Was ist DAI? Der dezentrale Stablecoin
Ein Stablecoin ohne Unternehmen dahinter — angetrieben von MakerDAO-Smart-Contracts
DAI ist On-Chain-Schuld, kein Bankkonto
DAI zielt auf $1.00, ohne Dollar in einem Tresor zu versprechen. Maker (das Protokoll hinter DAI) lässt Nutzer DAI gegen zugelassenes Kollateral prägen — heute vor allem ETH und gestaktes ETH, plus weitere Vermögenswerte, die die Governance-Token-Wähler von MKR zulassen. Das System bleibt solvent, indem es Positionen liquidiert, die unter die Mindestquote fallen.
Das Angebot schwankt mit der Kreditnachfrage. In 2025–2026 liegt die zirkulierende DAI-Menge typischerweise im Multi-Milliarden-Bereich — weit kleiner als USDT, aber relevant, weil es der größte dezentrale, On-Chain-Stablecoin ist, der mehrere Bärenmärkte überlebt hat.
Warum Vaults überbesichert sind
Krypto-Kollateral bewegt sich schnell. Maker zwingt Kreditnehmer, mehr Wert zu hinterlegen, als sie prägen. Fällt ETH schneller, als Kreditnehmer Margin nachschießen können, lösen Keeper Liquidationen aus: Kollateral wird verkauft (oft mit Abschlag), die Schuld wird getilgt, und eine Strafgebühr landet in der Protokollkasse. Der Black Thursday (12. März 2020) zeigte, wie brutal das werden kann, als Gas-Preise explodierten und Auktionen versagten — das System überlebte, aber Nutzer lernten, was „permissionless“ kostet.
Die Governance ließ mit der Zeit auch reale Vermögenswerte und zentralisierte Stablecoins in den Kollateral-Korb. Das verbesserte die Skalierbarkeit, brachte aber Zensur- und Kreditrisiken mit, vor denen die reinen ETH-Puristen gewarnt hatten.
Sparrate, Governance und ehrliche Nachteile
Die DAI Savings Rate zahlt DAI-Haltern Erträge aus den Protokolleinnahmen, wenn die Governance sie aktiviert. Es ist ein Steuerungsinstrument: Rate erhöhen, um zum Halten anzuregen, senken, wenn DAI über dem Peg handelt. Die Renditen schwanken — sie sind kein Festgeldkonto.
Smart-Contract-Risiko geht nie auf null. Governance-Risiko ist real: MKR-Halter stimmen über Kollateral-Typen und Risikoprämien ab. Zentralisierungs-Kriechgang zeigt sich, wenn große Teile der Deckung aus USDC oder tokenisierten Staatsanleihen bestehen — man erbt Teile von TradFi innerhalb von „dezentralem“ Geld.
DAI auf GaiaEx
Wer Stablecoin-Exposure ohne das Bankkonto eines einzelnen Emittenten will, landet meist bei DAI — kombiniert mit einer selbstverwahrten Plattform entfällt zumindest das Verwahrungsrisiko der Börse. Das Maker-Protokollrisiko trägt man weiterhin selbst.
