മാർക്കറ്റ് മേക്കിംഗ്: ലാഭത്തിനായി ലിക്വിഡിറ്റി നൽകൽ

മാർക്കറ്റ് മേക്കർമാർ ബിഡും ആസ്കും രണ്ടും പോസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു. താഴ്ന്ന വിലയ്ക്ക് വാങ്ങുകയും ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് വിൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നതിൽ നിന്നാണ് ലാഭം വരുന്നത്, ഫീസ് കുറച്ചതിന് ശേഷം — flow ബാലൻസ്ഡ് ആയിരിക്കുകയും inventory റിസ്ക് ചെറുതായി തുടരുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ.

ക്രിപ്റ്റോയും equity-കളും സമയത്തിലും, ക്രെഡിറ്റിലും, റെഗുലേഷനിലും വ്യത്യാസപ്പെടുന്നു, പക്ഷേ സാമ്പത്തിക കാമ്പ് ഒന്നുതന്നെയാണ്: തുടർച്ചയായ ഇരു-വശ ലിക്വിഡിറ്റിക്ക് ഒരു ചെലവുണ്ട് (മൂലധനം, adverse selection, ടെക്നോളജി).

Buy-കൾ sell-കളെക്കാൾ വേഗത്തിൽ ഫിൽ ചെയ്താൽ, inventory കുന്നുകൂടുന്നു. Skew ക്വോട്ടുകളെ imbalance കുറയ്ക്കുന്ന flow-നെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കാൻ മാറ്റുന്നു. correlated instrument-കൾ ഉപയോഗിച്ച് ഹെഡ്ജിംഗ് ചെയ്യുന്നത് directional risk-നെ basis risk ആയി മാറ്റുന്നു.

Informed flow നല്ല വാർത്തയ്ക്ക് മുമ്പ് വാങ്ങുന്നു അല്ലെങ്കിൽ മോശം വാർത്തയ്ക്ക് മുമ്പ് വിൽക്കുന്നു. അവരുടെ resting ലിക്വിഡിറ്റി picked off ചെയ്യപ്പെടുമ്പോൾ മേക്കർമാർ നഷ്ടപ്പെടുന്നു. വിശാലമായ സ്പ്രെഡുകൾ, ചെറിയ size, വേഗതയുള്ള cancel-കൾ, toxicity മോഡലുകൾ എന്നിവ സ്റ്റാൻഡേർഡ് പ്രതികരണങ്ങളാണ് — ഒന്നും trade-off നീക്കം ചെയ്യുന്നില്ല.

ചില lit venue-കളിലെ designated role-കൾക്ക് quoting നിയമങ്ങളും പ്രിവിലേജുകളും ഉണ്ട്. Proprietary desk-കൾ എപ്പോൾ quote ചെയ്യണമെന്ന് തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നു. Crisis episode-കൾ കാണിക്കുന്നത് risk limit-കൾ trip ചെയ്യുമ്പോൾ രണ്ട് മോഡലുകളും withdraw ചെയ്യാം എന്നാണ് — ലിക്വിഡിറ്റി ഗ്യാരണ്ടിഡ് അല്ല.

24/7 മാർക്കറ്റുകൾ, ഛിന്നിതമായ വേദികൾ, exchange credit risk എന്നിവ ഓപ്പറേഷനുകളെ മാറ്റുന്നു. തകർച്ചാ സംഭവങ്ങൾ കാണിച്ചത് ഒരു എക്സ്ചേഞ്ചിൽ ലിക്വിഡിറ്റി പോസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നത് ആ എക്സ്ചേഞ്ചിനെക്കുറിച്ചുള്ള ഒരു counterparty bet ആണ് എന്നാണ്.

On-chain ബുക്കുകൾ ചില custody റിസ്കുകൾ കുറയ്ക്കുന്നു; architecture-നെ ആശ്രയിച്ച് നിങ്ങൾക്ക് ഇപ്പോഴും smart-contract, bridge റിസ്കുകൾ നേരിടേണ്ടിവരും.

displayed ലിക്വിഡിറ്റിക്ക് പ്രതിഫലം നൽകാൻ എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ പലപ്പോഴും ടേക്കർമാർക്ക് മേക്കർമാരെക്കാൾ കൂടുതൽ ഈടാക്കുന്നു. റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർക്ക് ചിലപ്പോൾ passive limit-കൾ ഉപയോഗിച്ച് ഫീസ് ലാഭിക്കാൻ കഴിയും — fill-കൾ സ്വീകാര്യമാണെങ്കിലും time risk price ചെയ്തിട്ടുണ്ടെങ്കിലും.