เศรษฐศาสตร์มหภาค: GDP การจ้างงาน และวัฏจักรธุรกิจ

ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) คือมูลค่ารวมของสินค้าและบริการทั้งหมดที่ผลิตขึ้นภายในพรมแดนของประเทศในช่วงเวลาหนึ่ง GDP ของสหรัฐฯ ในปี 2023 อยู่ที่ประมาณ $27.4 trillion — เศรษฐกิจประเทศเดียวที่ใหญ่ที่สุดในโลก จีนอยู่อันดับสองที่ประมาณ $17.8 trillion ช่องว่างระหว่างตัวเลขทั้งสองนี้กำหนดรูปแบบการค้าโลก การไหลของเงินตรา และในที่สุดก็คือสภาพแวดล้อมด้านสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ทุกประเภท รวมถึงคริปโตด้วย

GDP รายงานเป็นรายไตรมาส และตัวเลขที่ขับเคลื่อนตลาดคือ อัตราการเติบโตแบบ annualized เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เป้าหมายของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 2-3% การเติบโตที่แท้จริง (ปรับด้วยเงินเฟ้อแล้ว) สูงกว่า 3% บ่งชี้เศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป — เฟดอาจปรับใช้นโยบายรัดเข็มขัด ต่ำกว่า 0% ติดต่อกันสองไตรมาสคือคำนิยามดั้งเดิม (แม้ไม่สมบูรณ์แบบ) ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ตัวเลข GDP ที่สำคัญที่สุดมีสามชุด: advance estimate (เผยแพร่ประมาณ 30 วันหลังสิ้นไตรมาส มักถูกปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ) second estimate (ประมาณ 60 วัน) และ final estimate (ประมาณ 90 วัน) ตลาดตอบสนองต่อ advance estimate มากที่สุดเพราะออกมาก่อน — แม้ว่ามันจะถูกปรับปรุง 1-2 percentage point บ่อยครั้งในการเผยแพร่รอบต่อไป

เศรษฐกิจไม่ได้เติบโตแบบเส้นตรง มันหมุนวนผ่านช่วงขยายตัวและหดตัว ซึ่งโดยทั่วไปกินเวลา 5-10 ปีจากจุดต่ำสุดหนึ่งไปยังจุดต่ำสุดถัดไป ค่าเฉลี่ยของช่วงขยายตัวของสหรัฐฯ นับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองอยู่ที่ประมาณ 5 ปี ครั้งที่ยาวนานที่สุด (มิถุนายน 2009 ถึงกุมภาพันธ์ 2020) กินเวลาเกือบ 11 ปี ก่อนที่ COVID จะยุติมันลง

ขยายตัว (Expansion): GDP เติบโต การว่างงานลดลง กำไรของบริษัทเพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคแข็งแรงขึ้น ราคาสินทรัพย์โดยทั่วไปปรับตัวสูงขึ้น นี่คือช่วงที่ความมั่งคั่งส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้น

จุดสูงสุด (Peak): อัตราการเติบโตแตะระดับสูงสุด แรงกดดันด้านเงินเฟ้อสะสมตัว เฟดเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความคึกคะนองพุ่งสูงสุด — ความรู้สึกแบบ "ครั้งนี้แตกต่างจากเดิม" ครอบงำตลาด ในทางประวัติศาสตร์ จุดสูงสุดจะเห็นได้ชัดก็ต่อเมื่อมองย้อนหลังเท่านั้น

หดตัว/ภาวะเศรษฐกิจถดถอย (Contraction/Recession): GDP หดตัว การเลิกจ้างเร่งตัวขึ้น สินเชื่อตึงตัว ราคาสินทรัพย์ปรับตัวลง ภาวะเศรษฐกิจถดถอยปี 2008 ทำให้ GDP ของสหรัฐฯ หดตัว 4.3% — รุนแรงที่สุดตั้งแต่ Great Depression ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจาก COVID ในปี 2020 รุนแรงกว่า (GDP ไตรมาส 2 ลดลง 31.4% แบบ annualized) แต่สั้นกว่ามาก กินเวลาเพียงสองเดือน

จุดต่ำสุด (Trough): จุดที่ต่ำที่สุด ความรู้สึกของตลาดแย่ที่สุดในช่วงนี้ แต่ก็เป็นช่วงที่โอกาสลงทุนที่ดีที่สุดปรากฏขึ้นด้วย จุดต่ำสุดในวัฏจักรของ BTC ($3,200 ในเดือนธันวาคม 2018, $15,500 ในเดือนพฤศจิกายน 2022) ในทางประวัติศาสตร์เป็นจุดเข้าซื้อที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุด

ตัวชี้นำ (leading indicators) บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังจะไปในทิศทางใด: การกลับตัวของเส้นอัตราผลตอบแทน (ส่วนต่างระหว่างอายุ 2 ปี/10 ปีพลิกเป็นลบในช่วงกลางปี 2022 บ่งชี้ความเสี่ยงของภาวะถดถอย) ใบอนุญาตก่อสร้าง คำสั่งซื้อใหม่ในภาคการผลิต ความคาดหวังของผู้บริโภค ตัวเลขเหล่านี้เคลื่อนไหวก่อน GDP

ตัวชี้สอดคล้อง (coincident indicators) ยืนยันสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในปัจจุบัน: การจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) การผลิตภาคอุตสาหกรรม รายได้ส่วนบุคคล ยอดขายปลีก ตัวเลขเหล่านี้เผยแพร่ล่าช้าเล็กน้อย แต่แสดงกิจกรรมทางเศรษฐกิจแบบเรียลไทม์

ตัวชี้ตาม (lagging indicators) ยืนยันสิ่งที่เกิดขึ้นไปแล้ว: อัตราการว่างงาน (แตะจุดสูงสุดหลังภาวะถดถอยสิ้นสุดแล้ว) CPI (เงินเฟ้ออาจยังคงอยู่หลังเศรษฐกิจพลิกกลับ) กำไรของบริษัท (รายงานทุกไตรมาส) มีประโยชน์สำหรับการยืนยัน ไม่ใช่การพยากรณ์

สำหรับการเทรดคริปโตบน GaiaEx ตัวชี้นำสำคัญที่สุด เส้นอัตราผลตอบแทน ISM PMI (สูงกว่า 50 = ขยายตัว ต่ำกว่า 50 = หดตัว) และจำนวนผู้ขอรับสิทธิประโยชน์การว่างงานครั้งแรก ให้สัญญาณเตือนล่วงหน้าถึงการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่ในที่สุดจะส่งผลไปถึงสายการส่งผ่าน เฟด → อัตราดอกเบี้ย → คริปโต ข้อมูลตัวชี้สอดคล้อง (NFP, CPI) เป็นตัวกระตุ้น (catalyst) ข้อมูลตัวชี้ตามยืนยันว่าแนวโน้มกำลังดำเนินอยู่