सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (CBDC)

एक सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी इलेक्ट्रॉनिक रूप में सेंट्रल बैंक की देनदारी (liability) है—यह क़ानूनी टेंडर है, किसी कमर्शियल बैंक का डिपॉज़िट नहीं। यह बिटकॉइन की सोच से बिल्कुल उलटी डिज़ाइन फिलॉसफी है: अकाउंट-आधारित या टोकन-आधारित, पर हमेशा पॉलिसी के ज़रिए इंटरमीडिएट।

स्टेबलकॉइन (USDC, USDT) रिज़र्व डिस्क्लोज़र वाली प्राइवेट देनदारियाँ हैं; CBDC सॉवरेन हैं—इन्हें मिलाने से पहले बैंकरप्सी और रिकोर्स की तुलना करें।

रिटेल CBDC घरेलू यूज़र्स के वॉलेट को लक्षित करते हैं; होलसेल वाले इंटरबैंक पेमेंट सेटल करते हैं (Project Helvetia, mBridge पायलट)। ज़्यादातर रिटेल डिज़ाइन दो-स्तरीय (two-tier) हैं: बैंक डिस्ट्रीब्यूट करते हैं, सेंट्रल बैंक देनदारी के पीछे खड़ा रहता है।

ECB ने डिजिटल यूरो की तैयारी का चरण (अक्टूबर 2023) आगे बढ़ाया, जिसमें पब्लिक कंसल्टेशन में लगभग €3,000 की होल्डिंग लिमिट पर चर्चा हुई—यह पॉलिसी है, अभी तय क़ानून नहीं।

चीन के e-CNY पायलट 2024 तक बड़ी संख्या में ट्रांज़ैक्शन तक पहुँच गए (PBOC की समय-समय पर डिस्क्लोज़र)। Bahamas के Sand Dollar ने 2020 में एक शुरुआती रिटेल CBDC के रूप में लॉन्च किया। भारत के e-rupee पायलट दिसंबर 2022 में शुरू हुए।

फेड ने जुलाई 2023 में FedNow इंस्टेंट रेल शिप की; यह CBDC नहीं है, पर कुछ रिटेल दर्द-बिंदुओं के लिए प्रतिस्पर्धा करता है।

डिजिटल लेजर बारीक निगरानी (surveillance) को संभव बनाते हैं, जब तक कि इसके विरुद्ध डिज़ाइन न किया जाए। प्रोग्रामेबिलिटी (एक्सपायरी, कैटेगरी लॉक) पॉलिसी के लिए उपयोगी है—और दुरुपयोग होने पर ख़तरनाक भी। मार्केटिंग वाले विशेषणों से ज़्यादा क़ानूनी सुरक्षा-उपाय अहम हैं।

अगर घर अपनी बचत सेंट्रल बैंक में पार्क करने लगें, तो CBDC कमर्शियल बैंकों के लिए डिपॉज़िट फंडिंग को घटा सकते हैं—इसलिए कैप और ज़ीरो/रीम्यूनरेटेड टियर पर चर्चा हो रही है।

आज DeFi ज़्यादातर प्राइवेट स्टेबलकॉइन पर चलता है; CBDC API एक्सेस के आधार पर ऑन-रैम्प या प्रतिस्पर्धी हो सकते हैं—अभी भी अनुमानित है।

कैश, बैंक मनी, CBDC, स्टेबलकॉइन, और नेटिव क्रिप्टो एसेट्स आने वाले सालों तक साथ-साथ रहेंगे। क्रॉस-बॉर्डर CBDC प्रयोग (जैसे BIS mBridge रिपोर्टिंग) कॉरिडोर टेस्ट करते हैं, हर जगह रिटेल UX नहीं।