എതീറിയം (ETH) എന്താണ്?

2015 ജൂലൈ 30-ന്, Vitalik Buterin എന്ന 21 വയസ്സുള്ള കോളേജ് ഡ്രോപ്പ്ഔട്ട്, ഒടുവിൽ നൂറുകണക്കിന് ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഫിനാൻഷ്യൽ ആപ്ലിക്കേഷനുകൾ ഹോസ്റ്റ് ചെയ്യുകയും, പ്രതിദിനം ഒരു മില്യണിലധികം ട്രാൻസാക്ഷനുകൾ പ്രോസസ് ചെയ്യുകയും, പൂർണ്ണമായും പുതിയൊരു ധനകാര്യ സംവിധാനത്തിന്റെ സെറ്റിൽമെന്റ് ലെയർ ആയി മാറുകയും ചെയ്യുന്ന ഒരു ബ്ലോക്ക്ചെയിൻ ലോഞ്ച് ചെയ്തു.

ബിറ്റ്കോയിനിന്റെ പിന്നിലെ പ്രധാന ആശയം — മാറ്റാൻ കഴിയാത്ത, വികേന്ദ്രീകൃത ലെഡ്ജർ — എതീറിയം എടുത്ത്, മറ്റൊരു ചോദ്യം ചോദിച്ചു. ബാങ്ക് ഇല്ലാതെ മൂല്യം അയക്കാം എന്ന് ബിറ്റ്കോയിൻ തെളിയിച്ചു. എതീറിയം ചോദിച്ചത്: ഒരു കമ്പനി ഇല്ലാതെ ഏത് പ്രോഗ്രാമും ഓടിക്കാൻ കഴിഞ്ഞാൽ എന്ത് സംഭവിക്കും?

ഉത്തരം സ്മാർട്ട് കോൺട്രാക്ടുകൾ ആയിരുന്നു. ബ്ലോക്ക്ചെയിനിൽ വസിക്കുന്ന, എഴുതിയത് പോലെ കൃത്യമായി ഓടുന്ന, ഡിപ്ലോയ് ചെയ്തതിനുശേഷം മാറ്റാനോ സെൻസർ ചെയ്യാനോ കഴിയാത്ത, സ്വയം എക്സിക്യൂട്ട് ചെയ്യുന്ന കോഡ്. Buterin-നാൽ അല്ല. ഒരു ഗവൺമെന്റ്-നാൽ അല്ല. ആരാലും അല്ല. 2020-ൽ എതീറിയത്തിൽ ഡിപ്ലോയ് ചെയ്ത ഒരു ലെൻഡിംഗ് പ്രോട്ടോക്കോൾ ഇന്നും ഒരു മനുഷ്യ ഇടപെടലും ഇല്ലാതെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു — ബില്യൺസ് ലോണുകൾ, ലിക്വിഡേഷനുകൾ, പലിശ പേയ്മെന്റുകൾ എന്നിവ കോഡ് വഴി മാത്രം പ്രോസസ് ചെയ്യുന്നു.

അതാണ് എതീറിയത്തിന്റെ അടിസ്ഥാന സംഭാവന: പ്രോഗ്രാം ചെയ്യാവുന്ന വിശ്വാസം. ബിറ്റ്കോയിൻ ആരാണ് എന്ത് കൈവശം വച്ചിരിക്കുന്നു എന്ന് രേഖപ്പെടുത്തുന്ന ഒരു ലെഡ്ജറാണ്. എതീറിയം ആർക്കും പ്രോഗ്രാം ചെയ്യാവുന്ന, ആർക്കും ഓഫ് ചെയ്യാൻ കഴിയാത്ത ഒരു ആഗോള, പങ്കിട്ട കമ്പ്യൂട്ടറാണ്.

ആളുകൾ എതീറിയത്തെ "world computer" എന്ന് വിളിക്കുന്നു, അതൊരു മാർക്കറ്റിംഗ് ആയി തള്ളിക്കളയാൻ എളുപ്പമാണ്. പക്ഷേ അതല്ല സത്യം. എതീറിയം ശരിക്കും ഒരൊറ്റ കമ്പ്യൂട്ടർ പോലെ പെരുമാറുന്നു — അതേസമയം ഏകദേശം 900,000+ മെഷീനുകളിൽ ഒരേസമയം ഓടിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നു.

ഇതാണ് ട്രിക്ക്. നെറ്റ്‌വർക്കിലെ ഓരോ വാലിഡേറ്റർ നോഡും അതേ സോഫ്റ്റ്‌വെയർ ഓടിക്കുന്നു, Ethereum Virtual Machine (EVM). നിങ്ങൾ ഒരു സ്മാർട്ട് കോൺട്രാക്ട് കോൾ ചെയ്യുന്ന ഒരു ട്രാൻസാക്ഷൻ സമർപ്പിക്കുമ്പോൾ, എല്ലാ നോഡും അതേ കൃത്യമായ കോഡ് അതേ കൃത്യമായ ഇൻപുട്ടിൽ എക്സിക്യൂട്ട് ചെയ്യുകയും അതേ കൃത്യമായ ഫലം ലഭിക്കുകയും വേണം. ഒരു നോഡ് പോലും വ്യത്യസ്തമായ ഒരു ഉത്തരം കമ്പ്യൂട്ട് ചെയ്താൽ, നെറ്റ്‌വർക്ക് അതിന്റെ വേർഷൻ തള്ളും. ഈ റെഡൻഡൻസി തന്നെയാണ് പോയിന്റ്: ഹാക്ക് ചെയ്യാനോ കൈക്കൂലി കൊടുക്കാനോ ഷട്ട്ഡൗൺ ചെയ്യാനോ കഴിയുന്ന ഒരു കേന്ദ്ര സെർവർ ഇല്ല, കാരണം ഒരു കേന്ദ്ര സെർവർ തന്നെ ഇല്ല. "കമ്പ്യൂട്ടർ" എന്നത് ആയിരക്കണക്കിന് മെഷീനുകളുടെ യോജിപ്പാണ്.

EVM ട്യൂറിംഗ്-കമ്പ്ലീറ്റ് ആണ്, അതായത് ഒരു സാധാരണ കമ്പ്യൂട്ടറിന് ചെയ്യാൻ കഴിയുന്ന ഏത് ലോജിക്കും ഇത് ഓടിക്കാൻ കഴിയും — ലൂപ്പുകൾ, കണ്ടീഷനലുകൾ, ഗണിതം, ഡേറ്റ സ്റ്റോറേജ്. ഡെവലപ്പർമാർ സാധാരണയായി Solidity എന്ന ഭാഷയിൽ കോൺട്രാക്ടുകൾ എഴുതുന്നു, ഇത് EVM ബൈറ്റ്കോഡ്-ലേക്ക് കമ്പൈൽ ചെയ്യപ്പെടുന്നു. ഈ ബൈറ്റ്കോഡ് ആണ് ശരിക്കും ഓൺ-ചെയിനിൽ ഇരുന്ന് എക്സിക്യൂട്ട് ചെയ്യുന്നത്.

ബിറ്റ്കോയിനും എതീറിയവും DNA പങ്കിടുന്നു — രണ്ടും ക്രിപ്റ്റോഗ്രാഫിക് കൺസെൻസസ് കൊണ്ട് സുരക്ഷിതമായ വികേന്ദ്രീകൃത ബ്ലോക്ക്ചെയിനുകളാണ്. പക്ഷേ അവ അടിസ്ഥാനപരമായി വ്യത്യസ്ത ജോലികൾക്ക് വേണ്ടിയാണ് നിർമ്മിച്ചത്.

ബിറ്റ്കോയിന്റെ സ്ക്രിപ്റ്റിംഗ് ഭാഷ ബോധപൂർവ്വം പരിമിതമാണ്. ഇത് ട്രാൻസ്ഫറുകളും ബേസിക് കണ്ടീഷനുകളും (മൾട്ടി-സിഗ്നേച്ചർ വാലറ്റുകൾ, ടൈംലോക്കുകൾ) കൈകാര്യം ചെയ്ത് അവിടെ നിർത്തുന്നു. ലാളിത്യം ഒരു ഫീച്ചറാണ്, ബഗ് അല്ല — കുറച്ച് ചലിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ എന്നാൽ കുറച്ച് ആക്രമണ സാധ്യതകൾ. ബിറ്റ്കോയിൻ ഒരു കാര്യം ചെയ്യുന്നു, അത് നന്നായി ചെയ്യുന്നു: മൂല്യം സൂക്ഷിക്കുകയും ചലിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. 21 മില്യൺ BTC എന്ന ഒരു ഹാർഡ് ക്യാപ് എന്നെന്നും ഉള്ളടങ്ങിയിരിക്കുന്നു.

എതീറിയത്തിന്റെ EVM ട്യൂറിംഗ്-കമ്പ്ലീറ്റ് ആണ്. ഡെവലപ്പർമാർക്ക് മിക്കവാറും എന്ത് ലോജിക്കും എഴുതാൻ കഴിയും: ലെൻഡിംഗ് മാർക്കറ്റുകൾ, ഡീസെൻട്രലൈസ്ഡ് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ, ഐഡന്റിറ്റി സിസ്റ്റങ്ങൾ, പ്രെഡിക്ഷൻ മാർക്കറ്റുകൾ, ഗെയിമുകൾ. EVM ആ ലോജിക് ലോകമെമ്പാടും ഏകദേശം 900,000+ വാലിഡേറ്റർ നോഡുകളിലും ഒരേപോലെ എക്സിക്യൂട്ട് ചെയ്യുന്നു. ബിറ്റ്കോയിന്റെ ബ്ലോക്ക്ചെയിൻ ആരാണ് ആർക്ക് പണം അയച്ചത് എന്ന് രേഖപ്പെടുത്തുന്നു. എതീറിയത്തിന്റെ ബ്ലോക്ക്ചെയിൻ അതും — അതോടൊപ്പം നെറ്റ്‌വർക്കിൽ ഒരേസമയം ഓടുന്ന എല്ലാ സ്മാർട്ട് കോൺട്രാക്ടിന്റെയും, എല്ലാ ടോക്കൺ ബാലൻസിന്റെയും, എല്ലാ ഡീസെൻട്രലൈസ്ഡ് ആപ്ലിക്കേഷന്റെയും സ്റ്റേറ്റും രേഖപ്പെടുത്തുന്നു. ബിറ്റ്കോയിനിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ETH-ന് ഒരു നിശ്ചിത സപ്ലൈ ക്യാപ് ഇല്ല; അതിന്റെ ഇഷ്യൂവൻസ് പ്രോട്ടോക്കോൾ നിയമങ്ങളാൽ ഭരിക്കപ്പെടുന്നു, അത് ചിലപ്പോൾ അതിനെ ഡിഫ്ലേഷനറി ആയി പോലും മാറ്റും (ഇത് താഴെ വിശദീകരിക്കും).

മറ്റൊരു ഘടനാപരമായ വ്യത്യാസം കൺസെൻസസ് ആണ്. ബിറ്റ്കോയിൻ ഇപ്പോഴും പ്രൂഫ് ഓഫ് വർക്ക് (PoW) ഉപയോഗിക്കുന്നു, കമ്പ്യൂട്ടേഷൻ കത്തിച്ചുകൊണ്ട് പ്രതിവർഷം ഏകദേശം 150 TWh വൈദ്യുതി ഉപയോഗിക്കുന്നു. 2022 സെപ്റ്റംബർ 15-ന് എതീറിയം പ്രൂഫ് ഓഫ് സ്റ്റേക്ക് (PoS)-ലേക്ക് മാറി — The Merge എന്ന് വിളിക്കുന്ന ഒരു സംഭവം — ഒരു രാത്രിക്കുള്ളിൽ എനർജി ഉപഭോഗം ഏകദേശം 99.95% വെട്ടിക്കുറച്ചു. വൈദ്യുതി ഉപയോഗിക്കുന്ന മൈനിംഗ് റിഗുകൾ ഓടിക്കുന്നതിനുപകരം, വാലിഡേറ്റർമാർ ഇപ്പോൾ 32 ETH കൊളാറ്ററൽ ആയി ലോക്ക് ചെയ്യുകയും, തെറ്റായി പെരുമാറിയാൽ പെനാൽറ്റി ("സ്ലാഷ്") ഏൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

കൃത്യമായി എതീറിയം ഉപയോഗിക്കാൻ, നെറ്റ്‌വർക്കിൽ കൃത്യമായി രണ്ട് തരം അക്കൗണ്ടുകൾ ഉണ്ട് എന്ന് നിങ്ങൾ അറിഞ്ഞിരിക്കണം.

• Externally Owned Accounts (EOAs) — ഇവ ഒരു പ്രൈവറ്റ് കീ കൊണ്ട് നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്നു. നിങ്ങളുടെ വാലറ്റ് ഒരു EOA ആണ്. അതിന് ETH കൈവശം വെക്കാം, ട്രാൻസാക്ഷനുകൾ അയക്കാം, കോൺട്രാക്ടുകൾ ട്രിഗർ ചെയ്യാം. അതിനോട് ചേർത്ത കോഡ് ഒന്നുമില്ല; ഒരു മനുഷ്യൻ (അല്ലെങ്കിൽ അവരുടെ കീ) അതിനെ നയിക്കുന്നു.
• Contract Accounts — ഇവ ഒരു കീയല്ല, അവയുടെ സ്വന്തം കോഡ് കൊണ്ട് നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്നു. ഒരു കോൺട്രാക്ട് അക്കൗണ്ട് ETH-യും ഡേറ്റയും കൈവശം വെക്കുന്നു, പക്ഷേ ഒരു EOA (അല്ലെങ്കിൽ മറ്റൊരു കോൺട്രാക്ട്) അതിനെ വിളിക്കുമ്പോൾ മാത്രമേ അത് പ്രവർത്തിക്കൂ. ഒരു സ്മാർട്ട് കോൺട്രാക്ട് ഡിപ്ലോയ് ചെയ്താൽ നിങ്ങൾ ഇതിലൊന്ന് സൃഷ്ടിച്ചു എന്നാണ്.

എതീറിയത്തിലുള്ള എല്ലാം ഒരു EOA ഒരു ട്രാൻസാക്ഷൻ സൈൻ ചെയ്യുന്നതിലാണ് ആരംഭിക്കുന്നത്. ആ ട്രാൻസാക്ഷൻ ഒരു ഒപ്പുവെച്ച നിർദ്ദേശമാണ് — "ഈ അഡ്രസിലേക്ക് 1 ETH അയക്കുക" അല്ലെങ്കിൽ "Uniswap-ൽ ഈ പാരാമീറ്ററുകൾ ഉപയോഗിച്ച് swap ഫംഗ്ഷൻ വിളിക്കുക." വാലിഡേറ്റർമാർ അത് പിക്ക് ചെയ്യുന്നു, EVM അത് ട്രിഗർ ചെയ്യുന്ന ഏത് കോഡും ഓടിക്കുന്നു, ബാലൻസുകളിലും കോൺട്രാക്ട് ഡേറ്റയിലും വരുന്ന മാറ്റം — നെറ്റ്‌വർക്കിന്റെ സ്റ്റേറ്റ് — ശാശ്വതമായി രേഖപ്പെടുത്തുന്നു. എതീറിയം അടിസ്ഥാനപരമായി ഒരു വൻ, പങ്കിട്ട സ്റ്റേറ്റ് മെഷീനാണ്: ഓരോ ബ്ലോക്കും അതിനുള്ളിലെ ട്രാൻസാക്ഷനുകൾ അനുസരിച്ച് ആഗോള സ്റ്റേറ്റ് അപ്ഡേറ്റ് ചെയ്യുന്ന ഒരു ഘട്ടമാണ്.

ബാലൻസുകളേക്കാൾ വളരെ കൂടുതൽ എതീറിയം ട്രാക്ക് ചെയ്യുന്നു എന്ന് ആളുകൾ പറയുന്നത് ഇതുകൊണ്ടാണ്. ബിറ്റ്കോയിന്റെ സ്റ്റേറ്റ് അടിസ്ഥാനപരമായി "ആർക്ക് ഏത് കോയിനുകൾ ഉടമസ്ഥത" എന്നതാണ്. എതീറിയത്തിന്റെ സ്റ്റേറ്റ് ഓരോ അക്കൗണ്ട് ബാലൻസും അതോടൊപ്പം ഓരോ കോൺട്രാക്ടിന്റെയും ആന്തരിക മെമ്മറിയും ആണ് — ആയിരക്കണക്കിന് ആപ്ലിക്കേഷനുകളുടെ ഓർഡർ ബുക്കുകളും, ലോൺ പൊസിഷനുകളും, ടോക്കൺ രജിസ്ട്രികളും, NFT ഉടമസ്ഥത റെക്കോർഡുകളും, എല്ലാം ബ്ലോക്ക് ബ്ലോക്കായി അപ്ഡേറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുന്നു.

മുഴുവൻ ലോകം പങ്കിടുന്ന ഒരു കമ്പ്യൂട്ടറിൽ കോഡ് ഓടിക്കുന്നത് ഒരു വ്യക്തമായ പ്രശ്നം ഉണ്ടാക്കുന്നു: ആരെയെങ്കിലും ഒരു അനന്തമായ ലൂപ്പ് ഡിപ്ലോയ് ചെയ്ത് നെറ്റ്‌വർക്ക് മരവിപ്പിക്കുന്നത് എന്താണ് തടയുന്നത്? ഉത്തരം gas ആണ്.

EVM നടത്തുന്ന ഓരോ ഓപ്പറേഷനും gas യൂണിറ്റുകളിൽ അളക്കുന്ന ഒരു നിശ്ചിത ചെലവ് ഉണ്ട്. രണ്ട് സംഖ്യകൾ കൂട്ടുന്നത് ചെലവ് കുറവാണ്. സ്റ്റോറേജിലേക്ക് ഡേറ്റ എഴുതുന്നത് ചെലവ് കൂടുതലാണ്. ഒരു സാധാരണ ETH ട്രാൻസ്ഫറിന് കൃത്യമായി 21,000 gas ചെലവ് വരും. മൂന്ന് ലിക്വിഡിറ്റി പൂളുകളിലൂടെ റൂട്ട് ചെയ്യുന്ന ഒരു സങ്കീർണ്ണമായ DeFi swap-ന് നൂറുകണക്കിന് ആയിരം കത്തിക്കാം. Gas കമ്പ്യൂട്ടേഷൻ അളക്കുന്നു, അതിനാൽ വേൾഡ് കമ്പ്യൂട്ടർ ഉപയോഗിക്കുന്ന ആർക്കും അവർ അതിൽ ചുമത്തുന്ന ജോലിക്ക് അനുപാതമായി പണം കൊടുക്കാം — എന്നെന്നും ഓടിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്ന ഒരു ആക്രമണകാരി വെറും gas തീർന്ന് ട്രാൻസാക്ഷൻ നിർത്തുന്നു.

നിങ്ങൾ gas-ൽ നേരിട്ട് പണം കൊടുക്കുന്നില്ല; നിങ്ങൾ ETH-ൽ പണം കൊടുക്കുന്നു, ഓരോ gas യൂണിറ്റിനും വില നിശ്ചയിച്ചു. ആ വില gwei-ൽ പറയപ്പെടുന്നു — ഒരു gwei എന്നത് ഒരു ETH-ന്റെ ഒരു ബില്യണിൽ ഒന്ന് (0.000000001 ETH) ആണ്. ഗണിതം ലളിതമാണ്:

EIP-1559 (2021 ഓഗസ്റ്റ് 5 മുതൽ ലൈവ്) മുതൽ, gas വില രണ്ട് ഭാഗങ്ങളായി വിഭജിക്കപ്പെടുന്നു. ബേസ് ഫീ അടുത്ത ബ്ലോക്കുകൾ എത്ര നിറഞ്ഞിരുന്നു എന്നതിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കി പ്രോട്ടോക്കോൾ സ്വയമേവ സെറ്റ് ചെയ്യുന്നു, ഇത് ബേൺ ചെയ്യപ്പെടുന്നു — നശിപ്പിക്കപ്പെടുന്നു, സർക്കുലേഷനിൽ നിന്ന് എന്നെന്നേക്കുമായി നീക്കം ചെയ്യപ്പെടുന്നു. അതിനുപുറമെ, വേഗം ഉൾപ്പെടുത്താൻ വാലിഡേറ്ററിന് പോകുന്ന ഒരു ഓപ്ഷണൽ പ്രയോറിറ്റി ടിപ്പ് നിങ്ങൾക്ക് ചേർക്കാം. നെറ്റ്‌വർക്ക് തിരക്കിലുള്ളപ്പോൾ, ബേസ് ഫീ കുത്തനെ ഉയരും; ശാന്തമായ ഒരു പ്രഭാതത്തിൽ ഒരു ട്രാൻസ്ഫർ ഒരു ഡോളറിൽ താഴെയാകാം, 2022 ഏപ്രിലിലെ Bored Ape Yacht Club mint-ന്റെ സമയത്ത് ഫീസുകൾ ചെറിയ സമയത്തേക്ക് $400-ന് മുകളിൽ കുതിച്ചു. ബ്ലോക്ക് സ്പേസിനുള്ള മാർക്കറ്റ് യഥാർത്ഥമാണ്, അത് റിയൽ ടൈമിൽ ക്ലിയർ ചെയ്യുന്നു.

ബേണിന് ഒരു രണ്ടാം-ഘട്ട ഫലം ഉണ്ട്: നെറ്റ്‌വർക്ക് ധാരാളം തിരക്കിലായി, സ്റ്റേക്കിംഗ് റിവാർഡ്സ് ആയി ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്നതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ ETH ബേൺ ചെയ്യുമ്പോൾ, ETH-യുടെ മൊത്തം സപ്ലൈ ശരിക്കും ചുരുങ്ങുന്നു. ഒരു ഫീ മെക്കാനിസം ഒരു ധന നയമായി രണ്ടാം തവണ പ്രവർത്തിക്കുന്നു.

എതീറിയത്തിന്റെ ചരിത്രം സമ്മർദ്ദത്തിൽ വികേന്ദ്രീകൃത ഗവേണൻസിന്റെ ഒരു സ്ട്രെസ് ടെസ്റ്റ് പോലെ വായിക്കപ്പെടുന്നു.

2014-ൽ $18 മില്യൺ ക്രൗഡ്സെയിലിലാണ് ഇത് ആരംഭിച്ചത് — ETH ഏകദേശം $0.31-ന് വില നിശ്ചയിച്ചു. 2015 ജൂലൈ 30-ന് മെയിൻനെറ്റ് ലോഞ്ച് ചെയ്തു, ഒരു പൊതു ബ്ലോക്ക്ചെയിനിൽ ഏത് പ്രോഗ്രാമും ഡെവലപ്പർമാർക്ക് ആദ്യമായി ഡിപ്ലോയ് ചെയ്യാൻ കഴിഞ്ഞു.

പിന്നീട് ടെസ്റ്റ് വന്നു. 2016 ജൂണിൽ, "The DAO" — ഒരു ഡീസെൻട്രലൈസ്ഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് ഫണ്ട് — എന്നതിലെ ഒരു റീഎൻട്രൻസി ബഗ് ഒരു ആക്രമണകാരിക്ക് 3.6 മില്യൺ ETH (ആ സമയത്ത് ഏകദേശം $60 മില്യൺ) ഒഴിവാക്കാൻ അനുവദിച്ചു. കമ്മ്യൂണിറ്റി ഒരു അസാധ്യമായ തിരഞ്ഞെടുപ്പ് നടത്തി: മോഷണം അംഗീകരിക്കുകയോ ചരിത്രം മാറ്റിയെഴുതുകയോ. അവർ ഒരു ഹാർഡ് ഫോർക്ക് തിരഞ്ഞെടുത്തു, എതീറിയം ETH-ലേക്കും Ethereum Classic-ലേക്കും വിഭജിക്കപ്പെട്ടു. അത് കുഴഞ്ഞുമറിഞ്ഞതും, വിവാദപരവുമായിരുന്നു, ബ്ലോക്ക്ചെയിൻ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ഗവേണൻസ് തീരുമാനം എന്ന് പറയാം — "code is law" മനുഷ്യർ ഇടപെടുമ്പോൾ പരിധികളുണ്ട് എന്നതിന്റെ തെളിവ്.

2017-ലെ ICO ബൂം എതീറിയത്തെ ആയിരക്കണക്കിന് ടോക്കൺ പ്രോജക്ടുകൾക്കുള്ള ലോഞ്ച്പാഡ് ആക്കി മാറ്റി. ETH $10-ന് താഴെ നിന്ന് ഏകദേശം $1,400-ലേക്ക് കുതിച്ചു. ആ ടോക്കണുകളിൽ ഭൂരിഭാഗവും പൂജ്യത്തിലേക്ക് പോയി. ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ അതിജീവിച്ചു.

DeFi Summer 2020 എല്ലാം മാറ്റി. ജൂണിലെ Compound-ന്റെ COMP ടോക്കൺ ലോഞ്ച് ഒരു യീൽഡ്-ഫാമിംഗ് പ്രവാഹത്തിന് കാരണമായി. Uniswap, Aave, Yearn, SushiSwap എന്നിവ മാസങ്ങൾക്കുള്ളിൽ ബില്യൺസ് എതീറിയത്തിലേക്ക് വലിച്ചു. Total Value Locked 2020 ജൂണിലെ ഏകദേശം $1 ബില്യണിൽ നിന്ന് 2021 അവസാനത്തോടെ $100 ബില്യണിലധികമായി.

2022 സെപ്റ്റംബർ 15-ലെ The Merge ആയിരുന്നു എഞ്ചിനീയറിംഗ് ക്ലൈമാക്സ് — ഒരു നിമിഷം പോലും ഡൗൺടൈം ഇല്ലാതെ, നൂറുകണക്കിന് ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഒരു നെറ്റ്‌വർക്കിന്റെ കൺസെൻസസ് എഞ്ചിൻ പ്രൂഫ് ഓഫ് വർക്കിൽ നിന്ന് പ്രൂഫ് ഓഫ് സ്റ്റേക്കിലേക്ക് മാറ്റി. പിന്നീട് 2024 മാർച്ചിൽ, EIP-4844 ("proto-danksharding") Layer 2-കൾക്ക് ചെലവ് കുറഞ്ഞ "blob" സ്റ്റോറേജ് ചേർത്ത്, റോളപ്പ് ഫീസുകൾ 10–100x കുറച്ചു. 2024-ൽ, സ്പോട്ട് ETH ETF-കൾക്ക് SEC അംഗീകാരം ലഭിച്ചു, പരമ്പരാഗത ബ്രോക്കറേജ് അക്കൗണ്ടുകൾക്കും എതീറിയത്തിനും ഇടയിൽ ഒരു നേരിട്ടുള്ള പൈപ്പ്ലൈൻ തുറന്നു. 2025-ലെ Pectra അപ്ഗ്രേഡ് കൂടുതൽ മുന്നോട്ട് നീങ്ങി — സ്മാർട്ടായ EOA-കൾ, L2-കൾക്കുള്ള കൂടുതൽ ബ്ലോബ്‌സ്പേസ്, കൂടുതൽ ലളിതമായ വാലിഡേറ്റർ ഓപ്പറേഷനുകൾ.

DeFi ആണ് എതീറിയത്തിന്റെ കില്ലർ ആപ്ലിക്കേഷൻ. Uniswap ഒരു കമ്പനിയും എക്സ്ചേഞ്ച് ഓപ്പറേറ്റ് ചെയ്യാതെ ട്രില്യൺസ് ക്യൂമുലേറ്റിവ് swap വോളിയം പ്രോസസ് ചെയ്തു. Aave ഒരു ലോൺ ഓഫീസറും ഇല്ലാതെ ടെൻസ് ബില്യൺസ് ലോണുകൾ ഉത്ഭവിപ്പിച്ചു. MakerDAO DAI — ഒരു ഡീസെൻട്രലൈസ്ഡ് സ്റ്റേബിൾകോയിൻ — ആരും റിയൽ ടൈമിൽ ഓഡിറ്റ് ചെയ്യാവുന്ന ഓൺ-ചെയിൻ കൊളാറ്ററൽ കൊണ്ട് പിന്തുണച്ച് നിലനിർത്തുന്നു. ടെൻസ് ബില്യൺ ഡോളർ എതീറിയം-അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള DeFi പ്രോട്ടോക്കോളുകളിൽ ഇരിക്കുന്നു, എല്ലാം ഒരു ബാക്ക് ഓഫീസിനുപകരം കോഡ് കൊണ്ട് ഭരിക്കപ്പെടുന്നു.

NFT-കൾ ഡിജിറ്റൽ പ്രോപ്പർട്ടി അവകാശങ്ങൾ സ്ഥാപിച്ചു. എതീറിയത്തിന്റെ ERC-721 സ്റ്റാൻഡേർഡ് ഓൺ-ചെയിനിൽ ഒരു അതുല്യ ഡിജിറ്റൽ ഒബ്ജക്ടിന്റെ ഉടമസ്ഥത തെളിയിക്കാൻ സാധ്യമാക്കി. 2021–2022-ലെ ഊഹക്കച്ചവട പ്രവാഹം മാഞ്ഞു, പക്ഷേ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ അവശേഷിക്കുന്നു — ഗെയിമിംഗ് അസറ്റുകൾ, ഇവന്റ് ടിക്കറ്റുകൾ, ഡൊമെയ്ൻ പേരുകൾ (ENS), യഥാർത്ഥ-ലോക അസറ്റ് സർട്ടിഫിക്കറ്റുകൾ എന്നിവയ്ക്ക് ഇത് വീണ്ടും ഉപയോഗിക്കുന്നു.

Layer 2 നെറ്റ്‌വർക്കുകൾ ആണ് എതീറിയത്തിന്റെ സ്കെയിലിംഗ് സ്റ്റോറി രസകരമാകുന്നിടം. L1 വേഗതയുള്ളതാക്കുന്നതിനുപകരം (ഇത് ഡീസെൻട്രലൈസേഷൻ ബലികൊടുക്കും), എതീറിയം എക്സിക്യൂഷൻ റോളപ്പ് ചെയിനുകൾക്ക് — Arbitrum, Optimism, Base, zkSync — outsource ചെയ്യുന്നു, ഇവ നൂറുകണക്കിന് ട്രാൻസാക്ഷനുകൾ ഒരൊറ്റ L1 പ്രൂഫിലേക്ക് ബാച്ച് ചെയ്യുന്നു. ഉപയോക്താക്കൾക്ക് ഒരു ഡോളറിന് താഴെയുള്ള ഫീസുകളും ഏകദേശം തൽക്ഷണ കൺഫർമേഷനുകളും ലഭിക്കുന്നു, അതേസമയം എതീറിയത്തിന്റെ സുരക്ഷ പിന്തുടരുന്നു. EIP-4844-ന് ശേഷം, സംയോജിത L2 പ്രവർത്തനം സ്ഥിരമായി പ്രതിദിന ട്രാൻസാക്ഷനുകളിൽ L1-നെ കടത്തിവെട്ടുന്നു.

എതീറിയത്തിന്റെ ബെറ്റ് ആർക്കിടെക്ചറലാണ്: ബേസ് ലെയറിൽ ചെറുതും സുരക്ഷിതവും വികേന്ദ്രീകൃതവുമായി തുടരുക, L2-കളുടെ ഒരു നക്ഷത്രസമൂഹത്തെ ത്രൂപുട്ട് കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ അനുവദിക്കുക. Solana പോലുള്ള മോണോലിത്തിക് ഹൈ-സ്പീഡ് ചെയിനുകൾക്കെതിരെ ആ "rollup-centric roadmap" വിജയിക്കുമോ എന്നത് ക്രിപ്റ്റോയിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട തുറന്ന ചോദ്യങ്ങളിൽ ഒന്നാണ്.

എതീറിയം ശക്തമാണ്, പൂർണ്ണമല്ല. സത്യസന്ധമായ വിദ്യാഭ്യാസം ട്രേഡ്-ഓഫുകൾ പേരെടുത്ത് പറയുന്നു — യഥാർത്ഥ ട്രേഡ്-ഓഫുകൾ ഉണ്ട്.

• ബേസ്-ലെയർ ഫീസുകളും തിരക്കും. ഡിമാൻഡ് കുതിക്കുമ്പോൾ, L1 gas ഫീസുകൾ ചെറിയ ട്രാൻസാക്ഷനുകൾ ലാഭകരമല്ലാതാക്കാം. ~900,000 നോഡുകൾ എല്ലാം വീണ്ടും വെരിഫൈ ചെയ്യുന്നതിന്റെ ബോധപൂർവ്വമായ ചെലവാണ് അത്. L2-കൾ ഇത് ലഘൂകരിക്കുന്നു, പക്ഷേ അവ അവരുടെ സ്വന്തം സങ്കീർണ്ണത കൂട്ടിച്ചേർക്കുന്നു — ബ്രിഡ്ജിംഗ്, withdrawal ഡിലേകൾ, റോളപ്പ് അനുസരിച്ച് വ്യത്യാസപ്പെടുന്ന ട്രസ്റ്റ് അസംപ്ഷനുകൾ.
• സ്മാർട്ട് കോൺട്രാക്ട് റിസ്ക്. "എഴുതിയത് പോലെ കൃത്യമായി ഓടുന്നു" രണ്ട് വഴിക്കും വർക്ക് ചെയ്യുന്നു. കോഡിന് ഒരു ബഗ് ഉണ്ടെങ്കിൽ — The DAO-യുടെ റീഎൻട്രൻസി പോരായ്മ പോലെ — ആ ബഗ് കൂടി എഴുതിയത് പോലെ കൃത്യമായി ഓടുന്നു. കോൺട്രാക്ട് exploit-കൾക്ക് ബില്യൺസ് നഷ്ടപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്. immutable കോഡ് അർത്ഥം, പണം അപകടത്തിൽ ആയതിന് ശേഷം ഒരു വൾനറബിലിറ്റി നിശബ്ദമായി പാച്ച് ചെയ്യാൻ കഴിയില്ല.
• ഇർറിവേഴ്സിബിലിറ്റി. തെറ്റായ അഡ്രസിലേക്ക് ETH അയക്കുകയോ ഒരു ദുഷിച്ച കോൺട്രാക്ട് അപ്രൂവ് ചെയ്യുകയോ ചെയ്താൽ, ഒരു സപ്പോർട്ട് ലൈനും അൺഡു ബട്ടണും ഇല്ല. തട്ടിപ്പ് തടയുന്ന അതേ ഫൈനാലിറ്റി തന്നെ, നിങ്ങളുടെ തെറ്റുകൾ ശാശ്വതമായി മാറ്റുന്നു എന്നും അർത്ഥമാക്കുന്നു.
• സ്കേലബിലിറ്റി ബെറ്റ് തെളിയിക്കപ്പെട്ടിട്ടില്ല. L2-കേന്ദ്രീകൃത റോഡ്മാപ്പ് ambitious ആണ്, പക്ഷേ ഇപ്പോഴും വളർച്ചയിലാണ്. ഡസൻ കണക്കിന് റോളപ്പുകളിലുള്ള fragmentation, സീക്വൻസർ centralization, വേഗതയുള്ള മോണോലിത്തിക് ചെയിനുകളിൽ നിന്നുള്ള മത്സരം എന്നിവ ശരിക്കും തുറന്ന റിസ്കുകളാണ്, തീരുമാനിക്കപ്പെട്ട ചോദ്യങ്ങളല്ല.
• വോളാറ്റിലിറ്റിയും മാക്രോ സെൻസിറ്റിവിറ്റിയും. ETH ഒരു സ്ഥിരതയുള്ള അസറ്റല്ല. ക്രിപ്റ്റോ ധാരണ, നിരക്കുകൾ, ലിക്വിഡിറ്റി സൈക്കിളുകൾക്കൊപ്പം അത് കടുത്ത ചാഞ്ചാട്ടം കാണിക്കുന്നു. പ്രോഗ്രാം ചെയ്യാവുന്ന പണം എന്നാൽ പ്രവചിക്കാവുന്ന വില എന്നല്ല.

ETH ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും കൂടുതൽ ട്രേഡ് ചെയ്യപ്പെടുന്ന ക്രിപ്റ്റോ അസറ്റുകളിൽ ഒന്നാണ്, GaiaEx ഇത് സ്പോട്ടിലും പെർപെച്വൽ മാർക്കറ്റുകളിലും പിന്തുണയ്ക്കുന്നു — എല്ലാം നോൺ-കസ്റ്റോഡിയൽ. നിങ്ങളുടെ ETH നിങ്ങളുടെ MPC-സുരക്ഷിതമായ വാലറ്റിൽ തന്നെ ഇരിക്കുന്നു. ഒരു എക്സ്ചേഞ്ച് ഹോട്ട് വാലറ്റിലേക്ക് ഡെപ്പോസിറ്റ് ഇല്ല, കൗണ്ടർപാർട്ടി എക്സ്പോഷർ ഇല്ല, withdrawal ക്യൂ ഇല്ല.

സ്പോട്ടിന്, USDC അല്ലെങ്കിൽ USDT-ക്ക് എതിരെ ലിമിറ്റ് ഓർഡറുകൾ (നിങ്ങളുടെ വില സെറ്റ് ചെയ്യുക) അല്ലെങ്കിൽ മാർക്കറ്റ് ഓർഡറുകൾ (തൽക്ഷണ ഫിൽ) ഉപയോഗിച്ച് ETH ശേഖരിക്കാം. ദിശാബോധമുള്ള വിശ്വാസത്തിന്, ETH പെർപെച്വൽ ഫ്യൂച്ചറുകൾ ലിവറേജ് ഉപയോഗിച്ച് ലോംഗോ ഷോർട്ടോ പോകാൻ അനുവദിക്കുന്നു — നിലവിലുള്ള ഹോൾഡിംഗ്സ് ഹെഡ്ജ് ചെയ്യാനോ, സപ്ലൈ ഡൈനാമിക്സ് (ഇഷ്യൂവൻസ് vs. EIP-1559 ബേൺ) ഉം L2 അഡോപ്ഷനും കാലക്രമേണ എങ്ങനെ പോകും എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള മാക്രോ കാഴ്ചപ്പാട് പ്രകടിപ്പിക്കാനോ ഇത് ഉപകാരപ്രദമാണ്.

പ്രായോഗിക ആരംഭ പോയിന്റ്: ഒരു ചെറിയ പൊസിഷൻ വലിപ്പം തിരഞ്ഞെടുക്കുക, മാക്രോ ഇവന്റുകൾക്ക് ചുറ്റും (FOMC മീറ്റിംഗുകൾ, CPI പ്രിന്റുകൾ, പ്രധാന പ്രോട്ടോക്കോൾ അപ്ഗ്രേഡുകൾ, L2 അഡോപ്ഷൻ മൈൽസ്റ്റോണുകൾ) ETH എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു എന്ന് നിരീക്ഷിക്കുക, വലിപ്പം കൂട്ടുന്നതിന് മുമ്പ് വിശ്വാസം കെട്ടിപ്പടുക്കുക. ETH-യുടെ വോളാറ്റിലിറ്റി ഒരു അവസരവും ഒരു റിസ്കും ആണ് — രണ്ട് വശങ്ങളെയും മാനിക്കുക, നിങ്ങൾക്ക് നഷ്ടപ്പെടാൻ കഴിയാത്ത മൂലധനം ഒരിക്കലും റിസ്ക് ചെയ്യരുത്.