Inflacja wyjaśniona: czemu ceny rosną każdego roku

W styczniu 2020 roku tuzin jajek kosztował w USA 1,47 USD. Do stycznia 2023 roku ten sam karton kosztował 4,82 USD. Ten 228% wzrost nie wynikał z tego, że kury zrobiły się bardziej leniwe. To była inflacja — trwały wzrost ogólnego poziomu cen towarów i usług w czasie.

Inflacja oznacza, że twoje pieniądze kupują mniej. Dolar na twoim rachunku bieżącym dzisiaj kupi mniej zakupów, mniej benzyny i mniejszy metraż mieszkania w przyszłym roku. Przy celu Fedu na poziomie 2%, ceny podwajają się mniej więcej co 36 lat. Przy 8% (stopa w USA w połowie 2022 roku), podwajają się w 9 lat. Różnica między „możliwą do zarządzenia erozją" a „zniszczeniem majątku" to kilka punktów procentowych skumulowanych przez dekady.

Wskaźnik cen konsumenckich (CPI) jest standardową miarą. Bureau of Labor Statistics śledzi ceny około 80 000 produktów w 23 000 punktach handlowych miesięcznie. CPI bazowy usuwa żywność i energię (za zmienne) w celu ukazania podstawowego trendu. CPI rok-do-roku jest liczbą, która rusza rynkami, kieruje decyzjami Fedu i determinuje, czy twoje oszczędności rosną czy kurczą się w wartościach realnych.

Napędzana popytem: za dużo pieniędzy ścigających za mało towarów. Rząd USA rozdystrybuował 5,2 biliona dolarów pomocy pandemicznej między 2020 a 2021 rokiem, podczas gdy zdolności produkcyjne były ograniczone przez lockdowny. Osobista stopa oszczędności sięgnęła 33% w kwietniu 2020 roku. Gdy gospodarka się otworzyła, ten zgromadzony popyt uderzył w ograniczoną podaż — i ceny wystrzeliły.

Napędzana kosztami: koszty produkcji rosną, a firmy je przenoszą na klientów. Inwazja Rosji na Ukrainę w lutym 2022 roku zaburzyła globalne rynki energii i zboża. Ropa uderzyła w 130 USD za baryłkę. Europejskie ceny gazu ziemnego wzrosły 10-krotnie. Koszty żywności i energii kaskadowo przeniosły się przez każdy łańcuch dostaw.

Ekspansja monetarna: bilans Fedu wzrósł z 4,2 biliona dolarów na początku 2020 roku do 8,9 biliona dolarów do połowy 2022 roku. Gdy banki centralne tworzą pieniądze szybciej, niż gospodarka tworzy towary, każda jednostka pieniądza staje się warta mniej. Powiedzenie Miltona Friedmana — „inflacja jest zawsze i wszędzie zjawiskiem monetarnym" — uchwyca jedną stronę historii. Zakłócenia łańcuchów dostaw z lat 2020–2022 udowadniają, że to nie cała historia.

Epizod inflacyjny 2022 roku połączył wszystkie trzy przyczyny jednocześnie — nietypowa zbieżność, która wygenerowała najwyższą inflację w USA od 40 lat i wymusiła najbardziej agresywny cykl podwyżek stóp Fedu od czasów Volckera na początku lat 80.

Publikacje CPI są najbardziej rynkowo-ruszającymi zaplanowanymi wydarzeniami dla Bitcoina i krypto. Mechanizm: wysoka inflacja → Fed podnosi stopy → dolar wzmacnia się → aktywa ryzykowne (włącznie z krypto) tracą wartość. Niska inflacja → Fed wstrzymuje się lub redukuje stopy → dolar słabnie → aktywa ryzykowne rosną. Publikacja CPI we drugi wtorek/środę każdego miesiąca regularnie wywołuje ruchy BTC o 3–5% w ciągu kilku godzin.

Narracja Bitcoina jako „cyfrowego złota" i „zabezpieczenia przed inflacją" jest testowana w każdym cyklu. Podczas skoku inflacji 2022 roku BTC spadł o 65% — niezupełnie zachowanie zabezpieczające. Ale w dłuższym horyzoncie (4+ lata) BTC dramatycznie wyprzedził inflację. Uczciwe ujęcie: Bitcoin zabezpiecza przed dewaluacją monetarną (wzrostem podaży pieniądza) lepiej niż zabezpiecza przed krótkoterminową inflacją cenową (CPI).

Na GaiaEx zrozumienie kalendarza inflacji daje ci strukturalną przewagę. Wyprzedź zmienność, redukując wielkość pozycji przed publikacjami CPI, albo użyj kontraktów perpetual futures, aby wyrazić kierunkowy pogląd na to, czy odczyt zaskoczy gorąco czy chłodno. Dane ruszają rynkiem — bycie na to przygotowanym to połowa sukcesu.