ആൾട്ടർനേറ്റിവ് ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റുകൾ: ക്രിപ്റ്റോയും അതിനപ്പുറവും

പബ്ലിക് equities-ഉം core bonds-ഉം കൂടാതെ, ബാക്കി ഏകദേശം എല്ലാം alternative എന്ന് ലേബൽ ചെയ്യപ്പെടുന്നു: real assets, private credit, hedge funds, private equity, digital assets. Liquidity പലപ്പോഴും കുറവാണ്, minimums കൂടുതലാണ്, documents കൂടുതൽ ദൈർഘ്യമുള്ളതാണ്.

Endowment പോർട്ട്ഫോളിയോകൾ (ഉദാ. Yale) വലിയ ‘alt’ sleeves ജനപ്രിയമാക്കി; headline നമ്പറുകൾ vintage-ഉം benchmark-ഉം അനുസരിച്ചാണ്—എപ്പോളും net-of-fee, net-of-borrowing ഫിഗറുകൾ വായിക്കുക.

REITs സ്റ്റോക്കുകൾ പോലെ ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നു, പക്ഷേ അവ ടാക്സബിൾ ഇൻകമിന്റെ ഭൂരിഭാഗവും payout ചെയ്യണം; നേരിട്ടുള്ള property-ക്ക് cap rates-ഉം NOI-യും പ്രധാനമാണ്. Commodities (gold, oil, ags) പലപ്പോഴും inflation, macro hedges ആയി പോർട്ട്ഫോളിയോകളിൽ പ്രവേശിക്കുന്നു—storage നിറഞ്ഞപ്പോൾ 2020 ഏപ്രിലിൽ WTI ചെറിയ സമയത്തേക്ക് നെഗറ്റീവ് ആയി.

Hedge funds long/short equity, macro, relative value, event-driven books ഓടിക്കുന്നു; fee structures (2/20 പരമ്പരാഗതമായിരുന്നു) കാലക്രമേണ compress ചെയ്യുന്നു. Private equity-യും venture capital-ഉം capital വർഷങ്ങളോളം ലോക്ക് ചെയ്യുന്നു; VC returns വളരെ skew ആണ്—കുറച്ച് പേരുകൾ fund-നെ നയിക്കുന്നു.

ബിറ്റ്കോയിന്റെ ചരിത്രത്തിൽ ഹീനമായ drawdowns-ഉം പല വർഷത്തെ recoveries-ഉം ഉൾപ്പെടുന്നു; ചെറുതായി size ചെയ്യുന്നത് പല institutions-ഉം അതിനെ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന രീതിയാണ്. On-chain perpetuals-ഉം APIs-വഴിയുള്ള spot access-ഉം (ഉദാ. Hyperliquid-ൽ GaiaEx) ഒരു ലോക്ക് ചെയ്ത PE fund-നെക്കാൾ ‘liquid alt’-ന് അടുത്താണ്, പക്ഷേ volatility-ഉം operational risk-ഉം യഥാർത്ഥമായി തുടരുന്നു.

Correlation അസ്ഥിരമാണ്—കടുത്ത ലിക്വിഡിറ്റി സ്ട്രെസ് സമയത്ത്, ‘uncorrelated’ അസറ്റുകൾ ഒരുമിച്ച് ചലിക്കാം. Gold-ന്റെ equity correlation ദശകം അനുസരിച്ച് വ്യത്യാസപ്പെടുന്നു; എല്ലാവർക്കും cash ആവശ്യമായി വന്ന ചില crisis periods-ൽ BTC-യുടെ equity correlation ഉയർന്നു.

Sharpe ratio excess return-നെ volatility-യുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുന്നു; returns fat-tailed ആണെങ്കിൽ അത് മാജിക് അല്ല.

Long-run US large-cap equity ശരാശരികൾ inflation-ന് മുൻപ് ~10% annualized-ന് അടുത്താണ്; bonds കുറവ്. ക്രിപ്റ്റോയുടെ ചെറിയ ചരിത്രത്തിൽ അതികഠിനമായ dispersion ഉൾപ്പെടുന്നു; മുൻകാല spikes ഭാവിയിലെ ബില്ലുകൾ fund ചെയ്യില്ല.