Тәуекелге түзетілген табыс: Шарп коэффициенті, Сортино және альфа

Екі стратегия бірдей жылдық пайызды көрсетіп, сізді мүлдем басқаша даундроуларға (drawdowns) ұшыратуы мүмкін. Тәуекелге түзетілген көрсеткіштер тәртіпті сұрақ қояды: сыйақының бір бірлігіне қанша ауырсынуды көтердіңіз? Олар пайымдауды алмастырмайды — олар тек айдар сандардың левередж, шоғырлану және алшақтық тәуекелін (gap risk) жасыруын тоқтатады.

Қарапайым бөліністен бастаңыз: негізгі көрсеткішке (жиі қысқа мерзімді үкіметтік табыстылық) қатысты артық табыстылық және табыстылық таралымы немесе бенчмаркке сезімталдық ретінде өлшенетін тәуекел.

Шарп коэффициенті тәуекелсіз мөлшерлемеден асатын орташа артық табыстылықты табыстылықтың стандартты ауытқуына (жиі бірізді масштабтаумен жылдандырылған) бөледі. Ол қарапайым және стратегиялар арасында салыстырмалы болғандықтан кеңінен келтіріледі — бірақ ол өсу мен түсу ауытқуларын бірдей қарайды.

• Нөлге жақын мәндер тұрақсыздыққа түзетілгеннен кейін аз өтем алғанды білдіреді.
• Бірден едәуір жоғары мәндер жиі көзге түседі — және деректерді іздестіру немесе стационарлы емес режимдер бойынша тексеруді тудыруы керек.

Тәуекелсіз қатарды әрдайым табыстылық жиілігіңіз бен валютаңызбен сәйкестендіріп отырыңыз.

Сортино коэффициенті бөлгіште төмен ауытқуды (downside deviation) қолданады — нысанадан немесе нөлден төмен табыстылықтың тұрақсыздығы — сондықтан оң тосынсый тәуекел ретінде «жазаланбайды». Трейнор коэффициенті артық табыстылықты бетаға бөледі, жалпы тұрақсыздықтың орнына жүйелі экспозиция үшін өтемге баса назар аударады.

Екеуі де жаппай «жақсы» емес. Сіз шынымен қорыққан тәуекелге сай келетін бөлгішті таңдаңыз.

Дженсен альфасы (CAPM негізінде) бета болжайтыннан асатын табыстылықты өлшейді. Ақпараттық коэффициент белсенді табыстылықты қадағалау қатесіне (tracking error) масштабтайды — бенчмарктен қаншалықты тұрақтылықпен ауытқып отырғаныңызды көрсетеді. Кейде табысты болатын шулы стратегия орындау тәуекелі маңызды болғанда тұрақтырак стратегиядан нашар көрінуі мүмкін.

Крипто табыстылық қатары қалыпты емес (non-normal): майлы шеттер (fat tails), режим ауысулары және мерзімсіз фьючерстердегі қаржыландыру механикасы. Айналымдағы Шарп пен максималды даундроуды екеуін де хабарлаңыз. GaiaEx-те сауда жасасаңыз, симуляцияңызға комиссияларды, қаржыландыруды және ликвидацияға жақындықты қосыңыз — әйтпесе сіздің «альфаныз» кестелік қиял болып қалады.

• Табыстылық қатарын анықтаңыз (логарифмдік немесе қарапайым) және соны ұстаныңыз.
• Уақыт горизонтыңызға сай келетін тәуекелсіз баламаны таңдаңыз.
• Статистика толық мысал бойынша ма немесе айналымда ма екенін жазып отырыңыз.
• Бақылау режимі (holdout) болмастан таза ин-сэмпл Шарп үшін ешқашан оңтайландырмаңыз.