดแย้ง — ข้ออ้างที่แต่ก่อนอ้างอิงจากใบรับรองกระดาษที่ปลอมแปลงได้ง่าย
Maersk และ IBM สร้าง TradeLens แพลตฟอร์มบล็อกเชนสำหรับการขนส่งสินค้าทั่วโลกที่ในช่วงสูงสุดเชื่อมต่อองค์กรกว่า 300 แห่ง รวมถึงหน่วยงานศุลกากร ผู้ดำเนินการท่าเรือ และตัวแทนขนส่งสินค้า แม้ TradeLens ถูกยุติในที่สุดในปี 2022 เนื่องจากการนำไปใช้ทั่วอุตสาหกรรมไม่เพียงพอ แต่มันได้พิสูจน์ความเป็นไปได้ทางเทคนิคของการทำเอกสารการค้าทั่วโลกให้เป็นดิจิทัลบน shared ledger และมีอิทธิพลต่อมาตรฐานอุตสาหกรรมในเวลาต่อมา
การชำระเงินด้วยสัญญาอัจฉริยะและใบแจ้งหนี้แบบโทเคน
นอกเหนือจากการตรวจสอบย้อนกลับ บล็อกเชนยังเปิดให้มี การชำระเงินแบบตั้งโปรแกรมได้ ที่ผูกกับเหตุการณ์ในซัพพลายเชน สัญญาอัจฉริยะสามารถปล่อยการชำระเงินโดยอัตโนมัติเมื่อเซนเซอร์ IoT ยืนยันการส่งมอบที่อุณหภูมิถูกต้อง เมื่อหน่วยงานศุลกากรประทับตราผ่านพิธีการดิจิทัล หรือเมื่อผู้ตรวจสอบคุณภาพอนุมัติล็อตสินค้า
ลองพิจารณาผู้ส่งออกกาแฟในโคลอมเบียที่ส่งสินค้าไปยังโรงคั่วในยุโรป ตามธรรมเนียม ผู้ส่งออกต้องรอ 60-90 วันเพื่อรับเงิน ด้วยสินเชื่อการค้าที่ใช้สัญญาอัจฉริยะ ขั้นตอนเปลี่ยนไป: ผู้ส่งออกแปลงใบแจ้งหนี้เป็นสินทรัพย์บนเชน ผู้ให้เงินทุนซื้อลูกหนี้แบบโทเคนด้วยการหักลดราคาเล็กน้อย (ให้สภาพคล่องทันทีแก่ผู้ส่งออก) และสัญญาอัจฉริยะจะโอนเงินเต็มจำนวนจากผู้ซื้อไปยังผู้ให้เงินทุนโดยอัตโนมัติเมื่อยืนยันการส่งมอบ ผู้ส่งออกได้รับเงินภายในไม่กี่วันแทนที่จะเป็นหลายเดือน ผู้ให้เงินทุนได้ผลตอบแทน เงื่อนไขการชำระเงินของผู้ซื้อไม่เปลี่ยนแปลง
ใบแจ้งหนี้แบบโทเคน ไปได้ไกลกว่านั้น เมื่อใบแจ้งหนี้มีอยู่ในรูปแบบโทเคนบล็อกเชน มันสามารถถูกแบ่งย่อยและซื้อขายในตลาดรอง ลูกหนี้มูลค่า 10 ล้านดอลลาร์จากผู้ค้าปลีกบลูชิปกลายเป็นตราสารทางการเงินที่ซื้อขายได้ซึ่งนักลงทุนหลายรายเข้าร่วมได้ สิ่งนี้ทำให้พูลทุนสำหรับสินเชื่อการค้าลึกขึ้นและสร้างการค้นพบราคาสำหรับความเสี่ยงด้านสินเชื่อของซัพพลายเชน
แพลตฟอร์มอย่าง Centrifuge และ Goldfinch ในระบบ DeFi ได้บุกเบิกโมเดลนี้ โดยเชื่อมสินทรัพย์สินเชื่อการค้าในโลกจริงเข้ากับพูลสภาพคล่องบนเชน แม้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น การทดลองเหล่านี้ชี้ไปสู่อนาคตที่การจัดหาเงินทุนซัพพลายเชนมีสภาพคล่องและเข้าถึงได้เหมือนตลาดตราสารหนี้สาธารณะ — การเปลี่ยนแปลงที่อาจลดช่องว่างสินเชื่อการค้ามูลค่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ได้อย่างมาก
ข้อจำกัด: ขยะเข้า ขยะออก
บล็อกเชนไม่ใช่ทางออกวิเศษสำหรับปัญหาซัพพลายเชน และความซื่อตรงทางปัญญาต้องการการยอมรับข้อจำกัดของมัน ข้อจำกัดพื้นฐานที่สุด: บล็อกเชนสามารถการันตีความสมบูรณ์ของข้อมูลที่ถูกบันทึกลงไปเท่านั้น ไม่สามารถการันตีความถูกต้องของข้อมูลนั้น ณ จุดที่ถูกป้อนเข้ามา
นี่คือ ปัญหา "ขยะเข้า ขยะออก" ถ้าโรงงานบันทึกเท็จว่าสินค้าเป็นออร์แกนิก บล็อกเชนจะรักษาคำโกหกนั้นไว้ตลอดกาลอย่างซื่อตรง ledger นั้นแก้ไขไม่ได้ แต่มนุษย์และเซนเซอร์ที่ป้อนข้อมูลให้มันไม่ได้เป็นเช่นนั้น ผู้ตรวจสอบที่ทุจริตยังคงสามารถอนุมัติการตรวจสอบที่เป็นเท็จได้ เซนเซอร์ IoT ที่ถูกดัดแปลงยังคงสามารถรายงานอุณหภูมิเท็จได้
ปัญหาออราเคิล — การเชื่อมช่องว่างระหว่างความเป็นจริงทางกายภาพกับบันทึกดิจิทัล — ยังไม่ถูกแก้ไขเป็นส่วนใหญ่ มีทางออกอยู่ (อุปกรณ์ IoT การรับรองจากบุคคลที่สาม การยืนยันด้วยคอมพิวเตอร์วิทัศน์) แต่มันเพิ่มต้นทุนและความซับซ้อน และออราเคิลแต่ละตัวก็นำสมมติฐานความไว้ใจใหม่เข้ามา ซึ่งบั่นทอนสมมติฐาน "ไม่ต้องไว้ใจ" ของบล็อกเชนไปบางส่วน
อุปสรรคในการนำไปใช้ก็เป็นเรื่องจริงเช่นกัน โซลูชันซัพพลายเชนแบบบล็อกเชนต้องการ network effect — แพลตฟอร์มมีประโยชน์ก็เมื่อผู้ร่วมทุกฝ่ายเข้าร่วมเท่านั้น TradeLens ของ Maersk ล้มเหลวไม่ใช่เพราะเทคโนโลยีไม่ทำงาน แต่เพราะคู่แข่งอย่าง MSC และ CMA CGM ปฏิเสธที่จะเข้าร่วมแพลตฟอร์มที่ควบคุมโดยคู่แข่ง การทำงานร่วมกันระหว่างแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่แตกต่างกันยังคงจำกัด และผู้ผลิตหลายรายในประเทศกำลังพัฒนาขาดโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคที่จะเข้าร่วมระบบดิจิทัล
การนำไปใช้ในระดับองค์กรกำลังดำเนินไปอย่างระมัดระวัง บริษัทอย่าง Walmart, Nestlé และ Carrefour ได้นำการตรวจสอบย้อนกลับด้วยบล็อกเชนมาใช้ในหมวดสินค้าเฉพาะ แต่การเปลี่ยนแปลงทั่วอุตสาหกรรมยังอยู่ห่างไปหลายปี เทคโนโลยีทำงานได้ ปัญหาการประสานงาน — การทำให้ธุรกิจอิสระหลายล้านแห่งรับมาตรฐานร่วมกัน — ยากกว่างานวิศวกรรมมาก
อนาคตของการจัดหาเงินทุนซัพพลายเชนบนบล็อกเชน
แม้จะมีความท้าทาย แต่ทิศทางการเดินทางชัดเจน ซัพพลายเชนทั่วโลกกำลังกลายเป็นดิจิทัล และบล็อกเชนกำลังกลายเป็นเลเยอร์พื้นฐานสำหรับความไว้ใจ การตรวจสอบย้อนกลับ และการเงินแบบตั้งโปรแกรมได้ในการค้าระหว่างประเทศ
EU Digital Product Passport ซึ่งบังคับใช้กับแบตเตอรี่ในปี 2027 และสิ่งทอในปี 2030 จะกำหนดให้สินค้าทุกชิ้นที่ขายในยุโรปต้องมีบันทึกดิจิทัลที่ตรวจสอบได้เกี่ยวกับวัสดุ สภาพการผลิต และผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม ระบบที่ใช้บล็อกเชนเป็นตัวเลือกหลักสำหรับโครงสร้างพื้นฐานนี้ Blockchain Service Network (BSN) ของจีนได้ผนวกสินเชื่อการค้าซัพพลายเชนเป็นกรณีใช้งานหลัก โดยเชื่อมธุรกิจนับพันแห่งผ่านโปรโตคอลมาตรฐาน
สำหรับตลาดการเงิน การแปลงสินทรัพย์สินเชื่อการค้าเป็นโทเคนสร้างหมวดหมู่การลงทุนใหม่ ตลาดสินเชื่อการค้ามูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่ไม่มีสภาพคล่อง — ถือไว้ในงบดุลของธนาคารโดยไม่มีตลาดรอง การแปลงเป็นโทเคนปลดล็อกสิ่งนี้ ทำให้นักลงทุนสถาบันและรายย่อยเข้าร่วมการจัดหาเงินทุนซัพพลายเชนได้เป็นครั้งแรก
ความคล้ายคลึงกับการเทรดแบบกระจายศูนย์ตรงไปตรงมา เช่นเดียวกับที่แพลตฟอร์มอย่าง GaiaEx ตัดตัวกลางออกจากตลาดการเงิน — เปิดให้เทรดแบบ peer-to-peer ด้วยการชำระราคาแบบอะตอมมิกบน Hyperliquid L1 — แพลตฟอร์มซัพพลายเชนบล็อกเชนก็ตัดตัวกลางออกจากการค้าโลก หลักการเดียวกันนี้ใช้ได้: ความโปร่งใสผ่าน shared ledger การอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ และความมีประสิทธิภาพผ่านการตัดตัวกลางออก อนาคตของซัพพลายเชนไม่ใช่ตัวกลางที่มากขึ้นในการตรวจเอกสารมากขึ้น แต่คือข้อมูลที่ตรวจสอบได้ การชำระเงินแบบตั้งโปรแกรมได้ และทุนที่ไหลได้เร็วเท่ากับตัวสินค้าเอง