പെർപെച്വൽ ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് (Perps) എന്താണ്?

ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് (futures) ആധുനിക ധനകാര്യത്തിന് നൂറ്റാണ്ടുകൾക്ക് മുൻപേ ഉള്ളതാണ്. 1697-ൽ, ഒസാക്കയിലെ Dojima Exchange-ൽ അരി വ്യാപാരികൾ ഭാവിയിലെ ഡെലിവറിക്കായി സ്റ്റാൻഡേർഡ് ചെയ്ത കോൺട്രാക്ടുകൾ ട്രേഡ് ചെയ്യാൻ തുടങ്ങി — രേഖപ്പെടുത്തിയ ആദ്യത്തെ ഔപചാരിക ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് മാർക്കറ്റ്. യുക്തി പ്രായോഗികമായിരുന്നു: ഒരു കർഷകൻ അയാളുടെ വിളവ് അത് ഉണ്ടാകുന്നതിന് മുൻപ് ഉറപ്പിച്ച വിലയ്ക്ക് വിൽക്കുന്നു, ഒരു വാങ്ങുന്നയാൾ അടുത്ത സീസണിലെ വരൾച്ചയെ ഭയപ്പെടാതെ വിതരണം ഉറപ്പിക്കുന്നു. ഇരുവർക്കും സ്വസ്ഥമായി ഉറങ്ങാം.

ആ അടിസ്ഥാന ആശയം മാറിയിട്ടില്ല. ഒരു ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് കോൺട്രാക്ട് എന്നത് ഒരു നിശ്ചിത തീയതിയിൽ ഒരു നിശ്ചിത വിലയ്ക്ക് ഒരു അസറ്റ് കൈമാറ്റം ചെയ്യാൻ രണ്ട് കക്ഷികൾക്കിടയിലുള്ള ഒരു കരാറാണ്. മാറിയത് സ്കെയിൽ ആണ്. 2024-ൽ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ, S&P 500 ഇൻഡക്സുകൾ, ട്രെഷറി ബോണ്ടുകൾ, മറ്റ് ഡസൻ കണക്കിന് ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകൾ എന്നിവയിലായി CME Group ഒറ്റയ്ക്ക് $1.2 ക്വാഡ്രില്യൺ നോഷണൽ ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് വോളിയം ക്ലിയർ ചെയ്തു.

എല്ലാ പരമ്പരാഗത ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് കോൺട്രാക്ടിനെയും നിർവചിക്കുന്ന മൂന്ന് ഗുണങ്ങൾ:

കാലാവധി തീരുന്ന തീയതി. കോൺട്രാക്ട് മുൻകൂട്ടി നിശ്ചയിച്ച ദിവസം സെറ്റിൽ ചെയ്യുന്നു — ഉദാഹരണത്തിന്, മിക്ക യു.എസ്. എക്സ്ചേഞ്ചുകളിലും ഡെലിവറി മാസത്തിലെ മൂന്നാമത്തെ വെള്ളിയാഴ്ച. സെറ്റിൽമെന്റ് ഫിസിക്കൽ ആകാം (നിങ്ങൾക്ക് ബാരൽ ഓയിൽ ലഭിക്കും) അല്ലെങ്കിൽ ക്യാഷ്-സെറ്റിൽഡ് ആകാം (കോൺട്രാക്ട് വിലയും മാർക്കറ്റ് വിലയും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം എക്സ്ചേഞ്ച് നൽകുന്നു). മിക്കവാറും എല്ലാ ക്രിപ്റ്റോ ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സും ക്യാഷ്-സെറ്റിൽഡ് ആണ്.

സ്റ്റാൻഡേർഡ് ചെയ്ത നിബന്ധനകൾ. കോൺട്രാക്ട് സൈസ്, ടിക്ക് വാല്യൂ, മാർജിൻ ആവശ്യകതകൾ എന്നിവ എക്സ്ചേഞ്ച് സ്ഥാപിക്കുന്നു, കൗണ്ടർപാർട്ടികൾക്കിടയിൽ ചർച്ച ചെയ്യുന്നതല്ല. ഈ സ്റ്റാൻഡേർഡൈസേഷനാണ് ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സിനെ ട്രേഡ് ചെയ്യാൻ പര്യാപ്തമായ ലിക്വിഡ് ആക്കുന്നത്.

മാർജിൻ-അധിഷ്ഠിത ലിവറേജ്. ഒരു പൊസിഷൻ തുറക്കാൻ, കോൺട്രാക്ടിന്റെ നോഷണൽ വാല്യൂവിന്റെ ഒരു ഭാഗം — ഇനിഷ്യൽ മാർജിൻ എന്ന് വിളിക്കുന്നു — നിങ്ങൾ നൽകുന്നു. $100,000-ന്റെ ബിറ്റ്കോയിൻ ഫ്യൂച്ചറിൽ, എക്സ്ചേഞ്ചും നിങ്ങളുടെ റിസ്ക് ടയറും അനുസരിച്ച് നിങ്ങളുടെ ഇനിഷ്യൽ മാർജിൻ $5,000 മുതൽ $10,000 വരെ ആയിരിക്കാം.

പെർപെച്വൽ ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് — perps — 1992-ൽ സാമ്പത്തിക ശാസ്ത്രജ്ഞൻ Robert Shiller ഒരു സൈദ്ധാന്തിക ആശയമായി ആദ്യമായി അവതരിപ്പിച്ചു. ക്രിപ്റ്റോ മാർക്കറ്റുകൾ ആ സിദ്ധാന്തത്തെ ഭൂമിയിലെ ഏറ്റവും പ്രധാന ഡെറിവേറ്റിവ് ഇൻസ്ട്രുമെന്റ് ആക്കി മാറ്റി. BitMEX ആദ്യത്തെ ക്രിപ്റ്റോ പെർപെച്വൽ കോൺട്രാക്ട് (XBTUSD) 2016 മെയിൽ ലോഞ്ച് ചെയ്തു. രണ്ട് വർഷത്തിനുള്ളിൽ അത് ദിവസേന ബില്യൺ കണക്കിന് വോളിയം കൈകാര്യം ചെയ്തിരുന്നു. 2025 ന്റെ തുടക്കത്തിൽ, സെൻട്രലൈസ്ഡ്, ഡീസെൻട്രലൈസ്ഡ് വേദികളിലായി perp-കൾ എല്ലാ ക്രിപ്റ്റോ ഡെറിവേറ്റിവ്സ് ട്രേഡിംഗിന്റെയും ഏകദേശം 75% ആയിരുന്നു.

perp-കളെ സ്റ്റാൻഡേർഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സിൽ നിന്ന് വേർതിരിക്കുന്ന ഒരു വ്യത്യാസം: അവ ഒരിക്കലും കാലാവധി തീരില്ല.

കാലാവധി തീരില്ല എന്നാൽ "റോൾഓവർ" ഇല്ല എന്നാണ്. പരമ്പരാഗത ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് ട്രേഡർമാർ ഓരോ മാസവും അല്ലെങ്കിൽ ക്വാർട്ടറിലും കാലാവധി തീരുന്ന കോൺട്രാക്ട് ക്ലോസ് ചെയ്ത് പുതിയത് തുറക്കണം, ഓരോ തവണയും സ്പ്രെഡ് ചെലവ് അടയ്ക്കണം, ചിലപ്പോൾ റോൾഓവർ squeeze-കളിൽ കുടുങ്ങണം. perp-കൾ ആ എല്ലാ friction-ഉം നീക്കം ചെയ്യുന്നു. ഒരു പൊസിഷൻ തുറക്കുക, ഒൻപത് സെക്കൻഡോ ഒൻപത് മാസമോ കൈവശം വെക്കുക — നിങ്ങളുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പ്. കോൺട്രാക്ട് ശ്രദ്ധിക്കുന്നില്ല.

ആ ലാളിത്യമാണ് perp-കളെ വളരെ പ്രശസ്തമാക്കിയത്. 2025 മാർച്ചിലെ ഒരു സാധാരണ ദിവസത്തിൽ, ഗ്ലോബൽ perp വോളിയം $80 ബില്യൺ കടന്നു, അതേ എക്സ്ചേഞ്ചുകളിലെ സ്പോട്ട് വോളിയത്തെ 4x അല്ലെങ്കിൽ അതിലധികമായി കടത്തിവെട്ടി. ട്രേഡർമാർ perp-കളിലേക്ക് ആകർഷിക്കപ്പെടുന്നത് മൂന്ന് കാരണങ്ങളാലാണ്: കാലാവധി മാനേജ്മെന്റ് ഇല്ലാതെ തുടർച്ചയായ എക്സ്പോഷർ, ലോംഗ്, ഷോർട്ട് വശങ്ങളിലും മാർജിൻ-കാര്യക്ഷമമായ ലിവറേജ്, റീട്ടെയിൽ പങ്കാളികൾക്ക് പല സ്പോട്ട് മാർക്കറ്റുകളും ഇപ്പോഴും പ്രയാസകരമോ പൂർണ്ണമായി അസാധ്യമോ ആക്കുന്ന — സ്വതന്ത്രമായി ഷോർട്ട്-സെൽ ചെയ്യാനുള്ള കഴിവ്.

ഓരോ perp ട്രേഡും ഒരു ദിശാപരമായ ബെറ്റ് ആണ്. ലോംഗ് അർത്ഥമാക്കുന്നത് വില ഉയരുമ്പോൾ നിങ്ങൾക്ക് ലാഭം ലഭിക്കുന്നു എന്നാണ്. ഷോർട്ട് അർത്ഥമാക്കുന്നത് വില കുറയുമ്പോൾ നിങ്ങൾക്ക് ലാഭം ലഭിക്കുന്നു എന്നാണ്. ഒരു ന്യൂട്രൽ പൊസിഷൻ ഇല്ല — നിങ്ങൾ പ്രവേശിക്കുന്ന നിമിഷം, നിങ്ങൾ ഒരു വശം തിരഞ്ഞെടുത്തിരിക്കുന്നു.

$2,000 മാർജിനും 10x ലിവറേജും ഉപയോഗിച്ച് $62,000-ൽ BTC-PERP-ൽ നിങ്ങൾ ഒരു ലോംഗ് തുറക്കുന്നു എന്ന് പറയാം, ഇത് നിങ്ങൾക്ക് $20,000 എക്സ്പോഷർ നൽകുന്നു (≈ 0.323 BTC). ബിറ്റ്കോയിൻ $65,100-ലേക്ക് കുതിച്ചാൽ — 5% ചലനം — നിങ്ങളുടെ പൊസിഷന് $1,000 ലാഭം ലഭിക്കുന്നു. അത് നിങ്ങളുടെ $2,000 മാർജിനിൽ 50% റിട്ടേൺ ആണ്. പക്ഷേ ബിറ്റ്കോയിൻ 5% താഴെ $58,900-ലേക്ക് വീണാൽ, നിങ്ങൾക്ക് $1,000 നഷ്ടപ്പെടുന്നു. ഒരു കാൻഡിലിൽ നിങ്ങളുടെ മാർജിന്റെ പകുതി പോയി.

ഷോർട്ടുകൾ വിപരീത പ്രതിബിംബമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു. നിങ്ങൾ അതേ സൈസിംഗിൽ $62,000-ൽ ഒരു ഷോർട്ട് തുറക്കുന്നു. 5% ഇടിവ് നിങ്ങൾക്ക് $1,000 നൽകുന്നു; 5% കുതിപ്പ് നിങ്ങൾക്ക് $1,000 ചെലവാക്കുന്നു. — 2021 നവംബറിലെ $69,000-ൽ നിന്ന് 2022 നവംബറിലെ $15,500-ലേക്കുള്ള ഇടിവ് പോലുള്ള — ട്രെൻഡിംഗ് ബെയർ മാർക്കറ്റുകളിൽ, perp-കളിലെ ഷോർട്ട്-സെല്ലർമാർ സ്പോട്ട് ഹോൾഡർമാർക്ക് നിസ്സഹായമായി കാണാൻ മാത്രം കഴിഞ്ഞ വലിയ ചലനങ്ങൾ പിടിച്ചെടുത്തു.

ഒരു അസമത്വം പ്രധാനമാണ്: ലോംഗ് നഷ്ടങ്ങൾ മാർജിന്റെ 100%-ത്തിൽ പരിമിതമാണ് (വില പൂജ്യത്തിന് താഴെ പോകാൻ കഴിയില്ല), പക്ഷേ ഷോർട്ട് നഷ്ടങ്ങൾ, വില എന്നെന്നും ഉയരാൻ കഴിയുന്നതിനാൽ, സൈദ്ധാന്തികമായി പരിധിയില്ലാത്തതാണ്. പ്രായോഗികമായി, ലിക്വിഡേഷൻ എഞ്ചിനുകൾ നഷ്ടങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുന്നതിന് മുൻപ് പൊസിഷനുകൾ ക്ലോസ് ചെയ്യുന്നു — എന്നാൽ റിസ്ക് പ്രൊഫൈൽ വ്യത്യസ്തമാണ്, പരിചയസമ്പന്നരായ ട്രേഡർമാർ ഇത് കണക്കിലെടുക്കുന്നു.

ലിവറേജ് നിങ്ങളുടെ മാർജിനിലുള്ള ഒരു മൾട്ടിപ്ലയർ ആണ്. 10x-ൽ, ഓരോ $1 കൊളാറ്ററലും $10 പൊസിഷൻ നിയന്ത്രിക്കുന്നു. 50x-ൽ, $1, $50 നിയന്ത്രിക്കുന്നു. ഗണിതം സമമിതിയാണ് — ലാഭവും നഷ്ടവും ഒരേ ഘടകം കൊണ്ട് സ്കെയിൽ ചെയ്യുന്നു.

സംഖ്യകൾ ഇത് വ്യക്തമാക്കുന്നു. GaiaEx-ൽ $5,000 മാർജിൻ നിക്ഷേപിച്ച്, $3,400-ൽ ETH-PERP-ൽ 10x ലോംഗ് തുറക്കുന്നു എന്ന് കരുതുക, ഇത് നിങ്ങൾക്ക് $50,000 നോഷണൽ നൽകുന്നു (≈ 14.7 ETH). ഇവിടെ മൂന്ന് സാഹചര്യങ്ങൾ:

ETH 8% ഉയർന്ന് $3,672 ആകുന്നു. നിങ്ങളുടെ PnL +$4,000 ആണ്. അത് നിങ്ങളുടെ $5,000 മാർജിനിൽ 80% റിട്ടേൺ ആണ്. നല്ല ദിവസം.

ETH 3% താഴെ $3,298 ആകുന്നു. നിങ്ങളുടെ PnL −$1,500 ആണ്. ഒരു single-digit വില ചലനത്തിൽ നിങ്ങളുടെ മാർജിന്റെ 30% നിങ്ങൾക്ക് നഷ്ടപ്പെട്ടു. 1x-ൽ, അതേ ചലനത്തിന് $150 ചെലവാകുന്നു.

ETH 10% താഴെ $3,060 ആകുന്നു. നിങ്ങളുടെ നഷ്ടം നിങ്ങളുടെ മാർജിനെ കടക്കുന്നു. നിങ്ങൾ അവിടെ എത്തുന്നതിന് മുൻപ് ലിക്വിഡേഷൻ ട്രിഗർ ചെയ്യുന്നു, ഏകദേശം 9.5% drawdown മാർക്കിൽ (ലിക്വിഡേഷൻ പെനാൽറ്റികളും മെയിന്റനൻസ് മാർജിനും കണക്കിലെടുത്ത്) നിങ്ങളുടെ പൊസിഷൻ ക്ലോസ് ചെയ്യുന്നു. നിങ്ങളുടെ $5,000 ഫലത്തിൽ ഇല്ലാതായി.

മിക്ക സ്ഥാപനപരവും പ്രൊഫഷണൽ ട്രേഡർമാരും ലിവറേജ് 2x–5x-ൽ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. ഉയർന്ന ലിവറേജ് — 20x, 50x, 100x — നിലവിലുണ്ട്, പക്ഷേ ഇത് നിങ്ങളുടെ പിഴവിന്റെ അളവ് ഏകദേശം പൂജ്യമായി കംപ്രസ് ചെയ്യുന്നു. 100x-ൽ ഒരു 1% പ്രതികൂല ചലനം നിങ്ങളുടെ പൊസിഷൻ തുടച്ചുനീക്കുന്നു. 2024 ഏപ്രിലിലെ $67,000-ൽ നിന്ന് $56,500-ലേക്കുള്ള BTC ഇടിവിനെ അതിജീവിച്ച റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർക്ക് സാധാരണയായി രണ്ട് കാര്യങ്ങൾ പൊതുവായി ഉണ്ടായിരുന്നു: കുറഞ്ഞ ലിവറേജും, ആവശ്യമായതിന് മുൻപ് സ്ഥാപിച്ച സ്റ്റോപ്പ്-ലോസ് ഓർഡറുകളും.

കാലാവധി ഇല്ലാതെ, perp-കൾക്ക് സ്പോട്ട് വിലയിലേക്ക് converge ചെയ്യാൻ ബിൽട്ട്-ഇൻ മെക്കാനിസം ഇല്ല. ഫണ്ടിംഗ് നിരക്കുകൾ ഇത് പരിഹരിക്കുന്നു. ഇവ ആനുകാലിക പേയ്മെന്റുകളാണ് — സാധാരണയായി ഓരോ 8 മണിക്കൂറിലും, മിക്ക എക്സ്ചേഞ്ചുകളിലും 00:00, 08:00, 16:00 UTC-ൽ — ലോംഗുകൾക്കും ഷോർട്ടുകൾക്കും ഇടയിൽ നേരിട്ട് കൈമാറ്റം ചെയ്യപ്പെടുന്നു. ഒരു ഇടനിലക്കാരും ഒരു കട്ട് എടുക്കുന്നില്ല; എക്സ്ചേഞ്ച് കൈമാറ്റം സുഗമമാക്കുന്നു മാത്രം.

നിയമം ലളിതമാണ്. perp വില സ്പോട്ടിന് മുകളിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യുമ്പോൾ, ഡിമാൻഡ് ലോംഗിലേക്ക് skewed ആണ്. ലോംഗുകൾ ഷോർട്ടുകൾക്ക് പണം നൽകുന്നു. ഇത് ഒരു ലോംഗ് കൈവശം വെക്കുന്നത് ചെറുതായി ചെലവേറിയതും ഒരു ഷോർട്ട് കൈവശം വെക്കുന്നത് ചെറുതായി ലാഭകരവുമാക്കുന്നു, ഇത് perp വിലയെ സ്പോട്ടിലേക്ക് താഴെയായി തള്ളുന്നു. perp സ്പോട്ടിന് താഴെ ട്രേഡ് ചെയ്യുമ്പോൾ, വിപരീതം സംഭവിക്കുന്നു: ഷോർട്ടുകൾ ലോംഗുകൾക്ക് പണം നൽകുന്നു, കൂടുതൽ വിൽപ്പനയെ പിന്തിരിപ്പിക്കുന്നു, വില വീണ്ടും ഉയർത്തുന്നു.

ഫണ്ടിംഗ് നിരക്കുകൾ ഒറ്റപ്പെട്ട് സാധാരണയായി ചെറുതാണ് — 8-മണിക്കൂർ ഇടവേളയിൽ 0.01% ആണ് മിക്ക വേദികളിലും "ബേസ്‌ലൈൻ" നിരക്ക്, ഏകദേശം 10.95% വാർഷികമായി തുല്യമാണ്. പക്ഷേ അവ കോംപൗണ്ട് ചെയ്യുന്നു, ഉന്മാദകരമായ റാലികളിൽ അവ കുതിച്ചുകയറുന്നു. 2024 മാർച്ചിൽ, BTC $73,000 കടന്നപ്പോൾ, ചില എക്സ്ചേഞ്ചുകളിലെ ഫണ്ടിംഗ് ഒരു ഇടവേളയിൽ 0.1%-ത്തിലധികമായി — 100%-ത്തിലധികം വാർഷികമായി. ട്രേഡിൽ തുടരാൻ മാത്രം ലോംഗുകൾ ഓരോ BTC-ക്കും വർഷത്തിൽ $3,000-ത്തിലധികം ഷോർട്ടുകൾക്ക് നൽകുകയായിരുന്നു.

GaiaEx-ൽ, ഓരോ പെർപെച്വൽ മാർക്കറ്റ് പേജിലും ചരിത്രപരവും തത്സമയവുമായ ഫണ്ടിംഗ് നിരക്കുകൾ കാണിക്കുന്നു. കുറച്ച് മണിക്കൂറിലധികം ഒരു പൊസിഷൻ കൈവശം വെക്കാൻ പ്ലാൻ ചെയ്യുകയാണെങ്കിൽ, നിരക്ക് പരിശോധിക്കുക. ശാന്തമായ മാർക്കറ്റുകളിൽ, ഫണ്ടിംഗ് നിസ്സാരമാണ്. ഉന്മാദത്തിൽ, അത് നിങ്ങളുടെ എഡ്ജ് തിന്നേക്കാം.

ലിക്വിഡേഷൻ എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ കില്ല് സ്വിച്ച് ആണ്. നിങ്ങളുടെ അൺറിയലൈസ്ഡ് നഷ്ടം മെയിന്റനൻസ് മാർജിൻ പരിധിയിൽ എത്തുന്നിടത്തോളം നിങ്ങളുടെ മാർജിനിലേക്ക് കടക്കുമ്പോൾ, എഞ്ചിൻ യാന്ത്രികമായി നിങ്ങളുടെ പൊസിഷൻ ക്ലോസ് ചെയ്യുന്നു. നിങ്ങൾക്ക് തിരഞ്ഞെടുപ്പില്ല. ട്രേഡ് പോയി, നിങ്ങളുടെ കൊളാറ്ററലിന്റെ മിക്കതും (അല്ലെങ്കിൽ എല്ലാം) പോയി.

ഒരു യഥാർത്ഥ-സാമ്യമുള്ള ഉദാഹരണം നടക്കുക. $1,000 മാർജിനുമായി $145-ൽ SOL-PERP-ൽ നിങ്ങൾ 20x ലോംഗ് തുറക്കുന്നു — $20,000 നോഷണൽ, ഏകദേശം 138 SOL. നിങ്ങളുടെ മെയിന്റനൻസ് മാർജിൻ നോഷണലിന്റെ ഏകദേശം 0.5% ($100) ആണ്, അതിനാൽ നഷ്ടങ്ങൾ $900 എത്തുമ്പോൾ നിങ്ങളുടെ ലിക്വിഡേഷൻ ട്രിഗർ ചെയ്യുന്നു, ഇത് ~$138.50-ലേക്ക് 4.5% ഇടിവിൽ സംഭവിക്കുന്നു. ഒരു അസ്ഥിരമായ മണിക്കൂറിൽ Solana $6.50 വീഴുന്നത് സാധാരണമല്ല — 2024 മെയ്, 2025 ജനുവരി selloff-കളിൽ ഇത് നിരവധി തവണ സംഭവിച്ചു.

യഥാർത്ഥ അപകടം വ്യക്തിഗത ലിക്വിഡേഷനുകൾ അല്ല. അത് cascade-കൾ ആണ്. ലിവറേജ്ഡ് ലോംഗുകളുടെ ഒരു തരംഗം ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുമ്പോൾ, ലിക്വിഡേഷൻ എഞ്ചിൻ ഇതിനകം താഴ്ന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ഓർഡർ ബുക്കിലേക്ക് അവരുടെ പൊസിഷനുകൾ market-sell ചെയ്യുന്നു, വില വീണ്ടും താഴ്ത്തുന്നു. അത് അടുത്ത ടയർ ലിക്വിഡേഷനുകൾ ട്രിഗർ ചെയ്യുന്നു. 2022 നവംബർ 9-ന് — FTX തകർന്ന ദിവസം — ആറ് മണിക്കൂറിനുള്ളിൽ എക്സ്ചേഞ്ചുകളിലായി $800 മില്യണിലധികം ലോംഗ് പൊസിഷനുകൾ ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ടു. ആ ലിക്വിഡേഷനുകളിൽ നിന്നുള്ള വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദം, ജൈവികമായ വിൽപ്പന മാത്രം ഉണ്ടാക്കുന്നതിനേക്കാൾ അപ്പുറം തകർച്ചയെ വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

നിങ്ങളെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിന് ശുഭാപ്തിവിശ്വാസമല്ല, അച്ചടക്കം ആവശ്യമാണ്. കുറഞ്ഞ ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുക — 3x മുതൽ 5x വരെ സാധാരണ വോളാറ്റിലിറ്റിയെ അതിജീവിക്കാൻ നിങ്ങൾക്ക് ഇടം നൽകുന്നു. ട്രേഡിലേക്ക് പ്രവേശിക്കുന്നതിന് മുൻപ് നിങ്ങൾ തീരുമാനിച്ച ഒരു ലെവലിൽ സ്റ്റോപ്പ്-ലോസ് ഓർഡറുകൾ സ്ഥാപിക്കുക, ചാർട്ട് പരിഭ്രാന്തിയോടെ കാണുമ്പോൾ അല്ല. GaiaEx-ന്റെ പൊസിഷൻ പാനലിൽ നിങ്ങളുടെ മാർജിൻ റേഷ്യോ നിരീക്ഷിക്കുക, അത് മോശമായാൽ കൊളാറ്ററൽ ചേർക്കുക. ഒരു ലിവറേജ്ഡ് പൊസിഷനിൽ നിങ്ങളുടെ മൊത്തം മൂലധനത്തിന്റെ 1–2%-ത്തിലധികം ഒരിക്കലും കേന്ദ്രീകരിക്കരുത്. അതിജീവനം വീരത്വത്തെ കടത്തിവെട്ടുന്നു.

GaiaEx ക്രിപ്റ്റോ, ടോക്കണൈസ്ഡ് ഓഹരികൾ, ഫോറെക്സ് പെയറുകൾ, കമ്മോഡിറ്റികൾ എന്നിവയിലായി പെർപെച്വൽ മാർക്കറ്റുകൾ പ്രവർത്തിപ്പിക്കുന്നു — എല്ലാം ഒരു നോൺ-കസ്റ്റോഡിയൽ ഇന്റർഫേസിൽ നിന്ന്. നിങ്ങളുടെ മാർജിൻ നിങ്ങളുടെ വാലറ്റിൽ ഇരിക്കുന്നു, സ്മാർട്ട് കോൺട്രാക്ടുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നു, ഒരു കമ്പനിയുടെ ബാങ്ക് അക്കൗണ്ടിലല്ല. 2022-ലെ സെൻട്രലൈസ്ഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് പൊട്ടിത്തെറികൾക്ക് ശേഷം (ജൂണിൽ Celsius, നവംബറിൽ FTX), നോൺ-കസ്റ്റോഡിയൽ കൊളാറ്ററൽ ഒരു ഐശ്ചിക കാര്യമല്ല. ഇത് ഒരു അടിസ്ഥാന ആവശ്യകതയാണ്.

GaiaEx-ലെ ഫണ്ടിംഗ് നിരക്ക് ഡാറ്റ പൂർണ്ണമായും ഓൺ-ചെയിനിലാണ്, ക്വറി ചെയ്യാവുന്നതാണ്. ഏതൊരു മാർക്കറ്റിനും ചരിത്രപരമായ നിരക്കുകൾ വലിക്കാം, സമയ വിൻഡോകൾ താരതമ്യം ചെയ്യാം, നിങ്ങളുടെ പൊസിഷൻ സൈസിംഗിൽ ചെലവ് ഘടകമാക്കാം — മിക്ക സെൻട്രലൈസ്ഡ് വേദികളും വ്യവസ്ഥാപിതമായി ചെയ്യാൻ അതിശയകരമായി പ്രയാസകരമാക്കുന്ന ഒരു കാര്യം.

മാർജിൻ മോഡുകൾ ഓരോ പൊസിഷനും കോൺഫിഗർ ചെയ്യാവുന്നതാണ്. ക്രോസ് മാർജിൻ നിങ്ങളുടെ ലഭ്യമായ എല്ലാ കൊളാറ്ററലും pool ചെയ്യുന്നു, ലിക്വിഡേഷനിൽ എത്തുന്നതിന് മുൻപ് നിങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ ശ്വാസോച്ഛ്വാസ ഇടം നൽകുന്നു, പക്ഷേ ഒരു പൊസിഷൻ ദുരന്തകരമായി തകർന്നാൽ നിങ്ങളുടെ മുഴുവൻ ബാലൻസും തുറന്നുകാണിക്കുന്നു. ഐസൊലേറ്റഡ് മാർജിൻ ഓരോ പൊസിഷന്റെയും റിസ്ക് നിങ്ങൾ വ്യക്തമായി അസൈൻ ചെയ്ത കൊളാറ്ററലിലേക്ക് പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. മിക്ക സജീവ ട്രേഡർമാരും ഊഹക്കച്ചവട ട്രേഡുകൾക്ക് ഐസൊലേറ്റഡ് മാർജിനും ഹെഡ്ജുകൾക്കോ ദീർഘകാല പൊസിഷനുകൾക്കോ ക്രോസ് മാർജിനും ഉപയോഗിക്കുന്നു.

ലിവറേജ് ഓരോ പൊസിഷനും 1x മുതൽ ഓരോ മാർക്കറ്റിന്റെയും പരമാവധി വരെ ക്രമീകരിക്കാവുന്നതാണ്. കുറഞ്ഞ ലിവറേജ് തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിന് പെനാൽറ്റി ഇല്ല — വാസ്തവത്തിൽ, അവസാനം വരെ നിലനിൽക്കുന്ന ട്രേഡർമാർ ടേബിളിൽ ലിവറേജ് headroom വിടുന്നവരാണ്.